Coverage Ratio, secara umum, adalah metrik yang dimaksudkan untuk mengukur kemampuan perusahaan dalam membayar utang dan memenuhi kewajiban keuangannya, seperti pembayaran bunga atau dividen. Semakin tinggi Coverage Ratio, semakin mudah perusahaan melakukan pembayaran bunga utang atau membayar dividen. Tren Coverage Ratio dari waktu ke waktu juga dipelajari oleh para analis dan investor untuk memastikan perubahan posisi keuangan perusahaan.
Memahami Coverage Ratio
Coverage Ratio tersedia dalam beberapa bentuk dan dapat digunakan untuk membantu mengidentifikasi perusahaan yang berpotensi mengalami masalah keuangan, meskipun rasio yang rendah tidak selalu merupakan indikasi bahwa suatu perusahaan mengalami kesulitan keuangan. Banyak faktor yang menentukan rasio-rasio ini, dan penelusuran lebih dalam terhadap laporan keuangan perusahaan sering kali direkomendasikan untuk memastikan kesehatan bisnis.
Laba bersih, beban bunga, utang, dan total aset adalah beberapa contoh item laporan keuangan yang harus diperiksa. Untuk memastikan apakah perusahaan masih going concern, kita harus melihat rasio likuiditas dan solvabilitas, yang menilai kemampuan perusahaan untuk membayar utang jangka pendek (yaitu mengubah aset menjadi uang tunai).
Investor dapat menggunakan Coverage Ratio dengan salah satu dari dua cara. Pertama, mereka dapat melacak perubahan situasi utang perusahaan dari waktu ke waktu. Dalam kasus-kasus di mana Coverage Ratio layanan utang hampir tidak berada dalam kisaran yang dapat diterima, mungkin ada baiknya untuk melihat sejarah perusahaan baru-baru ini. Jika rasio ini secara bertahap menurun, mungkin hanya masalah waktu sebelum turun di bawah angka yang direkomendasikan.
Coverage Ratio juga bermanfaat saat melihat perusahaan dalam kaitannya dengan para pesaingnya. Mengevaluasi bisnis serupa sangat penting karena Coverage Ratio yang dapat diterima di satu industri mungkin dianggap berisiko di bidang lain. Jika bisnis yang Anda evaluasi terlihat tidak sesuai dengan pesaing utama, ini sering kali merupakan tanda bahaya.
Meskipun membandingkan Coverage Ratio perusahaan di industri atau sektor yang sama dapat memberikan wawasan berharga tentang posisi keuangan relatif mereka, melakukannya di seluruh perusahaan di sektor yang berbeda tidak begitu berguna karena mungkin seperti membandingkan apel dengan jeruk.
Coverage Ratio yang umum termasuk Coverage Ratio bunga, Coverage Ratio layanan utang, dan Coverage Ratio aset. Rasio-Coverage Ratio ini dirangkum di bawah ini.
Jenis-jenis Coverage Ratio
Interest Coverage Ratio
Coverage Ratio bunga mengukur kemampuan perusahaan untuk membayar beban bunga atas utangnya. Rasio ini, juga dikenal sebagai rasio pendapatan bunga, didefinisikan sebagai:
Coverage Ratio Bunga = EBIT / Beban Bunga
di mana:
EBIT = Laba sebelum bunga dan pajak
Coverage Ratio bunga sebesar dua atau lebih tinggi umumnya dianggap memuaskan.
Coverage Ratio Layanan Utang (Debt Service Coverage Ratio)
Coverage Ratio layanan utang (debt service coverage ratio, DSCR) mengukur seberapa baik perusahaan mampu membayar seluruh layanan utangnya. Layanan utang mencakup seluruh pembayaran pokok dan bunga yang harus dibayar dalam waktu dekat. Rasio ini didefinisikan sebagai:
DSCR = Pendapatan Operasional Bersih / Total Layanan Utang
Rasio satu atau lebih tinggi menunjukkan bahwa perusahaan menghasilkan pendapatan yang cukup untuk menutupi seluruh kewajiban hutangnya.
Asset Coverage Ratio
Coverage Ratio aset serupa dengan Coverage Ratio layanan utang, namun melihat aset neraca alih-alih membandingkan pendapatan dengan tingkat utang. Rasio ini didefinisikan sebagai:
Coverage Ratio Aset = Total Aset – Kewajiban Jangka Pendek / Total Utang
di mana:
Total Aset = Aset berwujud, seperti tanah, bangunan, mesin, dan inventaris
Sebagai patokan, perusahaan utilitas harus memiliki Coverage Ratio aset minimal 1,5, dan perusahaan industri harus memiliki Coverage Ratio aset minimal 2.
Coverage Ratio Lainnya
Beberapa Coverage Ratio lainnya juga digunakan oleh para analis, meskipun tidak seterkenal tiga rasio di atas:
– Coverage Ratio beban tetap mengukur kemampuan perusahaan untuk menutupi beban tetapnya, seperti pembayaran utang, beban bunga, dan beban sewa peralatan. Rasio ini menunjukkan seberapa baik pendapatan perusahaan dapat menutupi biaya tetapnya. Bank sering melihat rasio ini ketika mengevaluasi apakah akan meminjamkan uang kepada bisnis.
– Coverage Ratio umur pinjaman (LLCR) adalah rasio keuangan yang digunakan untuk memperkirakan solvabilitas perusahaan, atau kemampuan perusahaan peminjam untuk membayar pinjaman yang belum dilunasi. LLCR dihitung dengan membagi nilai sekarang bersih (NPV) dari uang yang tersedia untuk pembayaran utang dengan jumlah utang yang belum dilunasi.
– Coverage Ratio EBITDA terhadap bunga adalah rasio yang digunakan untuk menilai daya tahan keuangan perusahaan dengan memeriksa apakah perusahaan setidaknya cukup menguntungkan untuk melunasi beban bunganya.
– Coverage Ratio dividen preferen adalah Coverage Ratio yang mengukur kemampuan perusahaan untuk melunasi pembayaran dividen preferen yang diwajibkan. Pembayaran dividen preferen adalah pembayaran dividen terjadwal yang harus dibayarkan atas saham preferen perusahaan. Tidak seperti saham biasa, pembayaran dividen untuk saham preferen ditetapkan di muka dan tidak dapat diubah dari kuartal ke kuartal. Perusahaan wajib membayarnya.
– Coverage Ratio likuiditas (liquidity coverage ratio/LCR) mengacu pada proporsi aset yang sangat likuid yang dimiliki oleh lembaga keuangan untuk memastikan kemampuan mereka yang berkelanjutan untuk memenuhi kewajiban jangka pendek. Rasio ini pada dasarnya adalah stress test umum yang bertujuan untuk mengantisipasi guncangan di seluruh pasar dan memastikan bahwa lembaga keuangan memiliki pemeliharaan modal yang sesuai, untuk mengatasi gangguan likuiditas jangka pendek yang mungkin mengganggu pasar.
– Coverage Ratio kerugian modal adalah selisih antara nilai buku aset dan jumlah yang diterima dari penjualan relatif terhadap nilai aset bermasalah yang dilikuidasi. Coverage Ratio kerugian modal adalah ekspresi dari berapa banyak bantuan transaksi yang disediakan oleh badan pengawas agar investor luar dapat mengambil bagian.
