Alan Greenspan adalah seorang ekonom Amerika Serikat yang menjabat sebagai Ketua Dewan Gubernur Federal Reserve (Fed), bank sentral Amerika Serikat, dari tahun 1987 hingga 2006. Dalam perannya tersebut, ia juga menjabat sebagai ketua Federal Open Market Committee (FOMC), yang merupakan komite pembuat kebijakan moneter utama The Fed yang membuat keputusan mengenai suku bunga dan mengelola jumlah uang beredar AS. Greenspan terkenal karena sebagian besar memimpin Great Moderation, periode inflasi dan pertumbuhan ekonomi makro yang relatif stabil, yang berlangsung dari pertengahan 1980-an hingga krisis keuangan di tahun 2007.
Kehidupan Awal dan Pendidikan
Alan Greenspan lahir di New York City pada tanggal 6 Maret 1926. Ia menerima gelar sarjana, master, dan doktor di bidang ekonomi, semuanya dari New York University, serta belajar ekonomi di Columbia University pada awal 1950-an di bawah bimbingan Arthur Burns, yang kemudian menjabat dua periode berturut-turut sebagai ketua Dewan Gubernur The Fed. Pekerjaan pertama Greenspan, pada tahun 1948, bukanlah di pemerintahan, melainkan di sebuah lembaga nirlaba yang menganalisis permintaan baja, aluminium, dan tembaga. Setelah itu, Greenspan menjalankan perusahaan konsultan ekonomi di New York City, Townsend-Greenspan & Co, Inc, dari tahun 1954 hingga 1974 dan 1977 hingga 1987. Greenspan memulai karirnya di sektor publik pada tahun 1974 ketika ia menjabat sebagai ketua Dewan Penasihat Ekonomi Presiden (CEA) di bawah Presiden Gerald Ford. Pada tahun 1987, Greenspan menjadi ketua ke-13 The Fed, menggantikan Paul Volcker. Presiden Ronald Reagan adalah orang pertama yang menunjuk Greenspan untuk jabatan tersebut, namun tiga presiden lainnya, George H.W. Bush, Bill Clinton, dan George W. Bush, mengangkatnya untuk empat kali masa jabatan. Masa jabatannya sebagai ketua berlangsung selama lebih dari 18 tahun sebelum ia pensiun pada tahun 2006 dan digantikan oleh Ben Bernanke. Setelah pensiun, ia menerbitkan memoarnya, The Age of Turbulence, dan mendirikan perusahaan konsultannya sendiri yang berbasis di Washington DC, Greenspan Associates LLC. Alan Greenspan dikenal mahir dalam memperoleh konsensus di antara anggota dewan Fed mengenai isu-isu kebijakan dan bertugas selama salah satu krisis ekonomi paling parah di akhir abad ke-20, setelah kejatuhan pasar saham pada 1987. Setelah kejatuhan tersebut, ia menganjurkan pemotongan suku bunga secara tajam untuk mencegah ekonomi jatuh ke dalam depresi yang dalam.
Kebijakan dan Tindakan Alan Greenspan
Greenspan memimpin salah satu periode paling makmur dalam sejarah Amerika – sebagian besar, menurut para pendukungnya, berkat kepemimpinannya di The Fed. Namun, beberapa kebijakan dan tindakannya masih kontroversial, baik pada saat itu maupun setelahnya.
Pandangan tentang Inflasi
Di awal karirnya, Greenspan mengembangkan reputasi sebagai seorang yang hawkish terhadap inflasi, sebagian karena dukungannya untuk kembali ke standar emas dalam kebijakan moneter dalam esai tahun 1967 “Emas dan Kebebasan Ekonomi.” Sikapnya yang dianggap “hawkish” digambarkan oleh para kritikus awal sebagai preferensi untuk mengorbankan pertumbuhan ekonomi dengan imbalan mencegah inflasi. Greenspan akhirnya membalikkan pandangan tersebut sebagai ketua Fed; dalam sebuah pidato tahun 1998, ia mengakui bahwa ekonomi baru mungkin tidak rentan terhadap inflasi seperti yang ia pikirkan sebelumnya. Dalam praktiknya, pendekatan Greenspan yang dianggap hawkish ternyata cukup fleksibel. Dia jelas bersedia mengambil risiko inflasi dalam kondisi yang dapat menciptakan depresi yang parah dan tentu saja menerapkan kebijakan uang longgar dibandingkan dengan pendahulunya, Paul Volcker. Secara khusus, pada awal tahun 2000-an, Greenspan memimpin pemotongan suku bunga ke tingkat yang belum pernah terjadi selama beberapa dekade.
Membolak-balik Tingkat Suku Bunga
Pada tahun 2000, Greenspan menganjurkan untuk menurunkan suku bunga setelah gelembung dot-com pecah. Dia melakukannya lagi pada tahun 2001 setelah peristiwa 9-11, serangan World Trade Center. Setelah peristiwa 9-11, Greenspan memimpin FOMC untuk segera menurunkan suku bunga Fed fund dari 3,5% menjadi 3%, dan pada bulan-bulan berikutnya, ia berupaya menurunkan suku bunga tersebut ke rekor terendah (saat itu) yaitu 1,13% dan mempertahankannya selama satu tahun penuh. Beberapa pihak mengkritik penurunan suku bunga tersebut karena berpotensi meningkatkan gelembung harga aset di AS. Kebijakan pro-inflasi Greenspan, terutama selama periode ini, saat ini secara umum dipahami sebagai penyebab terjadinya gelembung perumahan di AS, krisis keuangan subprime mortgage, dan Resesi Besar, meskipun hal ini tentu saja dibantah oleh Greenspan dan para sekutunya.
Mendorong KPR dengan Suku Bunga yang Dapat Disesuaikan
Dalam sebuah pidato di tahun 2004, Greenspan menyarankan agar lebih banyak pemilik rumah mempertimbangkan untuk mengambil KPR dengan suku bunga yang dapat disesuaikan (ARM), di mana suku bunganya menyesuaikan dengan suku bunga pasar yang berlaku. Di bawah masa jabatan Greenspan, suku bunga kemudian naik seiring dengan meningkatnya inflasi. Kenaikan ini membuat banyak hipotek tersebut harus membayar cicilan yang jauh lebih tinggi, menciptakan lebih banyak kesulitan bagi banyak pemilik rumah dan memperburuk dampak krisis tersebut.
“Greenspan Put”
“Greenspan put” adalah strategi kebijakan moneter yang populer selama tahun 1990-an dan 2000-an di bawah kepemimpinan Greenspan. Selama masa pemerintahannya, ia berusaha membantu mendukung ekonomi AS dengan secara aktif menggunakan suku bunga federal fund untuk menurunkan suku bunga secara agresif untuk melawan deflasi gelembung harga aset. Kebijakan Greenspan ini menciptakan bahaya moral yang substansial di pasar keuangan. Para investor yang tidak memiliki informasi dapat memperkirakan bahwa the Fed akan mengambil tindakan yang dapat diprediksi yang akan menalangi kerugian para investor, yang mendistorsi insentif para pelaku pasar. Hal ini menciptakan lingkungan di mana investor terdorong untuk mengambil risiko yang berlebihan karena kebijakan moneter Fed cenderung secara inheren membatasi potensi kerugian mereka jika terjadi penurunan pasar dengan cara yang sama dengan membeli opsi put di pasar terbuka.