Issue adalah proses penawaran sekuritas untuk mengumpulkan dana dari investor. Perusahaan dapat menerbitkan obligasi atau saham kepada investor sebagai metode pembiayaan bisnis. Istilah “Issue” juga mengacu pada serangkaian saham atau obligasi yang telah ditawarkan kepada publik dan biasanya berkaitan dengan serangkaian instrumen yang dirilis dalam satu penawaran.
Memahami Issue
Issue sekuritas dapat dilakukan dalam berbagai bentuk. Perusahaan dapat menerbitkan sekuritas baru, di mana mereka merilis sekuritas untuk pertama kalinya, atau Issue lama, di mana perusahaan mapan menawarkan saham tambahan. Secara umum, Issue cenderung mengacu pada penawaran tertentu. Misalnya, jika perusahaan menjual sekelompok obligasi 10 tahun kepada publik, serangkaian obligasi tersebut akan disebut sebagai satu Issue.
Jika perusahaan membutuhkan modal, salah satu opsinya adalah menjual saham atau menerbitkan obligasi. Dalam penawaran sekunder, dewan direksi memberikan suara untuk menerbitkan lebih banyak saham dan meningkatkan jumlah saham yang tersedia di pasar untuk diperdagangkan. Hasil dari penjualan saham tambahan kepada publik langsung masuk ke perusahaan.
Demikian pula, jika suatu bisnis ingin memindahkan utang yang ada dan menciptakan utang baru pada saat yang sama, perusahaan tersebut mungkin memutuskan untuk menerbitkan obligasi. Perusahaan meminjam uang dari investor dan membayarnya kembali dengan bunga. Bunga adalah biaya yang dapat dikurangkan dari pajak yang mengurangi biaya pinjaman perusahaan.
Faktor-faktor dalam Menerbitkan Saham atau Obligasi
Perusahaan perlu mempertimbangkan tujuan bisnis ketika memutuskan apakah akan menjual saham atau menerbitkan obligasi. Menerbitkan saham atau obligasi untuk meningkatkan modal bagi proyek dapat berdampak pada perubahan struktur modal perusahaan (yang terdiri dari campuran utang dan ekuitas). Seberapa besar bobot struktur perusahaan dalam utang atau modal menentukan biaya modal bagi perusahaan. Biaya Issue utang adalah tingkat bunga yang harus dibayarkan perusahaan penerbit secara berkala kepada investor dan pemberi pinjamannya. Biaya Issue ekuitas adalah pembayaran dividen. Menemukan keseimbangan yang baik antara kedua jenis sekuritas dapat membantu perusahaan menghindari pembayaran biaya modal yang tinggi.
Uang dari investasi ekuitas tidak perlu dibayarkan kembali, dan dividen yang terkait dengan saham tidak perlu dibayarkan seperti halnya bunga pada obligasi. Karena setiap Issue saham mengubah kepemilikan investor di perusahaan, ada batasan berapa banyak saham yang dapat diterbitkan perusahaan karena dilusi menjadi masalah.
Namun, perusahaan dapat menerbitkan obligasi selama investor bersedia bertindak sebagai pemberi pinjaman. Karena perusahaan dapat membayar pemegang obligasi tingkat bunga yang lebih rendah dan mempertahankan kendali yang lebih besar atas pendanaan, menerbitkan obligasi lebih murah daripada meminjam dari bank. Obligasi tidak mengubah kepemilikan atau operasi perusahaan yang dimiliki sementara menjual saham mengubah. Pencatatan lebih sederhana dengan pemegang obligasi, karena semua obligasi dengan Issue yang sama memperoleh tingkat bunga yang sama dan memiliki tanggal jatuh tempo yang sama. Penawaran obligasi juga lebih fleksibel daripada Issue saham.
Penjaminan Emisi Saham dan Obligasi
Perusahaan yang menerbitkan saham dan obligasi dapat menggunakan bank investasi untuk memfasilitasi proses tersebut. Misalnya, jika perusahaan memutuskan untuk menjual obligasi, bank investasi menentukan nilai dan risiko perusahaan, kemudian menentukan harga, dan akhirnya menjamin dan menjual obligasi kepada publik atau swasta dalam apa yang disebut penempatan swasta. Bank investasi juga dapat menjamin saham atau sekuritas lain untuk penawaran umum perdana (IPO) atau penawaran umum sekunder. Penjamin emisi dapat ditugaskan ke akun yang lebih besar.
Penjaminan emisi melibatkan pelaksanaan penelitian menyeluruh dan penilaian tingkat risiko yang terkait dengan Issue baru. Pemeriksaan ini membantu menetapkan suku bunga pinjaman yang wajar untuk pinjaman dan menciptakan pasar untuk sekuritas dengan menentukan harga risiko investasi secara akurat. Jika risikonya dianggap terlalu tinggi, penjamin emisi dapat menolak untuk berpartisipasi atau akan meminta hasil yang lebih tinggi. Penjaminan emisi memastikan bahwa IPO perusahaan akan meningkatkan jumlah modal yang dibutuhkan, dan memberikan premi atau keuntungan kepada penjamin emisi atas layanan mereka. Investor mendapatkan keuntungan dari proses pemeriksaan yang disediakan oleh penjaminan emisi dan kemampuan yang diberikannya kepada mereka untuk membuat keputusan investasi yang tepat.
Jenis penjaminan emisi ini dapat melibatkan saham individu maupun sekuritas utang, termasuk obligasi pemerintah, perusahaan, atau kota. Penjamin emisi atau pemberi kerja mereka membeli sekuritas ini untuk dijual kembali demi keuntungan baik kepada investor atau dealer (yang menjualnya kepada pembeli lain). Bila lebih dari satu penjamin emisi atau sekelompok penjamin emisi terlibat, hal ini dikenal sebagai sindikat penjamin emisi.
