Distribution Yield

Hasil distribusi adalah pengukuran arus kas yang dibayarkan oleh dana yang diperdagangkan di bursa (ETF), perwalian investasi real estat, atau jenis sarana pembayaran pendapatan lainnya. Daripada menghitung hasil berdasarkan agregat distribusi, distribusi terbaru disetahunkan dan dibagi dengan nilai aset bersih (NAV) sekuritas pada saat pembayaran.

Memahami Distribution Yield

Hasil distribusi dapat digunakan sebagai metrik perbandingan arus kas untuk investasi anuitas dan pendapatan tetap, namun mendasarkan penghitungan pada satu pembayaran dapat mendistorsi pengembalian aktual yang dibayarkan dalam jangka waktu yang lebih lama.

Penghitungan hasil distribusi menggunakan distribusi terbaru, yang dapat berupa bunga, dividen khusus, atau keuntungan modal, dan mengalikan pembayaran dengan 12 untuk mendapatkan total tahunan. Total tahunan kemudian dibagi dengan nilai aset bersih (NAV) untuk menentukan hasil distribusi.

Meskipun metrik ini sering digunakan untuk membandingkan investasi pendapatan tetap, metode penghitungan pembayaran tunggal berpotensi mengekstrapolasi pembayaran yang lebih besar atau lebih kecil dari biasanya ke dalam hasil distribusi yang tidak mencerminkan pembayaran aktual yang dilakukan selama 12 bulan terakhir atau periode representatif lainnya. waktu.

Menghitung Distribution Yields

Pembagian dividen khusus satu kali dapat membuat hasil distribusi menjadi lebih tinggi dari keuntungan sebenarnya. Ketika dividen tidak berulang dibayarkan oleh perusahaan dalam portofolio dana, pembayaran tersebut disertakan dengan dividen berulang untuk bulan tersebut. Hasil yang dihitung berdasarkan pembayaran termasuk dividen khusus mungkin mencerminkan hasil distribusi yang lebih besar daripada yang sebenarnya dibayarkan oleh dana tersebut.

Perhitungan hasil berdasarkan distribusi yang terdiri dari bunga dan dividen berulang umumnya lebih akurat dibandingkan dengan pembayaran satu kali atau jarang. Namun, pengecualian terhadap pembayaran yang tidak berulang dapat mengakibatkan hasil distribusi lebih rendah dibandingkan pembayaran aktual pada tahun sebelumnya.

Hasil distribusi umumnya memberikan gambaran pembayaran pendapatan bagi investor, namun variabel yang ditimbulkan oleh distribusi keuntungan modal dan dividen khusus dapat mempengaruhi keuntungan. Untuk menentukan imbal hasil sebenarnya, investor dapat menjumlahkan seluruh distribusi selama 12 bulan sebelumnya dan membagi jumlahnya dengan NAB pada saat itu.

Keuntungan Modal (Capital Gains) dan Hasil Distribusi (Distribution Yield)

Reksa dana dan ETF biasanya menerbitkan distribusi keuntungan modal setiap tahun. Distribusi ini mewakili keuntungan perdagangan bersih yang direalisasikan sepanjang tahun, yang dibagi menjadi keuntungan jangka panjang dan jangka pendek. Hasil distribusi yang dihitung menggunakan salah satu pembayaran ini berpotensi mencerminkan pengembalian tahunan yang tidak akurat.

Misalnya, menghitung hasil berdasarkan distribusi keuntungan modal jangka panjang yang lebih besar daripada pembayaran bunga bulanan akan menghasilkan hasil distribusi yang lebih tinggi dibandingkan jumlah yang dibayarkan kepada investor pada tahun sebelumnya. Sebaliknya, perhitungan yang menggunakan distribusi capital gain kurang dari pembayaran bunga bulanan menghasilkan hasil distribusi yang lebih rendah dari sebenarnya.

SEC Yield vs. Distribution Yield(Hasil SEC vs. Hasil Distribusi)

Investor sering mempertimbangkan dan membandingkan hasil SEC, juga dikenal sebagai hasil 30 hari, dengan hasil distribusi saat membuat keputusan investasi. Meskipun kedua estimasi tersebut merupakan estimasi pengembalian obligasi, keduanya dihitung secara berbeda. Imbal hasil SEC adalah angka tahunan berdasarkan pengembalian selama periode 30 hari terakhir. Seperti diuraikan di atas, hasil distribusi, sebaliknya, mengambil distribusi terbaru, mengalikannya dengan 12 untuk mendapatkan total tahunan, dan kemudian membagi hasilnya dengan NAV.

Pendapat antara analis dan investor berbeda pendapat mengenai imbal hasil mana yang lebih baik untuk mengevaluasi hasil investasi. Pendukung imbal hasil SEC menunjukkan fakta bahwa penghitungan hasil distribusi bervariasi antar dana obligasi, menjadikannya indikator kinerja yang tidak dapat diandalkan. Sedangkan penghitungan imbal hasil SEC distandarisasi dan ditentukan oleh lembaga terpusat. Karena didasarkan pada hasil dari periode akhir, hasil distribusi juga dianggap sebagai representasi yang tidak akurat dari keadaan perekonomian saat ini. Menurut Vanguard, imbal hasil SEC memperkirakan imbal hasil setelah pengeluaran yang akan diterima investor setiap tahun dengan asumsi obligasi ditahan hingga jatuh tempo dan pendapatan diinvestasikan kembali.

Namun obligasi jarang dimiliki hingga jatuh tempo oleh mayoritas investor. Sebagian besar, mereka diperdagangkan di pasar terbuka di mana kondisinya selalu berubah-ubah karena keadaan eksternal. Dalam catatan tahun 2008 yang membahas pentingnya imbal hasil obligasi, firma riset Morningstar menyatakan bahwa imbal hasil 12 bulan menawarkan “gambaran yang lebih akurat” dibandingkan imbal hasil SEC karena imbal hasil tersebut memperhitungkan 12 pembayaran dividen berbeda yang mencerminkan kinerja obligasi dalam berbagai kondisi berbeda. keadaan.

Contoh Distribution Yield

Misalkan suatu dana dihargai $20 per saham dan mengumpulkan pembayaran bunga sebesar 8 sen selama sebulan. Bunganya dikalikan 12 dengan total tahunan sebesar 96 sen. Membagi 96 sen dengan $20 memberikan hasil distribusi sebesar 4,8%.