EBITDAR

Laba sebelum bunga, pajak, depresiasi, amortisasi, dan biaya restrukturisasi atau sewa/ Earnings before interest, taxes, depreciation, amortization, and restructuring or rent costs (EBITDAR) adalah alat non-GAAP yang digunakan untuk mengukur kinerja keuangan perusahaan. Meskipun EBITDAR tidak muncul dalam laporan laba rugi perusahaan, namun dapat dihitung dengan menggunakan informasi dari laporan laba rugi.

Rumus dan Perhitungan EBITDAR

EBITDAR dapat dihitung dengan beberapa cara berbeda. Karena EBITDA merupakan perhitungan keuangan yang banyak digunakan, cara yang paling umum adalah dengan menambahkan biaya restrukturisasi dan/atau sewa ke EBITDA:

​

EBITDAR=EBITDA + Biaya Restrukturisasi/Sewa  (EBITDA + Restructuring/Rental Costs)

Di mana:

EBITDA = Laba sebelum bunga, pajak, depresiasi, dan amortisasi (​Earnings before interest, taxes,

depreciation, and amortization)

​

Pendapatan

Pendekatan yang berbeda dalam menghitung EBITDAR mungkin dimulai dengan perhitungan pendapatan atau pendapatan yang berbeda. Secara umum, porsi pendapatan mengacu pada laba bersih. Ini adalah pendapatan inklusif dan non-restriktif yang diperoleh perusahaan dalam periode tertentu yang belum disesuaikan dengan item apa pun di bawah ini.

Beban bunga

Beban bunga adalah biaya yang dikeluarkan untuk mengamankan hutang atau jalur kredit dengan saldo terutang. Perusahaan mungkin memilih untuk menghilangkan biaya ini karena biaya tersebut mungkin tidak dapat dikendalikan oleh manajemen. Selain itu, mungkin akan lebih menguntungkan secara strategis jika memilih untuk membiayai sesuatu dengan menggunakan utang berbiaya rendah daripada mengandalkan modal internal atau metode berbiaya tinggi seperti menerbitkan saham.

Beban Pajak

Beban pajak adalah biaya yang dikenakan pada perusahaan untuk pajak lokal, negara bagian, atau federal. Karena suatu perusahaan sering kali tidak mempunyai suara dalam penilaian pajaknya, perusahaan tersebut mungkin dikeluarkan untuk analisis internal. Namun, perusahaan juga mempunyai keleluasaan untuk membentuk struktur hukum yang mendukung untuk membantu meminimalkan penilaian pajaknya. Beberapa orang mungkin berpendapat bahwa jika suatu perusahaan gagal merencanakan secara strategis kewajiban pajaknya di masa depan, maka perusahaan tersebut harus bertanggung jawab atas pajak yang dihitung ketika menganalisis hasil keuangan secara internal.

Depresiasi

Penyusutan adalah biaya yang dialokasikan suatu aset berwujud selama masa manfaatnya. Meskipun suatu perusahaan mungkin membeli suatu aset secara langsung, kemungkinan besar perusahaan tersebut tidak akan menerima manfaat dari aset tersebut sekaligus, melainkan selama periode waktu tertentu. Meskipun terdapat tingkat dan metode penyusutan yang berbeda, perusahaan mungkin memiliki banyak kendali atas pengaruh penyusutan terhadap penghitungan laba bersihnya. Selain itu, perusahaan mungkin tidak peduli melihat transaksi non-tunai tersebut ketika menganalisis hasilnya.

Amortisasi

Mirip dengan penyusutan, amortisasi adalah penyebaran biaya selama masa manfaat suatu aset. Namun, amortisasi terjadi pada aset tidak berwujud seperti merek dagang, paten, dan goodwill. Manfaat dari barang-barang ini diterima seiring berjalannya waktu; namun, nilainya secara teoritis menurun seiring berjalannya waktu dan menjadi kurang bernilai karena digunakan atau pesaing menjadikannya usang. Sama seperti depresiasi, amortisasi adalah pengeluaran non-tunai dan tidak terkendali yang mungkin tidak perlu dianalisis oleh manajemen.

Restrukturisasi atau Biaya Sewa

Unsur yang membedakan EBITDAR dengan penghitungan lainnya adalah penghapusan biaya restrukturisasi atau biaya sewa. Biaya-biaya ini mungkin tidak memberikan hasil keuangan yang sebanding dengan perusahaan lain atau sebanding dengan satu perusahaan dalam suatu periode waktu. Untuk industri dan sektor tertentu, mungkin lebih baik jika biaya-biaya ini dihilangkan ketika menganalisis hasil keuangan karena alasan yang dibahas di bawah ini.

Yang Diberitahukan EBITDAR kepada Anda

EBITDAR adalah metrik yang digunakan terutama untuk menganalisis kesehatan keuangan dan kinerja perusahaan yang telah melalui restrukturisasi dalam satu tahun terakhir. Ini juga berguna untuk bisnis seperti restoran atau kasino yang memiliki biaya sewa unik. Itu ada bersama laba sebelum bunga dan pajak (EBIT) dan laba sebelum bunga, pajak, depresiasi, dan amortisasi (EBITDA). Menggunakan EBITDAR dalam analisis membantu mengurangi variabilitas dari satu pengeluaran perusahaan ke pengeluaran berikutnya, agar hanya fokus pada biaya yang terkait dengan operasi. Hal ini berguna ketika membandingkan perusahaan sejenis dalam industri yang sama.

EBITDAR tidak memperhitungkan sewa atau restrukturisasi karena metrik ini berupaya mengukur kinerja operasional inti perusahaan. Misalnya, bayangkan seorang investor membandingkan dua restoran, satu di New York City dengan harga sewa yang mahal dan yang lainnya di Omaha dengan harga sewa yang jauh lebih rendah. Untuk membandingkan kedua bisnis tersebut secara efektif, investor mengecualikan biaya sewa, serta bunga, pajak, depresiasi, dan amortisasi.

Demikian pula, investor dapat mengecualikan biaya restrukturisasi ketika perusahaan telah melalui restrukturisasi dan telah mengeluarkan biaya dari rencana tersebut. Biaya-biaya ini, yang dimasukkan dalam laporan laba rugi, biasanya dianggap tidak berulang dan dikeluarkan dari EBITDAR untuk memberikan gambaran yang lebih baik tentang operasi perusahaan yang sedang berjalan.

EBITDAR paling sering dihitung untuk tujuan internal saja, karena ini bukan merupakan metrik pelaporan keuangan yang wajib bagi perusahaan publik. Sebuah perusahaan mungkin menghitungnya setiap kuartal untuk mengisolasi dan meninjau biaya operasional tanpa harus mempertimbangkan biaya yang berfluktuasi seperti restrukturisasi, atau biaya sewa yang mungkin berbeda di berbagai anak perusahaan atau di antara pesaing perusahaan.

Contoh EBITDAR

Bayangkan Perusahaan XYZ memperoleh pendapatan $1 juta dalam setahun dan mengeluarkan total biaya operasional $400.000. Yang termasuk dalam biaya operasional perusahaan sebesar $400.000 adalah penyusutan sebesar $15.000, amortisasi sebesar $10.000, dan sewa sebesar $50.000. Perusahaan juga mengeluarkan beban bunga sebesar $20.000 dan beban pajak sebesar $10.000 untuk periode tersebut.

Perusahaan XYZ dapat memulai dengan menghitung laba bersihnya. Ini adalah jumlah total pendapatan dikurangi jumlah total pengeluaran.

Pendapatan Bersih = $1,000,000 Pendapatan – $400,000 Beban Operasional – $20,000 Bunga – $10,000 Pajak = $570,000

Perusahaan XYZ kemudian dapat kembali memperoleh EBIT dengan menambahkan kembali bunga dan pajak.

EBIT = $570.000 Pendapatan Bersih + $20.000 Bunga + $10.000 Pajak = $600.000.

Perusahaan XYZ selanjutnya dapat mengurangi biaya tambahan untuk mencapai EBITDA.

EBITDA = $600.000 EBIT + $15.000 Depresiasi + $10.000 Amortisasi = $625.000

Terakhir, Perusahaan XYZ dapat memasukkan kembali biaya sewa untuk mencapai EBITDAR.

EBITDAR = $625.000 EBITDA + $50.000 Beban Sewa = $675.000

Keuntungan dan Keterbatasan EBITDAR

Keuntungan EBITDAR

EBITDAR lebih berguna dibandingkan perhitungan keuangan lainnya dalam beberapa situasi berbeda:

• EBITDAR menghilangkan biaya restrukturisasi satu kali. Karena biaya-biaya ini seringkali tidak berulang, maka kurang berguna untuk menganalisis pendapatan setelah biaya-biaya satu kali ini.
• EBITDAR membuat perusahaan tertentu lebih sebanding. Dengan menghilangkan biaya sewa, akan lebih masuk akal untuk membandingkan operasi berbagai perusahaan tanpa timbul perbedaan berdasarkan apakah perusahaan tersebut memiliki asetnya atau tidak.
• EBITDAR menyesuaikan wilayah geografis dengan biaya lebih tinggi. Beberapa lokasi mungkin memiliki biaya sewa yang lebih tinggi berdasarkan sifat kawasan tersebut.
• EBITDAR mengkomunikasikan perhitungan pendapatan yang lebih terkendali. Manajemen dapat melakukan pendekatan penghitungan laba secara lebih strategis ketika elemen-elemen yang kurang dapat dikendalikan telah dihilangkan.

Keterbatasan EBITDAR

Namun, ada beberapa kasus di mana EBITDAR tidak begitu menguntungkan untuk digunakan:

• EBITDAR memanipulasi proses reorganisasi yang mungkin berulang. Perusahaan yang lebih besar mungkin sering melakukan restrukturisasi entitasnya. Karena hal ini mungkin merupakan biaya yang melekat pada perusahaan, beberapa orang mungkin berpendapat bahwa tidak adil untuk menghilangkan biaya yang terjadi secara alami ini.
• EBITDAR dapat menghilangkan biaya yang dapat dikendalikan. Suatu organisasi tetap harus bertanggung jawab atas inefisiensi jika terus menerus harus menjalani restrukturisasi. Karena EBITDAR “menyembunyikan” biaya restrukturisasi, manajemen mungkin tidak mengambil kepemilikan penuh atas aspek operasi yang semi-terkendali ini jika hanya melihat perhitungan ini.
• EBITDAR tidak mencerminkan potensi harga jual yang lebih tinggi. Argumennya adalah untuk menghilangkan biaya sewa karena beberapa daerah mengeluarkan biaya lebih tinggi; namun, wilayah-wilayah ini mungkin juga tunduk pada penetapan harga geografis dan lebih cenderung mengenakan tarif yang lebih tinggi untuk produk mereka dan menghasilkan pendapatan yang lebih besar (yang tidak disesuaikan).
• EBITDAR berupaya menyelaraskan pelaporan dengan aktivitas kas namun mungkin menyesatkan. Perusahaan masih harus mengeluarkan pengeluaran tunai untuk bunga, pajak, restrukturisasi, dan biaya sewa. Dengan menghapus jumlah ini, perusahaan mungkin disesatkan mengenai berapa banyak uang tunai yang sebenarnya dikeluarkan dalam suatu periode.

EBITDA

Keuntungan

• Berusaha untuk mengecualikan pengeluaran yang tidak berulang atau satu kali saja
• Mengabaikan struktur modal yang berbeda dan berupaya membandingkan perusahaan berdasarkan operasinya saja

• Menyesuaikan bagaimana wilayah yang berbeda mungkin mempunyai biaya yang berbeda
• Bertujuan untuk memasukkan hanya pengeluaran-pengeluaran besar yang mampu dikendalikan oleh manajemen

Kekurangan

• Menghilangkan biaya restrukturisasi yang mungkin berulang dan merupakan bagian dari operasi normal perusahaan besar
• Dapat menghilangkan biaya-biaya terkendali yang harus dipertanggungjawabkan oleh manajemen
• Tidak mengurangi pendapatan untuk area yang berbiaya lebih tinggi meskipun pengeluaran disesuaikan
• Dapat menyesatkan manajemen mengenai kebutuhan arus kas

EBITDAR vs. Perhitungan Keuangan Lainnya

EBITDAR vs EBITDA

Perbedaan antara EBITDA dan EBITDAR adalah bahwa EBITDA tidak termasuk biaya restrukturisasi atau sewa. Namun, kedua metrik tersebut digunakan untuk membandingkan kinerja keuangan dua perusahaan tanpa mempertimbangkan pajak atau biaya non-tunai seperti depresiasi dan amortisasi.

Suatu perusahaan dapat memilih EBITDAR daripada EBITDA jika perusahaan tersebut baru saja menjalani reorganisasi yang akan mempersulit analisis hasil dari tahun ke tahun. Pada tahun reorganisasi, pengeluaran mungkin akan lebih tinggi karena konversi, pelatihan, dan inefisiensi sementara.

Mayoritas perusahaan dapat mempertahankan EBITDA karena (1) mereka belum menjalani reorganisasi, (2) mereka ingin tetap memasukkan biaya reorganisasi tersebut sebagai bagian dari analisis pendapatan karena biaya tersebut mungkin dapat dikendalikan, dan ( 3) ini merupakan perhitungan pendapatan yang lebih diterima secara luas.

EBITDAR vs.EBIT

Perbedaan antara EBITDAR dan EBIT lebih besar. EBIT menyesuaikan pendapatan dengan bunga dan pajak, namun tetap mencakup biaya yang dialokasikan pada suatu barang selama masa manfaatnya. EBIT juga mencakup biaya restrukturisasi dan sewa.

Argumen EBIT adalah bahwa biaya aset yang dapat disusutkan masih merupakan biaya yang dapat dikendalikan. Meskipun manajemen mungkin tidak memiliki keleluasaan penuh mengenai berapa lama aset tersebut disusutkan atau berapa lama aset tersebut dapat disusutkan, perusahaan tetap memutuskan untuk menanggung biaya perolehan aset tersebut untuk digunakan sebagai bagian dari operasi. Oleh karena itu, penyusutan dimasukkan dalam EBIT.

Konsep yang sama berlaku untuk aset tidak berwujud yang harus diamortisasi. Sebuah perusahaan dapat berargumen bahwa mereka menerima keuntungan finansial (yaitu kesadaran merek yang lebih besar, pengenalan produk yang lebih baik) dari niat baik; oleh karena itu, karena mengakui manfaat finansial, maka harus mempertimbangkan biaya finansial (amortisasi).

Kemungkinan perbedaan terbesar antara EBITDAR dan EBIT berkaitan dengan arus kas. EBITDAR menghilangkan lebih banyak pengeluaran non-tunai dan pengeluaran satu kali; oleh karena itu, EBITDAR mungkin merupakan cerminan yang lebih akurat tentang apa yang dibutuhkan perusahaan dalam bentuk uang tunai secara berulang. Di sisi lain, EBIT biasanya lebih mencerminkan laba akuntansi suatu perusahaan.

EBITDAR vs. Net Income/ Laba Bersih

Perbedaan terbesar terletak antara EBITDAR dan laba bersih. Pendapatan bersih adalah keuntungan utama. Ini mencakup semua pengeluaran seluruh perusahaan, baik memerlukan pengeluaran tunai atau tidak. Pendapatan bersih tidak membedakan berbagai jenis biaya; semua biaya sudah termasuk.

Pendapatan bersih sangat ditentukan oleh aturan akuntansi dan transaksi non tunai. Meskipun industri keuangan sangat bergantung pada analisis dan perbandingan laba bersih antar perusahaan, terdapat terlalu banyak variabel yang memengaruhi perhitungan tunggal ini sehingga tidak dapat digunakan untuk analisis. Ide ini berasal dari perhitungan di atas; alih-alih mengandalkan satu angka yang luas, para analis dapat memilih aspek-aspek perusahaan yang ingin diperhatikan dengan membentuk metrik yang berbeda seperti EBITDAR.

Kesimpulan

EBITDAR merupakan variasi perhitungan EBIT atau EBITDA yang sangat umum digunakan. Selain menyesuaikan pendapatan bunga, pajak, depresiasi, dan amortisasi, EBITDAR menghilangkan (1) biaya restrukturisasi dan (2) pembayaran sewa. Perhitungan ini digunakan oleh perusahaan yang menginginkan gambaran kinerja keuangan yang lebih baik yang baru saja menjalani restrukturisasi satu kali atau tidak memiliki sebagian besar asetnya.