Apa itu Incremental Cost of Capital?
Incremental Cost of Capital adalah istilah dalam penganggaran modal yang merujuk pada biaya rata-rata yang dikeluarkan perusahaan untuk menerbitkan satu unit tambahan utang atau ekuitas. Incremental Cost of Capital bervariasi tergantung pada berapa banyak unit tambahan utang atau ekuitas yang ingin diterbitkan perusahaan. Kemampuan untuk menghitung dengan akurat biaya modal dan dampak tambahan dari penerbitan lebih banyak ekuitas atau utang dapat membantu perusahaan mengurangi biaya pembiayaan secara keseluruhan.
Memahami Incremental Cost of Capital
Biaya modal mengacu pada biaya dana yang dibutuhkan perusahaan untuk membiayai operasionalnya. Biaya modal perusahaan bergantung pada cara pendanaan yang digunakan – ini mengacu pada biaya ekuitas jika bisnis dibiayai melalui ekuitas, atau pada biaya utang jika dibiayai melalui penerbitan utang. Perusahaan sering menggunakan kombinasi penerbitan utang dan ekuitas untuk membiayai operasionalnya. Oleh karena itu, biaya modal keseluruhan dihitung dari rata-rata tertimbang semua sumber modal, yang dikenal dengan istilah weighted average cost of capital (WACC).
Karena biaya modal mencerminkan tingkat hambatan yang harus diatasi perusahaan sebelum dapat menghasilkan nilai, biaya modal digunakan secara luas dalam proses anggaran modal untuk menentukan apakah perusahaan harus melanjutkan proyek dengan pendanaan utang atau ekuitas. Aspek “inkremental” dari Incremental Cost of Capital mengacu pada bagaimana neraca perusahaan terpengaruh oleh penerbitan ekuitas dan utang tambahan. Dengan setiap penerbitan utang baru, perusahaan dapat melihat biaya pinjamannya meningkat, seperti yang terlihat pada kupon yang harus dibayar kepada investor untuk membeli utangnya. Kupon tersebut mencerminkan kelayakan kredit perusahaan (atau risiko) serta kondisi pasar. Incremental Cost of Capital adalah rata-rata tertimbang dari penerbitan utang dan ekuitas baru selama periode pelaporan keuangan.
Bagaimana Incremental Cost of Capital Mempengaruhi Saham
Ketika Incremental Cost of Capital suatu perusahaan meningkat, para investor menganggapnya sebagai peringatan bahwa perusahaan tersebut memiliki struktur modal yang lebih berisiko. Investor mulai bertanya-tanya apakah perusahaan mungkin telah mengeluarkan terlalu banyak utang mengingat aliran kas dan neraca keuangan mereka saat ini. Titik balik dalam kenaikan Incremental Cost of Capital perusahaan terjadi ketika investor menghindari utang perusahaan karena kekhawatiran terhadap risiko. Perusahaan kemudian mungkin bereaksi dengan mengakses pasar modal untuk pendanaan ekuitas. Sayangnya, hal ini bisa menyebabkan investor menarik diri dari saham perusahaan karena kekhawatiran terhadap beban utang atau bahkan dilusi tergantung pada bagaimana tambahan modal akan dihimpun.
Incremental Cost of Capital dan Composite Cost of Capital
Incremental Cost of Capital terkait dengan composite cost of capital, yang merupakan biaya yang harus dikeluarkan perusahaan untuk meminjam uang berdasarkan proporsi masing-masing jenis utang dan ekuitas yang dimiliki perusahaan. Composite cost of capital juga dikenal sebagai weighted average cost of capital (WACC). Perhitungan WACC sering digunakan untuk menentukan biaya modal, di mana biaya utang dan ekuitas dibobot sesuai dengan struktur modal perusahaan. Composite cost of capital yang tinggi menunjukkan bahwa perusahaan memiliki biaya pinjaman yang tinggi; sedangkan composite cost of capital yang rendah menandakan biaya pinjaman yang rendah.
