Istilah Allotment mengacu pada distribusi sistematis atau penugasan sumber daya dalam bisnis ke berbagai entitas dari waktu ke waktu. Allotment umumnya berarti distribusi ekuitas, khususnya saham yang diberikan kepada perusahaan penjamin emisi yang berpartisipasi dalam penawaran umum perdana (IPO). Ada beberapa jenis Allotment yang muncul saat saham baru diterbitkan dan dialokasikan kepada pemegang saham baru atau yang sudah ada. Perusahaan mengalokasikan saham dan sumber daya lainnya ketika permintaan jauh lebih kuat daripada pasokan yang tersedia.
Memahami Allotment
Dalam bisnis, Allotment menggambarkan distribusi sumber daya secara sistematis di berbagai entitas dan dari waktu ke waktu. Di bidang keuangan, istilah ini biasanya berkaitan dengan alokasi saham selama penerbitan saham publik. Ketika sebuah perusahaan swasta ingin meningkatkan modal untuk alasan apa pun (untuk mendanai operasi, melakukan pembelian dalam jumlah besar, atau mengakuisisi saingan), perusahaan tersebut dapat memutuskan untuk menerbitkan saham dengan cara go public. Dua atau lebih lembaga keuangan biasanya menjamin penawaran umum. Setiap penjamin emisi menerima sejumlah saham untuk dijual. Proses Allotment dapat menjadi agak rumit selama IPO, bahkan untuk investor perorangan. Ini karena pasar saham adalah mekanisme yang sangat efisien untuk mencocokkan harga dan jumlah, tetapi permintaan harus diperkirakan sebelum IPO dilakukan. Investor harus menyatakan minatnya tentang berapa banyak saham yang ingin mereka beli pada harga tertentu sebelum IPO. Jika permintaan terlalu tinggi, jatah saham yang diterima investor bisa jadi lebih rendah dari jumlah yang diminta. Jika permintaan terlalu rendah, yang berarti IPO kurang diminati, maka investor mungkin bisa mendapatkan jatah yang diinginkan dengan harga yang lebih rendah. Sebaliknya, permintaan yang rendah sering kali menyebabkan harga saham jatuh setelah IPO berlangsung. Ini berarti Allotmentnya kelebihan permintaan.
Bentuk Allotment Lainnya
IPO bukan satu-satunya kasus Allotment saham. Allotment juga dapat terjadi ketika direksi perusahaan mengalokasikan saham baru kepada pemegang saham yang telah ditentukan sebelumnya. Mereka adalah investor yang telah mengajukan permohonan saham baru atau mendapatkannya dengan memiliki saham yang sudah ada. Contohnya, perusahaan mengalokasikan saham secara proporsional berdasarkan kepemilikan yang sudah ada dalam pemecahan saham. Perusahaan mengalokasikan saham kepada karyawan mereka melalui opsi saham karyawan (ESO). Ini adalah bentuk kompensasi yang ditawarkan perusahaan untuk menarik karyawan baru dan mempertahankan karyawan yang sudah ada selain gaji dan upah. ESO memberi insentif kepada karyawan untuk berkinerja lebih baik dengan meningkatkan jumlah saham tanpa mengurangi kepemilikan. Penawaran saham baru atau rights issue mengalokasikan saham kepada investor yang ingin membeli lebih banyak saham, bukan secara otomatis. Dengan demikian, ini memberi investor hak tetapi bukan kewajiban untuk membeli saham tambahan di perusahaan. Beberapa perusahaan dapat memilih untuk melakukan rights issue kepada pemegang saham perusahaan yang ingin mereka akuisisi. Hal ini memungkinkan perusahaan yang mengakuisisi untuk meningkatkan modal dengan memberikan investor di perusahaan target saham kepemilikan di perusahaan yang baru dibentuk.
Alasan untuk Meningkatkan Saham
Alasan utama perusahaan menerbitkan saham baru untuk Allotment adalah untuk mengumpulkan dana guna membiayai operasi bisnis. IPO juga digunakan untuk meningkatkan modal. Faktanya, hanya ada sedikit alasan lain mengapa sebuah perusahaan menerbitkan dan mengalokasikan saham baru. Saham baru bisa diterbitkan untuk membayar utang jangka pendek atau jangka panjang perusahaan publik. Membayar utang membantu perusahaan dalam pembayaran bunga. Hal ini juga mengubah rasio keuangan penting seperti rasio utang terhadap ekuitas dan rasio utang terhadap aset. Ada kalanya perusahaan ingin menerbitkan saham baru, meskipun hanya memiliki sedikit atau tanpa utang. Ketika perusahaan menghadapi situasi di mana pertumbuhan saat ini melebihi pertumbuhan berkelanjutan, mereka dapat menerbitkan saham baru untuk mendanai kelanjutan pertumbuhan organik.
Opsi Allotment Keseluruhan
Ada beberapa opsi bagi penjamin emisi di mana saham tambahan dapat dijual dalam IPO atau penawaran lanjutan. Opsi ini disebut opsi overallotment atau greenshoe. Dalam overallotment, penjamin emisi memiliki opsi untuk menerbitkan lebih dari 15% saham dari yang semula direncanakan oleh perusahaan. Opsi ini tidak harus dilaksanakan pada hari penawaran umum. Sebaliknya, perusahaan dapat mengambil waktu selama 30 hari untuk melakukannya. Perusahaan melakukan ini ketika saham diperdagangkan lebih tinggi dari harga penawaran dan ketika permintaan sangat tinggi.
Overallotment memungkinkan perusahaan untuk menstabilkan harga saham mereka di pasar saham sambil memastikan harga saham berada di bawah harga penawaran. Jika harga naik di atas ambang batas ini, penjamin emisi dapat membeli saham tambahan pada harga penawaran. Dengan demikian, mereka tidak perlu menanggung kerugian. Namun, jika harga jatuh di bawah harga penawaran, penjamin emisi dapat mengurangi pasokan dengan membeli sebagian saham. Hal ini dapat mendorong harga naik. Direksi perusahaan dapat menerbitkan saham baru untuk mendanai akuisisi atau pengambilalihan bisnis lain. Dalam kasus pengambilalihan, saham baru dapat dialokasikan kepada pemegang saham yang ada di perusahaan yang diakuisisi, secara efisien menukar saham mereka dengan ekuitas di perusahaan yang diakuisisi. Sebagai bentuk penghargaan kepada pemegang saham dan pemangku kepentingan yang ada, perusahaan menerbitkan dan mengalokasikan saham baru. Dividen warkat, misalnya, adalah dividen yang memberi pemegang saham ekuitas sejumlah saham baru yang sebanding dengan nilai yang akan mereka terima seandainya dividen tersebut berupa uang tunai.