Exchange of Futures for Physical (EFP) adalah perjanjian pribadi antara dua pihak untuk memperdagangkan posisi berjangka untuk sekeranjang aktual yang mendasarinya. Exchange of Futures for Physical dapat digunakan untuk membuka posisi berjangka, menutup posisi berjangka, atau mengalihkan posisi berjangka untuk aset yang mendasarinya.
Pengertian Exchange of Futures for Physical (EFP)
Exchange of Futures for Physical (EFP) adalah salah satu dari beberapa jenis perjanjian yang dinegosiasikan secara pribadi yang kemudian dapat didaftarkan ke bursa. Volume yang terlibat dalam transaksi ditampilkan pada hari perdagangan ketika transaksi didaftarkan, namun harga penyelesaian transaksi (harga yang disepakati secara pribadi antara para pihak) tidak diungkapkan.
Ketika dua pihak telah menyetujui Exchange of Futures for Physical, mereka kemudian mendaftarkan transaksi tersebut ke bursa terkait. Exchange of Futures for Physical juga disebut sebagai pertukaran berjangka untuk produk dan pertukaran berjangka untuk uang tunai (seperti komoditas tunai). Istilah Exchange of Futures for Physical umumnya digunakan untuk menggambarkan transaksi semacam ini meskipun yang mendasarinya adalah produk keuangan dan bukan komoditas tunai. Exchange of futures for swap (EFS) dapat digunakan jika posisi futures diperdagangkan dengan kontrak swap.
Contoh Penukaran Kontrak Berjangka dengan Fisik (EFP)
Contoh paling umum dari Exchange of Futures for Physical adalah di sektor minyak dan gas. Hal ini masuk akal karena jenis transaksi ini tidak dilakukan oleh pedagang kecil dan spekulan. EFP biasanya melibatkan pedagang komersial dan non-komersial besar. Bayangkan seorang produsen minyak dan gas mempunyai persediaan satu juta barel dengan asumsi harga sedang naik. Sebuah perusahaan penyulingan yang khawatir dengan kenaikan harga ingin mengamankan barel minyak di masa depan, sehingga mereka membeli 1.000 kontrak, masing-masing mewakili unit kontrak 1.000 barel, dengan total satu juta barel. Pihak penyulingan dan produsen saling berbincang dan mereka menyadari bahwa a) keduanya sama-sama optimis terhadap harga minyak dan b) mereka dapat bertukar posisi untuk memenuhi kebutuhan masing-masing. Mereka menyetujui harga dan tanggal pengiriman di masa depan di mana produsen menyerahkan minyak fisik ke kilang—mengunci pasokan kilang—dan menerima kontrak berjangka sebagai imbalannya, sehingga produsen dapat melanjutkan posisi bullish pada harga minyak. Transaksi besar ini tercatat di bursa, namun tidak berdampak pada harga minyak karena informasi harga tidak diungkapkan. Jadi penyulingan telah menutup posisi berjangka dan produsen telah membukanya.
Manfaat Exchange of Futures for Physical (EFP)
Pertanyaan yang jelas mengapa tidak melakukan transaksi melalui pasar saja? Jawabannya semata-mata demi efisiensi. Transaksi besar berdampak pada pasar saat dieksekusi. Inilah sebabnya mengapa pedagang besar terkadang menghentikan transaksi dari waktu ke waktu untuk mengurangi dampak slippage.
Melakukan pertukaran berjangka di luar mekanisme penetapan harga pasar memungkinkan transaksi besar yang saling mengimbangi terjadi pada harga yang ditentukan. EFP juga digunakan ketika kedalaman pasar tidak mampu menyerap transaksi—misalnya transaksi yang melibatkan ribuan kontrak.
Kesimpulan
Exchange of Futures for Physical (EFP) memungkinkan dua pihak untuk menukar posisi setara dalam kontrak berjangka dan aset fisik yang mendasarinya, baik untuk membuka atau menutup posisi berjangka. EFP adalah transaksi pasar netral, dan harga dinegosiasikan secara pribadi sebelum transaksi dilaporkan ke bursa terkait. EFP memungkinkan pedagang untuk mengalihkan kepemilikan mereka untuk memenuhi kebutuhan mereka, mengontrol bagaimana eksposur mereka ditahan, mengelola inventaris mereka, dan memanfaatkan perubahan harga.
