Apa itu Hot Money?
Hot Money mengacu pada mata uang yang cepat dan secara teratur bergerak antara pasar keuangan, yang memastikan investor mengunci tingkat bunga jangka pendek tertinggi yang tersedia. Hot Money terus-menerus berpindah dari negara-negara dengan tingkat bunga rendah ke negara-negara dengan tingkat bunga yang lebih tinggi.
Transfer keuangan ini memengaruhi nilai tukar dan dapat berdampak pada neraca pembayaran suatu negara. Dalam lingkup penegakan hukum dan regulasi perbankan, istilah “Hot Money” juga dapat merujuk pada uang yang dicuri dan telah diberi tanda khusus, sehingga dapat dilacak dan diidentifikasi.
Memahami Hot Money
Hot money tidak hanya terkait dengan mata uang negara yang berbeda, tetapi juga dapat merujuk pada modal yang diinvestasikan di bisnis yang bersaing. Bank berusaha menarik Hot Money dengan menawarkan sertifikat deposito (CD) jangka pendek dengan suku bunga yang lebih tinggi dari rata-rata. Jika bank menurunkan suku bunga, atau jika lembaga keuangan pesaing menawarkan suku bunga yang lebih tinggi, investor cenderung memindahkan dana Hot Money ke bank yang menawarkan penawaran lebih baik.
Dalam konteks global, Hot Money dapat mengalir antar ekonomi hanya setelah hambatan perdagangan dihapus dan infrastruktur keuangan yang canggih dibangun. Dalam latar belakang ini, uang mengalir ke area dengan pertumbuhan tinggi yang menawarkan potensi imbal hasil yang luar biasa. Sebaliknya, Hot Money mengalir keluar dari negara dan sektor ekonomi yang berkinerja buruk.
China sebagai Pasar Uang Hot-and-Cold
Ekonomi China memberikan contoh yang jelas tentang arus masuk dan keluar Hot Money. Sejak awal abad ke-21, ekonomi China yang berkembang pesat, disertai dengan lonjakan harga saham China yang luar biasa, menjadikan China sebagai salah satu pasar Hot Money terpanas dalam sejarah.
Namun, arus uang yang mengalir ke China segera berbalik arah setelah depresiasi signifikan terhadap yuan China, disertai dengan koreksi besar-besaran di pasar saham China. Analis utama ekonomi China dari Royal Bank of Scotland, Louis Kuijs, memperkirakan bahwa selama enam bulan singkat dari September 2014 hingga Maret 2015, negara tersebut kehilangan sekitar $300 miliar dalam Hot Money.
Pembalikan pasar uang China ini merupakan peristiwa bersejarah. Dari tahun 2006 hingga 2014, cadangan mata uang asing negara ini meningkat pesat, menciptakan saldo sebesar $4 triliun, yang sebagian berasal dari investasi asing jangka panjang di perusahaan-perusahaan China. Namun, sebagian besar juga berasal dari Hot Money, ketika para investor membeli obligasi dengan tingkat bunga menarik dan mengakumulasi saham dengan potensi keuntungan tinggi. Selain itu, investor meminjam sejumlah besar uang di China, dengan tingkat bunga murah, untuk membeli obligasi dengan tingkat bunga lebih tinggi dari negara lain.
Meskipun pasar China menjadi tujuan yang menarik bagi Hot Money, berkat pasar saham yang berkembang pesat dan mata uang yang kuat, arus uang mulai melambat pada 2016 karena harga saham mencapai puncaknya sehingga tidak ada lagi potensi kenaikan yang signifikan. Selain itu, sejak 2013, fluktuasi yuan juga menyebabkan divestasi besar-besaran. Selama periode sembilan bulan antara Juni 2014 hingga Maret 2015, cadangan devisa negara ini merosot lebih dari $250 miliar.
Peristiwa serupa terjadi pada 2019, ketika menurut perkiraan dari Institute of International Finance, lebih dari $60 miliar modal keluar dari ekonomi China antara Mei dan Juni tahun itu, akibat peningkatan kontrol modal, serta depresiasi yuan.
