Dalam arti luas, Covenant adalah janji, kesepakatan, atau kontrak antara dua pihak. Sebagai bagian dari covenant, kedua belah pihak setuju bahwa aktivitas tertentu akan atau tidak akan dilakukan.
Covenant dalam keuangan paling sering berhubungan dengan persyaratan dalam kontrak keuangan, seperti dokumen pinjaman atau penerbitan obligasi yang menyatakan batas-batas di mana peminjam dapat meminjamkan lebih lanjut. Covenant dalam agama sering kali menyampaikan hubungan yang mengikat antara dewa dan manusia.
Memahami Covenant
Dalam bisnis, Covenant paling sering diwakili dalam bentuk rasio keuangan yang harus dipertahankan, seperti rasio utang terhadap aset maksimum atau rasio serupa lainnya. Covenant dapat mencakup segala hal, mulai dari pembayaran dividen minimum hingga tingkat modal kerja yang harus dipertahankan hingga karyawan kunci yang masih bekerja di perusahaan.
Ketika covenant dilanggar, pemberi pinjaman biasanya memiliki hak untuk meminta kembali kewajiban dari peminjam atau mengambil tindakan untuk mengurangi risiko pemberi pinjaman. Umumnya, ada dua jenis Covenant utama yang termasuk dalam Covenant: Covenant afirmatif dan Covenant negatif. Selain itu, jenis Covenant ketiga – Covenant keuangan – terkadang dipisahkan ke dalam kategorinya sendiri.
Covenant Afirmatif
Covenant afirmatif atau positif adalah klausul dalam kontrak pinjaman yang mengharuskan peminjam untuk melakukan tindakan tertentu. Contoh Covenant afirmatif termasuk persyaratan untuk mempertahankan tingkat asuransi yang memadai, persyaratan untuk memberikan laporan keuangan yang telah diaudit kepada pemberi pinjaman, kepatuhan terhadap hukum yang berlaku, dan pemeliharaan pembukuan yang tepat dan peringkat kredit, jika ada.
Pelanggaran terhadap Covenant afirmatif biasanya mengakibatkan wanprestasi. Kontrak pinjaman tertentu dapat berisi klausul yang memberikan peminjam tenggang waktu untuk memperbaiki pelanggaran. Jika tidak diperbaiki, kreditur berhak untuk mengumumkan gagal bayar dan menuntut pembayaran segera atas pokok pinjaman dan bunga yang masih harus dibayar.
Covenant Negatif
Covenant negatif diberlakukan untuk membuat peminjam menahan diri dari tindakan tertentu yang dapat menyebabkan penurunan posisi kredit dan kemampuan mereka untuk membayar utang yang ada.
Bentuk paling umum dari Covenant negatif adalah membatasi atau melarang sesuatu terjadi. Contoh umum termasuk melarang perusahaan mengeluarkan dividen kepada pemegang sahamnya, melarang biaya manajemen dibayarkan kepada pihak terkait, atau membatasi jumlah utang yang dapat ditanggung oleh perusahaan.
Covenant negatif dapat disiasati dengan persetujuan khusus dari penerbit covenant. Sebagai contoh, bayangkan sebuah perusahaan yang ingin melakukan merger tetapi tidak diizinkan karena adanya covenant negatif. Jika pihak lawan dalam covenant setuju untuk melepaskan pembatasan tersebut, perusahaan dapat melanjutkan. Hal ini juga dapat terjadi pada saat akuisisi real estat, investasi modal, atau pelepasan aset.
Covenant Numerik atau Finansial
Terakhir, Covenant dapat dikaitkan dengan metrik numerik tertentu. Metrik ini sering kali bersifat finansial dan dapat berupa angka tunggal atau perhitungan untuk mendapatkan rasio tertentu untuk nilai. Covenant keuangan sering kali dipantau secara ketat dari waktu ke waktu karena merupakan Covenant yang paling mungkin berubah secara tiba-tiba.
Dapat dikatakan bahwa Covenant keuangan sebenarnya adalah Covenant positif atau negatif. Sebagai contoh, bayangkan sebuah perusahaan diharuskan mempertahankan rasio keuangan tertentu di atas jumlah tertentu yang telah dihitung. Karena hal ini membebankan persyaratan, maka secara teknis dapat diklasifikasikan sebagai Covenant positif. Namun, beberapa orang melihat Covenant positif atau negatif sebagai hasil tunggal. Sementara itu, financial covenant mengevaluasi kinerja operasi untuk memastikan kesehatan entitas secara keseluruhan.
Dalam bisnis, financial covenants sering dipisahkan menjadi maintenance covenants atau incurrence covenants. Maintenance covenants sering kali menetapkan kinerja operasi yang tidak boleh dilanggar. Contohnya adalah rasio cakupan bunga untuk memastikan perusahaan memiliki pendapatan yang cukup untuk menutupi penilaian bunga. Incurrence covenant terjadi ketika perusahaan mengambil tindakan yang berdampak pada kinerja keuangan. Contohnya, sebuah perusahaan harus menjaga rasio utang terhadap ekuitas di atas 0,40; jika ingin menambah utang, perusahaan harus memastikan bahwa mereka memenuhi incurrence covenant.
Jenis-jenis Covenant
Industri dan sektor yang berbeda memiliki jenis Covenant yang berbeda. Secara umum, cukup umum untuk melihat covenant positif dan negatif di berbagai industri.
Covenant Utang
Covenant utang adalah contoh yang paling banyak digunakan dalam artikel ini. Covenant utang muncul ketika entitas bekerja sama dengan lembaga keuangan untuk mengambil pinjaman. Untuk mendapatkan pinjaman tersebut, entitas harus setuju untuk memenuhi kriteria tertentu, tidak melakukan aktivitas tertentu, dan mempertahankan posisi keuangan yang baik.
Covenant utang juga dapat berdampak pada pemberi pinjaman. Sebagai contoh, bayangkan sebuah perusahaan mendapatkan fasilitas kredit dan berharap untuk menggunakan fasilitas ini selama beberapa tahun ke depan. Perusahaan memiliki kepentingan untuk bermitra dengan bank yang memiliki posisi keuangan yang baik dan mengelola risiko operasional. Oleh karena itu, peminjam dapat memberlakukan persyaratan (covenant) kepada pemberi pinjaman sebagai bagian dari Covenant untuk memastikan bahwa peminjam memiliki kemampuan jangka panjang untuk mendapatkan pembiayaan.
Covenant Properti
Covenant properti adalah Covenant antara beberapa pihak yang menetapkan bagaimana properti atau real estat akan atau tidak akan digunakan.
Jenis Covenant ini dapat membatasi pemilik tanah atau mengharuskan tindakan tertentu yang harus diambil. Misalnya, Covenant asosiasi pemilik rumah (HOA) sering kali mengharuskan properti untuk memangkas pohon hingga ketinggian tertentu atau menguraikan bagaimana tempat parkir akan digunakan.
Beberapa Covenant properti akan “berjalan dengan tanah” atau ada selamanya terlepas dari siapa pemiliknya.Misalnya, Covenant properti dapat membatasi jenis atau jumlah ternak yang diizinkan di properti. Jika Covenant ini dapat dialihkan ke pemilik baru di masa depan, Covenant tersebut terikat dengan tanah.
Covenant Hukum
Meskipun pada dasarnya Covenant adalah Covenant hukum, Covenant juga merupakan bagian dari sistem hukum. Hukum adalah salah satu bentuk Covenant, karena Covenant hukum sering kali merupakan Covenant negatif yang membatasi individu atau perusahaan untuk melakukan tindakan tertentu. Hukum dapat menjelaskan hasil dari apa yang akan terjadi jika Covenant (hukum) tersebut dilanggar. Setiap hukum umum yang dimaksudkan untuk mencegah kegiatan kriminal adalah contoh Covenant hukum.
Covenant Agama
Covenant sering ditemukan dalam agama, karena dewa sering membuat janji atau Covenant kepada orang-orang di dunia atau meminta sesuatu dari umat manusia. Meskipun contoh-contoh Covenant agama secara khusus di dalam Alkitab dibahas di bawah ini, Covenant adalah bagian umum dari agama Kristen, Islam, Hindu, dan Buddha.
Ada dua jenis Covenant dalam Alkitab. Pertama, Covenant syarat adalah janji dari Allah bahwa hasil tertentu akan terjadi. Namun, agar Allah dapat memenuhi bagian-Nya dalam Covenant tersebut, manusia harus melakukan bagiannya terlebih dahulu. Dalam dua pasal pertama kitab Kejadian, Allah berjanji kepada Adam bahwa berkat dan kutuk bergantung pada kesetiaan manusia; dengan memakan buah terlarang, Adam melanggar Covenant bersyarat.
Kedua, Alkitab mencakup Covenant tanpa syarat, yang merupakan janji dari Tuhan bahwa Dia akan memenuhi sumpah dengan kuasa ilahi-Nya tanpa syarat apa pun. Dengan menciptakan pelangi setelah Nuh selamat dari air bah, pada dasarnya Allah berjanji kepada seluruh umat manusia bahwa kehancuran seperti itu tidak akan terjadi lagi. Tidak ada persyaratan lebih lanjut yang dibutuhkan manusia untuk mewujudkannya.
Pelanggaran Covenant
Pelanggaran Covenant-sering disebut pelanggaran Covenant-adalah kegagalan untuk menjunjung tinggi ketentuan-ketentuan yang telah disepakati dalam sebuah Covenant. Jika salah satu pihak gagal melaksanakan Covenant positif, melakukan tugas yang seharusnya tidak dilakukan sebagaimana diuraikan dalam Covenant negatif, atau tidak dapat mempertahankan metrik operasional tertentu, maka kontrak telah dilanggar.
Pelanggaran Covenant Utang
Pelanggaran obligasi adalah pelanggaran terhadap ketentuan Covenant obligasi. Covenant obligasi dirancang untuk melindungi kepentingan kedua belah pihak, di mana pencantuman Covenant tersebut ada di dalam indenture obligasi, yaitu Covenant, kontrak, atau dokumen yang mengikat antara dua pihak atau lebih.
Ketika penerbit obligasi melanggar Covenant obligasi, penerbit tersebut dianggap melakukan wanprestasi. Hukuman yang umum diberikan atas pelanggaran Covenant obligasi adalah penurunan peringkat obligasi, yang dapat membuat obligasi menjadi kurang menarik bagi investor dan meningkatkan biaya pinjaman emiten. Sebagai contoh, Moody’s, salah satu lembaga pemeringkat kredit utama di Amerika Serikat, memberi peringkat kualitas covenant obligasi dalam skala 1 hingga 5, dengan lima adalah yang terburuk. Ini berarti obligasi dengan peringkat covenant lima merupakan indikasi bahwa covenant dilanggar secara konsisten.
Pelanggaran Lainnya
Secara umum, salah satu pihak mungkin memiliki jalur hukum untuk mencari kompensasi atas kerusakan jika pihak lain melanggar Covenant. Untuk properti, kegagalan untuk mematuhi peraturan atau Covenant asosiasi dapat mengakibatkan denda atau hak gadai. Meskipun HOA tidak dapat memaksa pemilik rumah untuk menjual rumah mereka, jenis Covenant properti lainnya dapat meminta likuidasi atau pengalihan kepemilikan.
Kegagalan untuk mematuhi Covenant hukum dapat mengakibatkan denda, hukuman, biaya, atau hukuman hukum yang lebih serius. Ketika Anda memarkir mobil di pinggir jalan, Anda tunduk pada Covenant yang menetapkan bahwa Anda harus membayar untuk tempat tersebut selama waktu tertentu. Jika Anda tidak mematuhinya, Anda akan dikenakan tilang. Setiap proses pengadilan atau kasus adalah contoh Covenant yang gagal.
Terakhir, agama yang berbeda menjunjung tinggi konsekuensi yang berbeda untuk tidak mematuhi ajaran tertentu. Al-Quran menyatakan bahwa jika seseorang menyimpang dari keyakinan terhadap ajaran Islam, Allah tidak akan pernah mengampuni mereka dan tidak akan menuntun mereka “ke jalan yang benar.”
Kesimpulan
Covenant menciptakan parameter dari banyak kontrak, baik itu kontrak sosial yang diberlakukan oleh sistem hukum, batasan yang dibuat oleh agama, atau batasan tentang cara menggunakan bisnis atau properti Anda. Baca dan pahami setiap Covenant afirmatif atau negatif sebelum menandatangani Covenant.
