Churning adalah praktik ilegal dan tidak etis yang dilakukan oleh pialang yang memperdagangkan aset secara berlebihan di akun klien untuk menghasilkan komisi.Meskipun tidak ada ukuran kuantitatif untuk churning, seringnya membeli dan menjual saham atau aset apa pun yang tidak banyak membantu memenuhi tujuan investasi klien dapat menjadi bukti churning.
Memahami Churning
Churning dapat mengakibatkan kerugian besar di akun klien. Bahkan jika perdagangan menguntungkan, hal itu dapat menghasilkan kewajiban pajak yang lebih besar dari yang seharusnya bagi klien.Pialang melakukan perdagangan berlebihan dengan membeli dan menjual saham secara berlebihan atas nama investor untuk meningkatkan komisi yang diperoleh dari transaksi.
Dalam beberapa kasus, pialang untuk perusahaan keuangan mungkin diberi insentif untuk menempatkan sekuritas yang baru diterbitkan yang ditanggung oleh cabang perbankan investasi perusahaan. Contohnya, pialang dapat menerima bonus 10% jika mereka membeli sejumlah saham atas nama klien mereka. Insentif semacam itu mungkin tidak ditawarkan dengan mempertimbangkan kepentingan terbaik investor.
Perputaran sulit dikenali. Seorang investor dapat menyimpulkan bahwa broker telah melakukan perdagangan berlebihan ketika frekuensi perdagangan menjadi kontraproduktif dengan tujuan investasi klien, mendorong biaya komisi lebih tinggi tanpa hasil yang dapat diamati dari waktu ke waktu.
Jenis-Jenis Churning
Pada tingkat yang paling dasar, churning didefinisikan sebagai perdagangan yang berlebihan oleh broker untuk menghasilkan komisi. Jika klien sering dikenakan komisi tanpa keuntungan portofolio yang nyata, churning mungkin menjadi masalahnya.
Churning juga berlaku untuk perdagangan reksa dana dan anuitas yang berlebihan atau tidak perlu. Reksa dana dengan beban di muka, yang disebut saham A, dimaksudkan sebagai investasi jangka panjang. Menjual reksa dana saham A dalam waktu lima tahun dan membeli reksa dana saham A lainnya perlu dibenarkan sebagai keputusan investasi yang bijaksana.
Sebagian besar perusahaan reksa dana mengizinkan investor untuk beralih ke reksa dana mana pun dalam kelompok reksa dana tanpa dikenakan biaya di muka. Pialang yang merekomendasikan perubahan investasi harus terlebih dahulu mempertimbangkan dana dalam kelompok reksa dana.
Anuitas yang ditangguhkan adalah rekening tabungan pensiun yang biasanya tidak memiliki biaya di muka seperti reksa dana. Sebaliknya, anuitas biasanya memiliki biaya penyerahan, sejenis penalti untuk penarikan dana lebih awal. Biaya penyerahan bervariasi dari satu hingga 10 tahun.
Untuk mencegah perputaran, banyak negara bagian telah menerapkan aturan penukaran dan penggantian. Aturan ini memungkinkan investor untuk membandingkan kontrak baru dan menyoroti penalti atau biaya penyerahan.
Cara Mencegah Churning
Churning hanya dapat terjadi jika broker memiliki wewenang diskresioner atas akun klien. Klien dapat menghindari risiko ini dengan memegang kendali penuh, dengan meminta izin klien untuk melakukan perubahan pada akun.
Cara lain untuk menghilangkan churning adalah dengan menggunakan akun berbasis biaya daripada akun berbasis komisi. Dikenal sebagai akun bungkus, jenis akun ini menghilangkan insentif untuk churning. Biaya dibebankan setiap tiga bulan atau setiap tahun dan umumnya 1% hingga 3% dari aset yang dikelola.
Akun bungkus tidak cocok untuk semua investor. Biaya tetap dapat menjadi berlebihan jika ada sedikit atau tidak ada perdagangan aset dalam akun. Faktanya, situasi tersebut merupakan indikasi dari bentuk churning lain yang disebut reverse churning.
Cara Membuktikan Churning
Churning adalah pelanggaran keuangan yang serius, tetapi tidak mudah untuk dibuktikan. Pertahanan terbaik Anda adalah memperhatikan portofolio Anda dengan cermat.Anda bisa meminta broker Anda untuk mendiskusikan transaksi beli atau jual dengan Anda terlebih dahulu. Anda dapat secara eksplisit menandatanganinya saat membuka akun, tetapi Anda dapat memilih untuk tidak melakukannya.
Apakah Anda mendiskusikan transaksi dengan broker Anda sebelumnya atau tidak, Anda akan menerima pemberitahuan tertulis dari semua orang. Ini adalah persyaratan federal. Jika Anda menerima pemberitahuan setiap hari atau setiap minggu, Anda mungkin menjadi korban churning.
Hal di atas terutama berlaku jika transaksi dalam reksa dana, anuitas, atau produk asuransi. Ini bukan jenis investasi yang harus sering diperdagangkan.Ketika Anda meninjau laporan bulanan Anda, periksa berapa banyak komisi yang Anda bayarkan. Total komisi yang tinggi berarti lebih sedikit keuntungan untuk Anda.Jika Anda merasa broker Anda curang, Anda bisa melaporkannya ke Komisi Sekuritas dan Bursa (SEC) atau Otoritas Pengawas Industri Keuangan (FINRA).
Sanksi Untuk Churning
SEC mendefinisikan churning sebagai pembelian dan penjualan yang berlebihan di akun pelanggan yang dikendalikan oleh broker untuk menghasilkan komisi yang lebih besar. Pialang yang melakukan perdagangan berlebihan mungkin melanggar Peraturan SEC 15c1-7, yang mengatur perilaku manipulatif dan menipu.
Komisi Sekuritas dan Bursa (SEC) menyelidiki keluhan tentang pialang yang tampaknya mengutamakan kepentingan mereka sendiri di atas kepentingan klien mereka.Otoritas Regulator Industri Keuangan (FINRA) mengatur perdagangan berlebihan di bawah peraturan 2111 dan Bursa Efek New York (NYSE) melarang praktik ini di bawah Peraturan 408 (c).
Investor yang merasa menjadi korban churning dapat mengajukan keluhan kepada SEC atau FINRA. Churning adalah pelanggaran serius dan, jika terbukti, dapat menyebabkan pemutusan hubungan kerja, pelarangan dari industri, dan konsekuensi hukum. Selain itu, FINRA dapat mengenakan denda mulai dari $5.000 hingga $116.000.
