Implied Rate adalah perbedaan antara suku bunga spot dan suku bunga untuk tanggal pengiriman forward atau futures.
Memahami Implied Rate
Implied Rate memberi investor cara untuk membandingkan pengembalian di seluruh investasi dan mengevaluasi karakteristik risiko dan pengembalian sekuritas tertentu. Implied Rate dapat dihitung untuk semua jenis sekuritas yang juga memiliki opsi atau kontrak futures. Misalnya, jika suku bunga simpanan dolar AS saat ini adalah 1% untuk spot dan 1,5% dalam waktu satu tahun, Implied Rate adalah selisih 0,5%. Sebaliknya, jika harga spot untuk suatu mata uang adalah 1,050 dan harga kontrak futures adalah 1,1071, selisih 5,71% adalah Implied Rate. Dalam kedua contoh ini, Implied Rate positif, yang menunjukkan bahwa pasar mengharapkan suku bunga pinjaman di masa mendatang lebih tinggi daripada saat ini.
Untuk menghitung Implied Rate, ambil rasio harga forward terhadap harga spot. Naikkan rasio tersebut ke pangkat 1 dibagi dengan lamanya waktu hingga berakhirnya kontrak forward. Kemudian kurangi 1.
- Tingkat bunga tersirat = (forward / spot) dipangkatkan (1 / waktu) – 1
di mana waktu = lamanya kontrak forward dalam tahun
Contoh Tingkat Bunga Tersirat
Komoditas
Jika harga spot untuk satu barel minyak adalah $68 dan kontrak berjangka satu tahun untuk satu barel minyak adalah $71, tingkat bunga tersirat adalah:
tingkat bunga tersirat = (71/68)(1/1) -1 = 4,41%
Bagilah harga berjangka $71 dengan harga spot $68. Karena ini adalah kontrak satu tahun, rasionya cukup dipangkatkan 1 (1 / waktu). Kurangi 1 dari rasio dan temukan tingkat bunga tersirat sebesar 4,41%.
Saham
Jika saham saat ini diperdagangkan pada harga $30 dan ada kontrak berjangka dua tahun yang diperdagangkan pada harga $39, Implied Ratenya adalah:
Implied Rate = (39/30)(1/2) – 1 = 14,02%
Bagilah harga berjangka $39 dengan harga spot $30. Karena ini adalah kontrak berjangka dua tahun, naikkan rasio ke pangkat 1/2. Kurangi 1 dari jawaban untuk menemukan Implied Rate sebesar 14,02%.
Mata Uang
Jika kurs spot untuk euro adalah $1,2291 dan harga berjangka satu tahun untuk euro adalah $1,2655, maka Implied Ratenya adalah:
Implied Rate = (1,2655 / 1,2291)(1/1) – 1 = 2,96%
Hitung rasio harga forward terhadap harga spot dengan membagi 1,2655 dengan 1,2291. Karena ini adalah kontrak forward satu tahun, maka rasionya dipangkatkan menjadi 1. Mengurangi 1 dari rasio harga forward terhadap harga spot menghasilkan Implied Rate sebesar 2,96%.
