Dividend Yield, dinyatakan dalam persentase, adalah rasio keuangan (dividen/harga) yang menunjukkan berapa banyak perusahaan membayar dividen setiap tahun relatif terhadap harga sahamnya. Kebalikan dari Dividend Yield adalah total dividen yang dibayarkan/laba bersih yang merupakan rasio pembayaran dividen.
Memahami Dividend Yield
Dividend Yield adalah perkiraan pengembalian dividen saja dari investasi saham. Dengan asumsi dividen tidak dinaikkan atau diturunkan, maka imbal hasil akan naik ketika harga saham turun. Dan sebaliknya akan turun ketika harga sahamnya naik. Karena Dividend Yield berubah relatif terhadap harga saham, sering kali hasilnya terlihat sangat tinggi untuk saham yang nilainya turun dengan cepat.
Perusahaan-perusahaan baru yang relatif kecil, namun masih tumbuh dengan cepat, mungkin membayar dividen rata-rata lebih rendah dibandingkan perusahaan-perusahaan matang di sektor yang sama. Secara umum, perusahaan matang yang tidak tumbuh terlalu cepat akan memberikan Dividend Yield tertinggi. Saham konsumen non-siklus yang memasarkan barang-barang kebutuhan pokok atau utilitas adalah contoh seluruh sektor yang memberikan hasil rata-rata tertinggi.
Meskipun Dividend Yield di antara saham-saham teknologi lebih rendah dari rata-rata, aturan umum yang berlaku untuk perusahaan matang juga berlaku untuk sektor teknologi. Misalnya, pada Juni 2023, Qualcomm Incorporated (QCOM), produsen peralatan telekomunikasi mapan, memiliki dividen dua belas bulan terakhir (TTM) sebesar $3,20. Menggunakan harga saat ini sebesar $140,20 pada 12 Januari 2024, Dividend Yieldnya akan menjadi 2,30%. Sementara itu, Block, Inc. (SQ), pemroses pembayaran seluler yang agak baru, tidak membayar dividen sama sekali.
REIT, MLP, dan BDC
Dalam beberapa kasus, Dividend Yield mungkin tidak memberikan banyak informasi tentang jenis dividen yang dibayarkan perusahaan. Misalnya, rata-rata Dividend Yield di pasar sangat tinggi di antara perwalian investasi real estat (REITs). Namun, ini adalah hasil dari dividen biasa, yang berbeda dengan dividen yang memenuhi syarat karena dividen yang memenuhi syarat dikenakan pajak sebagai pendapatan reguler sedangkan dividen yang memenuhi syarat dikenakan pajak sebagai keuntungan modal. Selain REIT, kemitraan terbatas induk (MLP) dan perusahaan pengembangan bisnis (BDC) biasanya memiliki Dividend Yield yang sangat tinggi. Struktur perusahaan-perusahaan ini sedemikian rupa sehingga Departemen Keuangan AS mengharuskan mereka untuk meneruskan sebagian besar pendapatannya kepada pemegang saham.
Hal ini disebut sebagai proses “pass-through”, yang berarti perusahaan tidak perlu membayar pajak penghasilan atas keuntungan yang dibagikan sebagai dividen. Namun, pemegang saham harus memperlakukan pembayaran dividen sebagai pendapatan biasa dan membayar pajak atas pembayaran tersebut. Dividen dari perusahaan jenis ini (MLP dan BDC) tidak memenuhi syarat untuk mendapatkan perlakuan pajak capital gain.
Meskipun kewajiban pajak yang lebih tinggi atas dividen dari perusahaan biasa menurunkan hasil efektif yang diperoleh investor, bahkan ketika disesuaikan dengan pajak, REIT, MLP, dan BDC masih membayar dividen dengan hasil yang lebih tinggi dari rata-rata.
Menghitung Dividend Yield
Rumus Dividend Yield adalah sebagai berikut:
Dividend Yield dapat dihitung dari laporan keuangan setahun penuh terakhir. Hal ini dapat diterima selama beberapa bulan pertama setelah perusahaan merilis laporan tahunannya; namun, semakin lama jangka waktunya sejak laporan tahunan diterbitkan, semakin kurang relevan data tersebut bagi investor. Sebagai alternatif, investor juga dapat menambahkan dividen empat kuartal terakhir, yang menangkap data dividen 12 bulan terakhir. Penggunaan angka dividen tambahan dapat diterima, namun hal ini dapat membuat imbal hasil terlalu tinggi atau terlalu rendah jika dividen baru saja dipotong atau dinaikkan.
Karena dividen dibayarkan setiap triwulan, banyak investor akan mengambil dividen triwulanan terakhir, mengalikannya dengan empat, dan menggunakan produk tersebut sebagai dividen tahunan untuk penghitungan hasil. Pendekatan ini akan mencerminkan perubahan dividen terkini, namun tidak semua perusahaan membayar dividen triwulanan secara merata. Beberapa perusahaan, terutama di luar AS, membayar dividen triwulanan yang kecil dengan dividen tahunan yang besar. Apabila perhitungan dividen dilakukan setelah pembagian dividen dalam jumlah besar maka akan memberikan imbal hasil yang melambung.
Terakhir, beberapa perusahaan membayar dividen lebih sering daripada triwulanan. Dividen bulanan dapat mengakibatkan perhitungan Dividend Yield yang terlalu rendah. Saat memutuskan cara menghitung Dividend Yield, investor harus melihat riwayat pembayaran dividen untuk memutuskan metode mana yang akan memberikan hasil paling akurat.
Keuntungan Dividend Yield
Bukti sejarah menunjukkan bahwa fokus pada dividen dapat memperbesar keuntungan dibandingkan memperlambatnya. Misalnya, menurut analis di Hartford Funds, sejak tahun 1960, 69% dari total pengembalian S&P 500 berasal dari dividen. Asumsi ini didasarkan pada fakta bahwa investor cenderung menginvestasikan kembali dividennya ke S&P 500, yang kemudian menambah kemampuan mereka untuk memperoleh lebih banyak dividen di masa depan.
Misalnya, seorang investor membeli saham senilai $10.000 dengan Dividend Yield 4% dengan harga saham $100. Investor ini memiliki 100 saham yang semuanya membayar dividen sebesar $4 per saham (100 x $4 = total $400). Asumsikan investor menggunakan dividen $400 untuk membeli empat saham lagi. Harganya akan disesuaikan pada tanggal ex-dividen sebesar $4 per saham menjadi $96 per saham. Investasi ulang akan membeli 4,16 saham; program reinvestasi dividen memungkinkan pembelian saham pecahan. Jika tidak ada perubahan, tahun depan investor akan memiliki 104,16 lembar saham senilai $10,416. Jumlah ini dapat diinvestasikan kembali ke lebih banyak saham setelah dividen diumumkan, sehingga menghasilkan keuntungan yang mirip dengan rekening tabungan.
Kerugian dari Dividend Yield
Meskipun imbal Dividend Yield yang tinggi menarik, ada kemungkinan hal itu mengorbankan potensi pertumbuhan perusahaan. Dapat diasumsikan bahwa setiap dolar yang dibayarkan perusahaan sebagai dividen kepada pemegang sahamnya adalah dolar yang tidak diinvestasikan kembali oleh perusahaan untuk tumbuh dan menghasilkan lebih banyak keuntungan modal. Bahkan tanpa memperoleh dividen apa pun, pemegang saham mempunyai potensi untuk memperoleh imbal hasil yang lebih tinggi jika nilai sahamnya meningkat selama mereka memegangnya sebagai akibat dari pertumbuhan perusahaan.
Investor tidak disarankan untuk mengevaluasi suatu saham berdasarkan Dividend Yieldnya saja. Data dividen mungkin sudah tua atau berdasarkan informasi yang salah. Banyak perusahaan yang mendapatkan imbal hasil yang sangat tinggi karena sahamnya sedang anjlok. Jika saham suatu perusahaan mengalami penurunan yang cukup besar, hal tersebut dapat mengurangi jumlah dividen, atau menghilangkannya sama sekali. Investor harus berhati-hati ketika mengevaluasi perusahaan yang terlihat tertekan dan memiliki Dividend Yield yang lebih tinggi dari rata-rata. Karena harga saham adalah penyebut persamaan Dividend Yield, tren turun yang kuat dapat meningkatkan hasil bagi perhitungan secara dramatis.
Misalnya, divisi manufaktur dan energi General Electric Company (GE) mulai berkinerja buruk dari tahun 2015 hingga 2018, dan harga saham turun seiring menurunnya pendapatan. Dividend Yield melonjak dari 3% menjadi lebih dari 5% karena harga turun. Seperti yang Anda lihat pada grafik berikut, penurunan harga saham dan pemotongan dividen mengimbangi manfaat dari Dividend Yield yang tinggi.
Dividend Yield vs. Rasio Pembayaran Dividen
Saat membandingkan ukuran dividen perusahaan, penting untuk dicatat bahwa Dividend Yield memberi tahu Anda tingkat pengembalian sederhana dalam bentuk dividen tunai kepada pemegang saham. Namun, rasio pembayaran dividen menunjukkan seberapa besar laba bersih suatu perusahaan dibayarkan sebagai dividen. Meskipun Dividend Yield adalah istilah yang lebih umum digunakan, banyak yang percaya bahwa rasio pembayaran dividen adalah indikator yang lebih baik mengenai kemampuan perusahaan untuk membagikan dividen secara konsisten di masa depan. Rasio pembayaran dividen sangat terkait dengan arus kas perusahaan.
Dividend Yield menunjukkan berapa banyak perusahaan telah membayar dividen selama setahun. Imbal hasil disajikan dalam persentase, bukan dalam jumlah dolar sebenarnya. Hal ini memudahkan untuk melihat berapa banyak keuntungan yang diharapkan dapat diterima oleh pemegang saham per dolar yang mereka investasikan.
Contoh Dividend Yield
Misalkan saham Perusahaan A diperdagangkan pada harga $20 dan membayar dividen tahunan sebesar $1 per saham kepada pemegang sahamnya. Misalkan saham Perusahaan B diperdagangkan pada harga $40 dan juga membayar dividen tahunan sebesar $1 per saham. Artinya, Dividend Yield Perusahaan A adalah 5% ($1 / $20), sedangkan Dividend Yield Perusahaan B hanya 2,5% ($1 / $40). Dengan asumsi semua faktor lainnya setara, investor yang ingin menggunakan portofolionya untuk menambah pendapatan kemungkinan besar akan memilih Perusahaan A daripada Perusahaan B karena perusahaan tersebut memiliki Dividend Yield dua kali lipat.
Kesimpulan
Banyak saham membayar dividen untuk memberi penghargaan kepada pemegang sahamnya dan memberi sinyal landasan keuangan yang sehat bagi masyarakat investor. Dividend Yield adalah ukuran seberapa tinggi dividen suatu perusahaan dibandingkan dengan harga sahamnya. Saham dividen dengan imbal hasil tinggi bisa menjadi pembelian yang baik bagi beberapa investor nilai, namun mungkin juga menandakan bahwa harga saham suatu saham baru-baru ini turun cukup banyak, membuat dividen warisan relatif lebih tinggi dibandingkan dengan harga saham. Dividend Yield yang tinggi juga dapat menunjukkan bahwa perusahaan membagikan terlalu banyak keuntungan sebagai dividen daripada berinvestasi pada peluang pertumbuhan atau proyek baru. Koreksi – 10 Januari 2023: Artikel ini merupakan koreksi dari versi sebelumnya yang salah menyebutkan rumus rasio pembayaran dividen.