Diversification

Diversification/ Diversifikasi adalah strategi manajemen risiko yang menciptakan perpaduan berbagai investasi dalam suatu portofolio. Portofolio yang terDiversification berisi campuran jenis aset dan sarana investasi yang berbeda dalam upaya membatasi eksposur terhadap satu aset atau risiko. Alasan di balik teknik ini adalah bahwa portofolio yang dibangun dari berbagai jenis aset, rata-rata, akan menghasilkan keuntungan jangka panjang yang lebih tinggi dan menurunkan risiko kepemilikan atau sekuritas individu.

Memahami Diversification

Studi dan model matematis menunjukkan bahwa mempertahankan portofolio yang terDiversification dengan baik yang terdiri dari 25 hingga 30 saham menghasilkan tingkat pengurangan risiko yang paling hemat biaya. Berinvestasi pada lebih banyak sekuritas menghasilkan manfaat Diversification lebih lanjut, namun hal ini terjadi dengan tingkat efektivitas yang jauh berkurang.

Diversification berupaya untuk memperlancar kejadian risiko yang tidak sistematis dalam suatu portofolio, sehingga kinerja positif dari beberapa investasi menetralkan kinerja negatif investasi lainnya. Manfaat Diversification hanya berlaku jika efek-efek dalam portofolio tidak berkorelasi secara sempurna—yakni, efek-efek tersebut memberikan respons yang berbeda, sering kali berlawanan, terhadap pengaruh pasar.

Strategi Diversification

Ketika investor mempertimbangkan cara untuk menDiversification kepemilikannya, ada banyak strategi yang harus diterapkan. Banyak metode di bawah ini yang dapat digabungkan untuk meningkatkan tingkat Diversification dalam satu portofolio.

Asset Classes/ Kelas aset

Manajer dana dan investor sering kali menDiversification investasi mereka di seluruh kelas aset dan menentukan persentase portofolio yang akan dialokasikan ke masing-masing kelas aset. Setiap kelas aset memiliki serangkaian risiko dan peluang yang berbeda dan unik. Kelas dapat mencakup:

• Saham: Saham atau ekuitas di perusahaan publik
• Obligasi: Instrumen utang pendapatan tetap pemerintah dan perusahaan
• Real estat: Tanah, bangunan, sumber daya alam, pertanian, peternakan, serta simpanan air dan mineral
• Dana yang diperdagangkan di bursa (ETF): Sekeranjang sekuritas yang dapat dipasarkan yang mengikuti indeks, komoditas, atau sektor
• Komoditas: Barang-barang pokok yang diperlukan untuk produksi produk atau jasa lainnya
• Kas dan setara kas jangka pendek (CCE): Surat utang negara, sertifikat deposito (CD), sarana pasar uang, dan investasi jangka pendek dan berisiko rendah lainnya

Teori ini berpendapat bahwa apa yang mungkin berdampak negatif pada suatu kelas aset mungkin akan menguntungkan kelas aset lainnya. Misalnya, kenaikan suku bunga biasanya berdampak negatif pada harga obligasi karena imbal hasil harus ditingkatkan agar sekuritas pendapatan tetap lebih menarik. Di sisi lain, kenaikan suku bunga dapat mengakibatkan kenaikan sewa real estate atau kenaikan harga komoditasAda perbedaan besar dalam cara berbagai industri atau sektor beroperasi. Ketika investor melakukan Diversification ke berbagai industri, kecil kemungkinannya mereka akan terkena dampak risiko sektor tertentu.

Misalnya, pertimbangkan CHIPS dan Science Act tahun 2022. Undang-undang ini berdampak pada banyak industri, meskipun beberapa perusahaan lebih terkena dampaknya dibandingkan perusahaan lain. Produsen semikonduktor akan terkena dampak paling besar, sementara sektor jasa keuangan mungkin akan merasakan dampak sisa yang lebih kecil.

Investor dapat melakukan Diversification antar industri dengan menggabungkan investasi yang dapat mengimbangi bisnis yang berbeda. Misalnya, pertimbangkan dua sarana hiburan utama: perjalanan dan streaming digital. Investor yang berharap untuk melakukan lindung nilai terhadap risiko dampak pandemi besar di masa depan dapat berinvestasi pada platform streaming digital (yang terkena dampak positif dari lebih banyaknya penutupan layanan). Pada saat yang sama, mereka mungkin mempertimbangkan untuk berinvestasi pada maskapai penerbangan secara bersamaan (yang terkena dampak positif dari berkurangnya penutupan maskapai penerbangan). Secara teori, kedua industri yang tidak terkait ini dapat meminimalkan risiko portofolio secara keseluruhan.

Tahapan Siklus Hidup Perusahaan (Pertumbuhan vs. Nilai)

Ekuitas publik cenderung dibagi menjadi dua kategori: saham pertumbuhan dan saham nilai. Growth stock adalah saham-saham pada perusahaan yang diperkirakan akan mengalami pertumbuhan laba atau pendapatan lebih besar dari rata-rata industri. Value stock adalah saham-saham di perusahaan yang tampaknya diperdagangkan dengan harga diskon berdasarkan fundamental perusahaan saat ini.

Saham pertumbuhan cenderung lebih berisiko karena pertumbuhan perusahaan yang diharapkan mungkin tidak terwujud. Misalnya, jika Federal Reserve membatasi kebijakan moneter, modal yang tersedia biasanya lebih sedikit (atau pinjaman menjadi lebih mahal), sehingga menciptakan skenario yang lebih sulit bagi perusahaan yang sedang berkembang. Namun, perusahaan yang sedang berkembang mungkin memanfaatkan potensi yang tampaknya tidak terbatas dan melampaui ekspektasi, sehingga menghasilkan keuntungan yang lebih besar dari yang diharapkan.

Di sisi lain, value stock cenderung merupakan perusahaan yang lebih mapan dan stabil. Meskipun perusahaan-perusahaan ini mungkin sudah merasakan sebagian besar potensinya, risikonya biasanya lebih kecil. Dengan melakukan Diversification pada keduanya, investor akan memanfaatkan potensi masa depan dari beberapa perusahaan dan juga mengakui keuntungan yang ada pada perusahaan lain.

Kapitalisasi Pasar (Besar vs. Kecil)

Investor mungkin ingin mempertimbangkan untuk berinvestasi pada sekuritas yang berbeda berdasarkan kapitalisasi pasar yang mendasari aset atau perusahaan tersebut. Pertimbangkan perbedaan operasional yang besar antara Apple dan Newell Brands Inc. Pada Juli 2023, kedua perusahaan berada di S&P 500, dengan Apple mewakili 7,6% indeks dan Newell Brands mewakili 0,0065%. Bagan Licin. “Perusahaan S&P 500 Berdasarkan Beratnya.”

Setiap perusahaan akan memiliki pendekatan yang sangat berbeda dalam meningkatkan modal, memperkenalkan produk baru ke pasar, pengenalan merek, dan potensi pertumbuhan. Saham berkapitalisasi rendah memiliki lebih banyak ruang untuk tumbuh, meskipun saham berkapitalisasi tinggi cenderung merupakan investasi yang lebih aman.

Profil Risiko

Di hampir semua kelas aset, investor dapat memilih profil risiko yang mendasari suatu sekuritas. Misalnya, pertimbangkan sekuritas pendapatan tetap. Seorang investor dapat memilih untuk membeli obligasi dari pemerintah dengan peringkat tertinggi di dunia atau dari perusahaan swasta yang hampir bangkrut untuk mengumpulkan dana darurat. Terdapat perbedaan besar antara beberapa obligasi 10 tahun berdasarkan penerbitnya, peringkat kreditnya, prospek operasional masa depan, dan tingkat utang saat ini.

Hal yang sama juga berlaku untuk jenis investasi lainnya. Proyek pengembangan real estat dengan risiko lebih besar mungkin membawa keuntungan lebih besar dibandingkan properti yang sudah beroperasi. Sementara itu, mata uang kripto dengan sejarah yang lebih panjang dan adopsi yang lebih besar, seperti Bitcoin, memiliki risiko yang lebih kecil dibandingkan koin atau token dengan kapitalisasi pasar yang lebih kecil.

Panjang Kedewasaan (Maturity Lengths)

Khusus untuk sekuritas pendapatan tetap seperti obligasi, jangka waktu yang berbeda akan berdampak pada profil risiko. Umumnya, semakin lama jatuh temponya, semakin tinggi risiko fluktuasi harga obligasi akibat perubahan suku bunga. Obligasi jangka pendek cenderung menawarkan tingkat bunga yang lebih rendah; namun, mereka juga cenderung tidak terlalu terpengaruh oleh ketidakpastian kurva imbal hasil (yield curve) di masa depan. Investor yang lebih nyaman dengan risiko dapat mempertimbangkan untuk menambahkan obligasi jangka panjang yang cenderung memberikan tingkat bunga lebih tinggi.

Panjang jatuh tempo juga lazim di kelas aset lainnya. Pertimbangkan perbedaan antara perjanjian sewa jangka pendek untuk properti residensial (misalnya hingga satu tahun) dan perjanjian sewa jangka panjang untuk properti komersial (misalnya, terkadang lima tahun atau lebih). Meskipun ada keamanan lebih dalam mengumpulkan pendapatan sewa dengan terikat pada perjanjian jangka panjang, investor mengorbankan fleksibilitas untuk menaikkan harga atau mengganti penyewa.

Lokasi Fisik (Asing vs. Domestik)

Investor dapat memperoleh manfaat Diversification lebih lanjut dengan berinvestasi pada sekuritas asing. Misalnya, kekuatan yang menekan perekonomian AS mungkin tidak berdampak sama terhadap perekonomian Jepang. Oleh karena itu, memegang saham Jepang memberi investor sedikit perlindungan terhadap kerugian selama krisis ekonomi Amerika.

Alternatifnya, mungkin ada potensi keuntungan yang lebih besar (dengan tingkat risiko yang lebih tinggi) ketika melakukan Diversification ke negara-negara maju dan berkembang. Pertimbangkan klasifikasi Pakistan saat ini sebagai peserta pasar terdepan (yang baru-baru ini diturunkan peringkatnya dari peserta pasar negara berkembang). Investor yang bersedia mengambil risiko lebih tinggi mungkin ingin mempertimbangkan potensi pertumbuhan yang lebih tinggi di pasar-pasar kecil yang belum sepenuhnya mapan seperti Pakistan.

Tangibilitas

Instrumen keuangan seperti saham dan obligasi adalah investasi tidak berwujud; mereka tidak dapat disentuh atau dirasakan secara fisik. Di sisi lain, investasi berwujud seperti tanah, real estate, lahan pertanian, logam mulia, atau komoditas dapat disentuh dan memiliki penerapan di dunia nyata. Aset riil ini memiliki profil investasi yang berbeda karena dapat dikonsumsi, disewakan, dikembangkan, atau diperlakukan secara berbeda dibandingkan aset tidak berwujud atau digital.

Ada juga risiko unik yang spesifik terhadap aset berwujud. Properti nyata dapat dirusak, dicuri secara fisik, dirusak oleh kondisi alam, atau menjadi usang. Aset nyata mungkin juga memerlukan biaya penyimpanan, asuransi, atau keamanan untuk dibawa. Meskipun aliran pendapatan berbeda dengan instrumen keuangan, biaya input untuk melindungi aset berwujud juga berbeda.

Diversification Lintas Platform

Terlepas dari bagaimana investor mempertimbangkan untuk membangun portofolionya, aspek lain dari Diversification berkaitan dengan bagaimana aset tersebut dimiliki. Meskipun hal ini bukan merupakan implikasi risiko investasi, hal ini merupakan risiko tambahan yang patut dipertimbangkan karena dapat diDiversification. Misalnya, pertimbangkan seseorang yang memiliki mata uang AS senilai $400.000. Dalam ketiga situasi di bawah ini, investor memiliki alokasi aset yang sama. Namun, profil risikonya berbeda:

• Individu dapat menyetor $200.000 di satu bank dan $200.000 di bank kedua. Kedua simpanan tersebut berada di bawah batas asuransi FDIC per bank dan diasuransikan sepenuhnya.
• Individu dapat menyetor $400.000 di satu bank. Hanya sebagian dari simpanan yang dilindungi asuransi. Selain itu, jika satu bank tersebut mengalami bank run, individu tersebut mungkin tidak memiliki akses langsung terhadap uang tunai.
• Individu tersebut secara fisik dapat menyimpan uang tunai $400.000 di rumahnya. Meskipun dapat diakses dengan segera, individu tersebut tidak akan menghasilkan bunga atau pertumbuhan apa pun atas uang mereka. Selain itu, seseorang mungkin kehilangan modal jika terjadi pencurian, kebakaran, atau salah menaruhnya.

Konsep yang sama di atas berlaku untuk hampir semua kelas aset. Misalnya Celsius Network yang mengajukan pailit pada Juli 2022. Investor yang memegang mata uang kripto di bursa mengalami ketidakmampuan untuk menarik atau mentransfer dana. Seandainya investor melakukan Diversification ke berbagai platform, risiko kerugian akan tersebar di berbagai bursa.

Diversification dan Investor Ritel

Keterbatasan waktu dan anggaran dapat menyulitkan investor non-institusional—yaitu individu—untuk menciptakan portofolio yang terDiversification secara memadai. Tantangan ini menjadi kunci mengapa reksa dana begitu populer di kalangan investor ritel. Membeli saham di reksa dana menawarkan cara murah untuk menDiversification investasi.

Meskipun reksa dana memberikan Diversification pada berbagai kelas aset, dana yang diperdagangkan di bursa (ETF) memberi investor akses ke pasar yang sempit, seperti komoditas dan permainan internasional, yang biasanya sulit diakses. Seseorang dengan portofolio $100,000 dapat menyebarkan investasi di antara ETF tanpa tumpang tindih.

Ada beberapa alasan mengapa hal ini menguntungkan investor. Pertama, mungkin terlalu mahal bagi investor ritel untuk membeli sekuritas menggunakan pesanan pasar yang berbeda. Selain itu, investor kemudian harus melacak bobot portofolionya untuk memastikan Diversification yang tepat. Meskipun seorang investor mengorbankan haknya untuk menentukan semua perusahaan yang mendasari investasinya, mereka hanya memilih pendekatan investasi yang lebih mudah dan memprioritaskan meminimalkan risiko.

Pro dan Kontra Diversification

Tujuan utama Diversification adalah untuk memitigasi risiko. Dengan menyebarkan investasi Anda ke berbagai kelas aset, industri, atau jangka waktu yang berbeda, kecil kemungkinan Anda akan mengalami guncangan pasar yang berdampak sama pada setiap investasi Anda. Ada juga manfaat lain yang bisa didapat. Beberapa investor mungkin menganggap Diversification membuat investasi lebih menyenangkan karena mendorong eksplorasi berbagai investasi unik. Diversification juga dapat meningkatkan peluang mendapatkan berita positif. Daripada mengharapkan berita baik yang spesifik untuk satu perusahaan, berita positif yang berdampak pada salah satu dari lusinan perusahaan mungkin akan menguntungkan portofolio Anda.

Namun, Diversification juga mempunyai kelemahan. Semakin banyak kepemilikan yang dimiliki suatu portofolio, semakin memakan waktu untuk mengelolanya—dan semakin mahal, karena membeli dan menjual banyak kepemilikan yang berbeda memerlukan lebih banyak biaya transaksi dan komisi perantara. Yang lebih mendasar, strategi penyebaran Diversification bekerja dua arah, yaitu mengurangi risiko dan manfaatnya.

Misalnya, bayangkan Anda menginvestasikan $120.000 secara merata pada enam saham, dan satu saham bernilai dua kali lipat. Taruhan awal Anda sebesar $20.000 sekarang bernilai $40.000. Tentu saja Anda sudah menghasilkan banyak uang, tetapi tidak sebanyak jika seluruh $120.000 Anda diinvestasikan di satu perusahaan itu. Dengan melindungi Anda dari sisi negatifnya, Diversification membatasi sisi positif Anda—setidaknya dalam jangka pendek.

Kelebihan

• Mengurangi risiko portofolio
• Lindung nilai terhadap volatilitas pasar
• Menawarkan potensi keuntungan yang lebih tinggi dalam jangka panjang
• Mungkin lebih menyenangkan bagi investor untuk meneliti investasi baru

Kontra

• Membatasi keuntungan jangka pendek
• Memakan waktu untuk mengelola
• Menimbulkan lebih banyak biaya transaksi, komisi
• Mungkin membingungkan bagi investor baru dan belum berpengalaman

Risiko yang Dapat DiDiversification vs. Risiko yang Tidak Dapat DiDiversification

Ide di balik Diversification adalah untuk meminimalkan (atau bahkan menghilangkan) risiko dalam portofolio. Namun, ada jenis risiko tertentu yang dapat Anda Diversification, dan jenis risiko tertentu tetap ada terlepas dari cara Anda melakukan Diversification. Risiko seperti ini disebut risiko tidak sistematis dan sistematis.

Pertimbangkan dampak COVID-19. Karena krisis kesehatan global, banyak bisnis berhenti beroperasi. Karyawan di banyak industri diberhentikan, dan belanja konsumen di semua sektor menurun. Di satu sisi, perlambatan ekonomi berdampak negatif pada hampir semua sektor. Di sisi lain, hampir setiap sektor mendapat manfaat dari intervensi pemerintah dan stimulus moneter. Dampak COVID-19 terhadap pasar keuangan bersifat sistematis. Secara umum, Diversification bertujuan untuk mengurangi risiko yang tidak sistematis. Ini adalah risiko khusus untuk suatu investasi yang unik untuk kepemilikan tersebut. Contoh risiko yang dapat diDiversification dan tidak sistematis meliputi:

• Risiko bisnis: Risiko yang terkait dengan perusahaan tertentu berdasarkan sifat perusahaannya dan tindakannya di pasar.
• Risiko keuangan: Risiko yang terkait dengan kesehatan keuangan, likuiditas, dan solvabilitas jangka panjang perusahaan atau organisasi tertentu.
• Risiko operasional: Risiko yang berkaitan dengan kerusakan dalam proses produksi atau distribusi barang.
• Risiko regulasi: Risiko bahwa peraturan perundang-undangan dapat berdampak buruk pada aset.
• Melalui Diversification, investor berupaya untuk mengurangi risiko-risiko di atas, yang dapat dikendalikan berdasarkan investasi yang dimiliki.

Mengukur Diversification

Mengukur seberapa terDiversification suatu portofolio bisa menjadi rumit dan rumit. Pada kenyataannya, tidak mungkin menghitung tingkat Diversification yang sebenarnya; ada terlalu banyak variabel yang perlu dipertimbangkan pada terlalu banyak aset untuk benar-benar mengukur satu ukuran Diversification. Namun, analis dan manajer portofolio menggunakan beberapa pengukuran untuk mendapatkan gambaran kasar tentang seberapa terDiversification suatu portofolio.

Koefisien Korelasi

Koefisien korelasi adalah pengukuran statistik yang membandingkan hubungan antara dua variabel. Perhitungan statistik ini melacak pergerakan dua aset dan apakah aset tersebut cenderung bergerak ke arah yang sama. Hasil koefisien korelasi bervariasi antara -1 hingga 1, dengan interpretasi berkisar antara:

• Mendekati -1: Terdapat Diversification yang kuat antara kedua aset tersebut, karena investasi bergerak ke arah yang berlawanan. Terdapat korelasi negatif yang kuat antara kedua variabel yang dianalisis.
• Mendekati 0: Terdapat Diversification moderat antara kedua aset, karena investasi tidak memiliki korelasi. Aset terkadang bergerak bersamaan, namun terkadang tidak.
• Mendekati 1: Terdapat kurangnya Diversification antara kedua aset tersebut, karena investasi bergerak ke arah yang sama. Terdapat korelasi positif yang kuat antara kedua variabel yang dianalisis.

Deviasi Standar

Deviasi standar/ Standard deviation (SD) mengukur seberapa sering dan jauh suatu hasil terjadi jauh dari rata-rata. Untuk investasi, deviasi standar mengukur seberapa jauh penurunan pengembalian rata-rata suatu aset. Analis menggunakan SD untuk memperkirakan risiko berdasarkan frekuensi pengembalian.

Misalnya, bayangkan dua investasi, masing-masing dengan pengembalian tahunan rata-rata sebesar 5%. Seseorang memiliki standar deviasi yang tinggi, yang berarti hasil investasinya bisa sangat bervariasi. Investasi lainnya memiliki standar deviasi yang rendah, yang berarti keuntungannya mendekati 5%. Semakin tinggi standar deviasinya, semakin besar risikonya—namun ada peluang untuk memperoleh keuntungan yang lebih tinggi.

Portofolio yang penuh dengan investasi dengan standar deviasi tinggi mungkin memiliki potensi pendapatan yang lebih tinggi. Namun, aset-aset ini kemungkinan besar akan mengalami risiko serupa di seluruh kelas aset.

Beta Cerdas

Strategi beta yang cerdas menawarkan Diversification dengan melacak indeks yang mendasarinya tetapi tidak serta merta menimbang saham berdasarkan kapitalisasi pasarnya. Manajer ETF selanjutnya menyaring masalah ekuitas pada fundamental dan menyeimbangkan kembali portofolio berdasarkan analisis objektif, bukan hanya ukuran perusahaan. Meskipun portofolio beta pintar tidak dikelola, tujuan utamanya adalah kinerja indeks itu sendiri yang lebih baik.

Hitungan/Pembobotan

Dalam bentuknya yang paling dasar, Diversification portofolio dapat diukur dengan menghitung jumlah aset atau menentukan bobot masing-masing aset. Saat menghitung jumlah aset, pertimbangkan jumlah masing-masing jenis strategi di atas. Misalnya, seorang investor dapat menghitung bahwa dari 20 ekuitas yang mereka miliki, 15 di antaranya berada di sektor teknologi.

Alternatifnya, investor dapat mengukur Diversification dengan mengalokasikan persentase terhadap investasi mereka. Jadi, dalam pandangan ini, investor yang memiliki 15 saham di bidang teknologi memiliki 75% kepemilikan sahamnya di satu industri.

Pada basis portofolio yang lebih luas, investor lebih sering membandingkan ekuitas, obligasi, dan aset alternatif untuk menciptakan target Diversification. Misalnya, portofolio tradisional cenderung condong ke 60% ekuitas dan 40% obligasi—walaupun beberapa strategi memerlukan Diversification yang berbeda berdasarkan usia. Teori lain menyatakan bahwa memegang aset alternatif memiliki manfaat tambahan (misalnya, 60% ekuitas, 20% obligasi, dan 20% alternatif).

Contoh Diversification

Bayangkan seorang investor agresif, yang dapat mengambil tingkat risiko lebih tinggi, ingin membangun portofolio yang terdiri dari ekuitas Jepang, obligasi Australia, dan kapas berjangka. Mereka dapat membeli saham di iShares MSCI Japan ETF, Vanguard Australian Government Bond Index ETF, dan iPath Bloomberg Cotton Subindex Total Return ETN.

Dengan perpaduan saham ETF ini, karena kualitas spesifik dari kelas aset yang ditargetkan dan transparansi kepemilikannya, investor memastikan Diversification yang sebenarnya dalam kepemilikannya. Selain itu, dengan korelasi atau respons yang berbeda terhadap kekuatan luar, di antara sekuritas, mereka dapat sedikit mengurangi eksposur risikonya.

Kesimpulan

Diversification merupakan konsep yang sangat penting dalam perencanaan keuangan dan pengelolaan investasi. Ini adalah gagasan bahwa dengan berinvestasi pada berbagai hal, risiko portofolio Anda secara keseluruhan lebih rendah. Daripada menaruh semua uang Anda ke dalam satu aset, menyebarkan kekayaan Anda ke berbagai aset akan mengurangi risiko kehilangan modal. Dengan kemudahan bertransaksi dan berinvestasi secara online, kini sangat mudah untuk menDiversification portofolio Anda melalui berbagai kelas aset dan strategi lainnya.