Teori lemon dikemukakan dalam sebuah makalah penelitian tahun 1970 di The Quarterly Journal of Economics, berjudul “The Market for ‘Lemons’: Quality Uncertainty and the Market Mechanism,” yang ditulis oleh George A. Akerlof, seorang ekonom dan profesor di University of California, Berkeley. Lemons Problem muncul terkait nilai investasi atau produk karena informasi asimetris yang dimiliki oleh pembeli dan penjual.
Memahami Asimetri Informasi
Penerima Hadiah Nobel George Akerlof meneliti pasar mobil bekas dan menggambarkan bagaimana asimetri informasi antara penjual dan pembeli dapat menyebabkan pasar runtuh, menghilangkan peluang untuk pertukaran yang menguntungkan dan hanya menyisakan “lemon,” atau produk yang buruk dengan daya tahan rendah yang dibeli pembeli tanpa informasi yang memadai.
Informasi asimetris berarti bahwa pembeli dan penjual tidak memiliki informasi yang sama yang diperlukan untuk membuat keputusan yang tepat terkait transaksi. Penjual atau pemegang produk atau layanan biasanya mengetahui nilainya atau setidaknya mengetahui apakah kualitasnya di atas atau di bawah rata-rata. Namun, calon pembeli biasanya tidak memiliki pengetahuan ini dan hanya dapat mengandalkan informasi penjual.
Lemons Problem dalam Industri Otomotif
Contoh pembelian mobil bekas yang dikemukakan Akerlof menunjukkan bahwa calon pembeli mobil bekas tidak dapat memastikan nilai kendaraan tersebut. Oleh karena itu, mereka mungkin tidak bersedia membayar lebih dari harga rata-rata, yang mereka anggap sebagai harga antara harga murah dan harga premium.
Mengambil sikap seperti itu dapat memberikan perlindungan finansial kepada pembeli dari risiko membeli lemon. Namun, Akerlof menunjukkan bahwa sikap ini menguntungkan penjual karena menerima harga rata-rata untuk lemon akan tetap lebih mahal daripada yang bisa didapatkan penjual jika pembeli tahu bahwa mobil tersebut lemon.
Ironisnya, Lemons Problem menimbulkan kerugian bagi penjual kendaraan premium karena informasi asimetris calon pembeli—dan ketakutan yang diakibatkannya akan terjebak dengan lemon—berarti mereka tidak bersedia menawarkan harga premium untuk kendaraan yang bernilai lebih tinggi.
Lemons Problem dalam Industri Keuangan
Lemons Problem tidak terbatas pada barang-barang konsumen seperti mobil bekas—masalah ini juga berperan dalam pasar keuangan. Salah satu contohnya adalah pasar penawaran umum perdana, di mana orang dalam perusahaan biasanya memiliki informasi yang jauh lebih banyak daripada investor ritel. Orang dalam memahami kesehatan keuangan perusahaan yang sebenarnya, prospek pertumbuhan, dan potensi risiko, sementara publik sangat bergantung pada prospektus dan liputan media. Perbedaan ini dapat menyebabkan penilaian yang berlebihan di mana investor membayar terlalu banyak untuk perusahaan yang risiko atau prospek internalnya lebih lemah daripada yang diiklankan—pada dasarnya membeli “lemon” keuangan.
Di pasar kredit, masalah serupa muncul. Peminjam secara inheren mengetahui lebih banyak tentang stabilitas dan niat keuangan mereka sendiri daripada pemberi pinjaman. Hal ini menciptakan kasus klasik seleksi yang merugikan: mereka yang paling ingin meminjam mungkin juga yang paling berisiko. Jika pemberi pinjaman tidak dapat menilai kelayakan kredit peminjam dengan andal, mereka dapat menaikkan suku bunga agar semua orang dapat melindungi risiko mereka. Hal ini pada gilirannya akan mengusir peminjam berisiko rendah yang tidak ingin membayar lebih dari yang seharusnya, sehingga meninggalkan sekelompok peminjam berisiko tinggi dan meningkatkan tingkat gagal bayar.
Penggabungan dan akuisisi merupakan arena lain di mana Lemons Problem dapat muncul. Penjual perusahaan biasanya mengetahui lebih banyak tentang kewajiban internal perusahaan, tantangan budaya, dan kelemahan operasional daripada calon pembeli. Dalam beberapa kasus, pembeli menemukan pascatransaksi bahwa mereka telah mengakuisisi bisnis yang dipenuhi masalah, yang mengakibatkan penurunan nilai yang mahal atau integrasi yang gagal. Misalnya, penggabungan antara AOL dan Time Warner, yang bernilai $165 miliar, mengakibatkan penurunan nilai sebesar $99 miliar.
Perlindungan dari Lemon
Lemons Problem terjadi di pasar untuk produk konsumen dan bisnis serta investasi, yang terkait dengan perbedaan nilai investasi yang dirasakan antara pembeli dan penjual. Akerlof mengusulkan jaminan yang kuat untuk menggagalkan Lemons Problem, karena jaminan tersebut dapat melindungi pembeli dari segala konsekuensi pembelian lemon. Solusi lain yang tidak diketahui Akerlof saat ia menulis makalah tersebut pada tahun 1970 adalah ledakan informasi yang tersedia dan disebarkan melalui Internet. Layanan informasi seperti Carfax membantu pembeli merasa lebih yakin dengan menyediakan riwayat kendaraan.
Dampak Ekonomi Potensial dari Lemon
Lemons Problem, pada intinya, menimbulkan inefisiensi ekonomi dengan mendistorsi mekanisme penetapan harga di pasar. Ketika pembeli tidak dapat membedakan antara produk berkualitas tinggi dan rendah, mereka hanya bersedia membayar harga yang mencerminkan kualitas rata-rata yang diharapkan. Akibatnya, batas harga yang diciptakan oleh ketidakpastian ini gagal memberi penghargaan kepada penjual barang berkualitas tinggi, sehingga menghambat investasi dalam kualitas.
Salah satu konsekuensi utama dari fenomena ini adalah seleksi yang merugikan, di mana pasar secara selektif mempertahankan barang-barang berkualitas rendah. Karena penjual barang-barang berkualitas tinggi tidak dapat menetapkan harga yang pantas, mereka terdorong untuk keluar dari pasar, hanya menyisakan penjual barang “lemon”. Seleksi yang merugikan khususnya bermasalah di pasar-pasar di mana kualitas tidak dapat diamati secara langsung atau diverifikasi dengan mudah (seperti mobil bekas).
Erosi kepercayaan juga berkontribusi terhadap berkurangnya volume transaksi. Di pasar-pasar yang dilanda Lemons Problem, pembeli mungkin memilih untuk tidak berpartisipasi sama sekali, karena takut akan hasil yang buruk. Keraguan ini mengurangi likuiditas. Misalnya, di pasar peer-to-peer atau ekonomi informal, satu transaksi yang buruk dapat mencoreng reputasi seluruh platform. Inilah sebabnya mengapa beberapa pembeli mungkin hanya setuju untuk membeli mobil melalui dealer, bukan melalui metode yang lebih informal seperti Craigslist.
Seiring waktu, kegagalan efisiensi pasar ini dapat menyerupai kegagalan pasar, di mana transaksi swasta tidak menghasilkan hasil yang optimal secara sosial. Alih-alih memfasilitasi penciptaan nilai dan pertukaran, pasar runtuh karena ketidakpastian dan ketidakpercayaan.
Kesimpulan
“Lemon” umumnya merujuk pada kendaraan dengan cacat yang berdampak negatif pada nilainya. Teori lemon dijelaskan oleh penerima Hadiah Nobel, George A. Akerlof, seorang ekonom, yang mencatat adanya informasi asimetris yang tersedia bagi pembeli dan penjual saat pembelian dilakukan di pasar.
