Fiduciaries / Fiduciary adalah orang atau organisasi yang bertindak atas nama orang lain dan diharuskan mendahulukan kepentingan klien di atas kepentingannya sendiri, dengan kewajiban menjaga itikad baik dan kepercayaan. Oleh karena itu, Fiduciaries terikat secara hukum dan etika untuk bertindak demi kepentingan terbaik pihak lain. Fiduciaries mungkin bertanggung jawab atas kesejahteraan umum orang lain (misalnya, wali sah seorang anak), namun tugas tersebut biasanya melibatkan keuangan—misalnya, mengelola aset orang lain atau sekelompok orang. Manajer uang, penasihat keuangan, bankir, agen asuransi, akuntan, pelaksana, anggota dewan, dan pejabat perusahaan semuanya memiliki tanggung jawab Fiduciary.
Pengertian Fiduciaries
Tanggung jawab dan tugas Fiduciaries bersifat etis dan legal. Ketika salah satu pihak dengan sadar menerima kewajiban Fiduciary atas nama pihak lain, mereka diharuskan bertindak demi kepentingan terbaik prinsipal (yaitu klien atau pihak yang asetnya mereka kelola). Inilah yang dikenal sebagai “standar perawatan orang yang bijaksana,” yang berasal dari keputusan pengadilan tahun 1830, Harvard College vs. Armory, dan ditemukan di banyak undang-undang negara bagian melalui Uniform Prudent Investor Act dari American Law Institute pada tahun 1994. – Aturan orang mengharuskan Fiduciaries untuk bertindak terlebih dahulu dan terutama dengan mempertimbangkan kebutuhan penerima manfaat. Kehati-hatian yang ketat harus diberikan untuk memastikan bahwa tidak ada konflik kepentingan yang timbul antara Fiduciaries dan prinsipal. Dalam banyak kasus, tidak ada keuntungan yang dapat diperoleh dari hubungan tersebut kecuali persetujuan eksplisit diberikan ketika hubungan tersebut dimulai. Misalnya, di Inggris, Fiduciaries tidak dapat mengambil keuntungan dari posisi mereka, menurut keputusan Pengadilan Tinggi Inggris, Keech vs. Sandford (1726). Apabila prinsipal memberikan persetujuan, maka Fiduciaries dapat menyimpan berapa pun manfaat yang diterimanya; manfaat ini dapat berupa uang atau didefinisikan secara lebih luas sebagai “peluang.”
Kewajiban Fiduciary muncul dalam berbagai hubungan bisnis umum, termasuk yang berikut ini:
- Wali amanat dan penerima manfaat (tipe yang paling umum)
- Anggota dewan perusahaan dan pemegang saham
- Pelaksana dan pewaris
- Penjaga dan lingkungan
- Promotor dan pelanggan saham
- Pengacara dan klien
- Perusahaan investasi dan investor
- Perusahaan/agen asuransi dan pemegang polis
Hubungan Fiduciary Antara Trustee and Beneficiary (Wali Amanat dan Penerima Manfaat)
Pengaturan harta warisan dan perwalian melibatkan wali dan penerima manfaat. Seseorang yang disebut sebagai perwalian atau wali harta warisan adalah Fiduciaries, dan penerima manfaat adalah prinsipal. Di bawah tugas wali amanat/penerima manfaat, Fiduciaries memiliki kepemilikan sah atas properti atau aset dan memegang kekuasaan yang diperlukan untuk menangani aset yang disimpan atas nama perwalian. Dalam hukum harta warisan, wali amanat juga dapat disebut sebagai pelaksana harta warisan. Wali amanat harus mengambil keputusan demi kepentingan terbaik penerima manfaat, karena penerima manfaat memegang hak yang adil atas properti tersebut. Hubungan wali/penerima manfaat merupakan aspek penting dalam perencanaan warisan, dan perhatian khusus harus diberikan dalam menentukan siapa yang akan menjadi wali.
Politisi sering kali membentuk kepercayaan buta untuk menghindari skandal konflik kepentingan, baik yang nyata maupun yang dianggap sebagai skandal. Perwalian buta adalah hubungan di mana wali amanat bertanggung jawab atas semua investasi aset penerima tanpa penerima mengetahui bagaimana aset tersebut diinvestasikan. Meskipun penerima manfaat tidak memiliki pengetahuan, wali mempunyai kewajiban Fiduciary untuk berinvestasi sesuai dengan standar perilaku orang yang bijaksana.
Hubungan Fiduciary Antara Anggota Dewan dan Pemegang Saham
Kewajiban Fiduciary serupa dapat dipegang oleh direktur perusahaan, karena mereka dapat dianggap sebagai wali bagi pemegang saham jika menjadi dewan direksi suatu perusahaan, atau wali deposan jika mereka menjabat sebagai direktur bank.
Tugas khusus meliputi hal-hal berikut:
Tugas perawatan
Duty of care berlaku pada bagaimana dewan mengambil keputusan yang mempengaruhi masa depan bisnis. Dewan mempunyai tugas untuk menyelidiki secara menyeluruh semua keputusan yang mungkin diambil dan bagaimana keputusan tersebut dapat mempengaruhi bisnis. Jika dewan memilih untuk memilih CEO baru, misalnya, keputusan tidak boleh hanya didasarkan pada pengetahuan atau opini dewan mengenai salah satu kandidat yang mungkin; merupakan tanggung jawab dewan untuk menyelidiki semua pelamar yang layak untuk memastikan bahwa orang terbaik untuk pekerjaan tersebut dipilih.
Kewajiban untuk bertindak dengan itikad baik
Bahkan setelah dewan direksi menyelidiki secara wajar semua opsi yang ada, dewan mempunyai tanggung jawab untuk memilih opsi yang diyakini paling sesuai dengan kepentingan bisnis dan pemegang sahamnya.
Kewajiban kesetiaan
Kewajiban loyalitas berarti dewan direksi diharuskan untuk tidak menempatkan tujuan, kepentingan, atau afiliasi lain di atas kesetiaannya kepada perusahaan dan investor perusahaan. Anggota dewan harus menahan diri dari urusan pribadi atau profesional yang mungkin menempatkan kepentingan mereka sendiri atau orang lain atau bisnis di atas kepentingan perusahaan.
Jika seorang anggota dewan direksi terbukti melanggar kewajiban Fiduciary, mereka dapat dimintai pertanggungjawaban di pengadilan oleh perusahaan atau pemegang sahamnya.
Lebih Banyak Contoh dari Fiduciary
Hubungan Fiduciary antara pelaksana dan penerima warisan
Tanggung jawab Fiduciary juga dapat diterapkan pada transaksi tertentu atau transaksi satu kali. Misalnya, akta Fiduciary digunakan untuk mengalihkan hak milik dalam suatu penjualan, dimana Fiduciaries harus bertindak sebagai pelaksana penjualan atas nama pemilik barang. Akta Fiduciary berguna ketika pemilik properti ingin menjual tetapi tidak dapat menangani urusannya karena sakit, ketidakmampuan, atau keadaan lain dan membutuhkan seseorang untuk melakukannya untuknya.
Fiduciaries diwajibkan oleh hukum untuk mengungkapkan kepada calon pembeli kondisi sebenarnya dari properti yang dijual, dan mereka tidak dapat menerima keuntungan finansial apa pun dari penjualan tersebut. Akta Fiduciary juga berguna apabila pemilik harta benda telah meninggal dunia, dan harta bendanya merupakan bagian dari harta warisan yang memerlukan pengawasan atau pengelolaan.
Hubungan Fiduciary antara wali/ guardian dan ward
Dalam hubungan wali/pengasuh, perwalian sah atas anak di bawah umur dialihkan kepada orang dewasa yang ditunjuk. Sebagai Fiduciaries, wali bertugas memastikan anak di bawah umur atau lingkungannya mendapatkan perawatan yang sesuai, yang dapat mencakup memutuskan di mana anak di bawah umur tersebut bersekolah, bahwa anak di bawah umur tersebut mendapatkan perawatan medis yang sesuai, bahwa mereka didisiplinkan dengan cara yang wajar, dan bahwa kehidupan sehari-hari mereka kesejahteraan tetap utuh. Seorang wali ditunjuk oleh pengadilan negara bagian jika wali kandung dari seorang anak di bawah umur tidak dapat mengasuh anak tersebut. Di sebagian besar negara bagian, hubungan wali/wali tetap utuh sampai anak di bawah umur mencapai usia dewasa.
Hubungan Fiduciary antara pengacara dan klien
Hubungan Fiduciary pengacara/klien adalah salah satu yang paling ketat dan terkenal. Mahkamah Agung AS menyatakan bahwa tingkat kepercayaan dan keyakinan tertinggi harus ada antara seorang pengacara dan klien dan bahwa seorang pengacara, sebagai Fiduciaries, harus bertindak dengan penuh keadilan, kesetiaan, dan kesetiaan ketika berhadapan dengan dan mewakili klien mereka. Pengacara bertanggung jawab atas pelanggaran kewajiban Fiduciary mereka kepada klien dan bertanggung jawab kepada pengadilan, di mana klien tersebut diwakili ketika pelanggaran terjadi.
Hubungan Fiduciary antara prinsipal dan agen
Contoh yang lebih umum dari kewajiban Fiduciary terletak pada hubungan prinsipal/agen. Setiap orang, korporasi, persekutuan, atau lembaga pemerintah dapat bertindak sebagai prinsipal atau agen sepanjang orang atau badan usaha tersebut mempunyai kapasitas hukum untuk melakukannya. Berdasarkan tugas prinsipal/agen, seorang agen ditunjuk secara sah untuk bertindak atas nama prinsipal tanpa benturan kepentingan.
Contoh umum hubungan prinsipal/agen dengan kewajiban Fiduciary adalah sekelompok pemegang saham yang bertindak sebagai prinsipal dan memilih manajemen untuk bertindak sebagai agen. Demikian pula investor bertindak sebagai prinsipal ketika memilih manajer dana investasi sebagai agen untuk mengelola aset.
Fiduciary investasi
Fiduciaries investasi tidak harus seorang profesional keuangan (manajer uang, bankir, dan sebagainya) namun merupakan setiap orang yang memiliki tanggung jawab hukum untuk mengelola uang orang lain. Itu berarti Anda memiliki tanggung jawab Fiduciary jika Anda secara sukarela duduk di komite investasi di dewan badan amal setempat atau organisasi lain. Anda telah ditempatkan pada posisi yang dapat dipercaya, dan mungkin ada konsekuensi jika mengkhianati kepercayaan tersebut. Selain itu, mempekerjakan seorang ahli keuangan atau investasi tidak membebaskan seluruh tugas anggota komite. Mereka tetap mempunyai kewajiban untuk secara hati-hati memilih dan memantau kegiatan ahli tersebut.
Regulasi Kepentingan Terbaik dan Aturan Kesesuaian
Broker-dealer dulunya diizinkan untuk mematuhi standar kesesuaian yang tidak terlalu ketat, namun kini harus menerapkan standar perilaku yang lebih tinggi ketika merekomendasikan investasi kepada nasabah ritel. Pada tahun 2019, SEC mengadopsi Regulasi Kepentingan Terbaik (BI), yang mewajibkan pialang-dealer untuk bertindak demi kepentingan terbaik pelanggan ritel pada saat rekomendasi dibuat. Hal ini melampaui standar kesesuaian sebelumnya, yang mengharuskan rekomendasi disesuaikan dengan situasi keuangan pelanggan.
Berdasarkan Peraturan BI, perantara pedagang efek harus mengungkapkan konflik kepentingan yang material; menerapkan ketekunan, kehati-hatian, dan keterampilan yang wajar ketika membuat rekomendasi; dan menetapkan kebijakan dan prosedur untuk memitigasi konflik kepentingan. Mereka dilarang mendahulukan kepentingan finansial di atas kepentingan nasabah. Hal ini menetapkan standar “kepentingan terbaik” seperti kewajiban Fiduciary yang harus dibayarkan penasihat investasi kepada klien mereka.
Pialang-dealer masih dapat diberi kompensasi melalui komisi. Namun, Peraturan BI mewajibkan mereka untuk mempertimbangkan biaya dan faktor lain dalam proses rekomendasi, bukan hanya kesesuaian. Yang penting, rekomendasi tidak boleh mendahulukan kepentingan broker-dealer di atas kepentingan klien. Peraturan BI meningkatkan standar perilaku pedagang perantara ketika memberikan rekomendasi kepada investor ritel. Meskipun bukan kewajiban Fiduciary, hal ini melampaui standar kesesuaian lama yang mengharuskan pialang-dealer bertindak demi kepentingan terbaik pelanggan mereka.
Regulasi Kepentingan Terbaik vs. standar Fiduciary
Peraturan BI dan standar Fiduciary adalah dua kode etik yang berlaku bagi profesional keuangan yang memberikan nasihat investasi kepada klien. Peraturan BI sebagian besar berlaku bagi pialang-dealer yang mendapat kompensasi komisi, sedangkan standar Fiduciary berlaku bagi penasihat investasi yang membayar imbalan atas jasa mereka. Perbedaan utama antara kedua standar ini adalah tingkat tugas dan loyalitas profesional keuangan kepada klien.
Peraturan BI mengharuskan pialang-pialang bertindak demi kepentingan terbaik nasabah pada saat memberikan rekomendasi tanpa mendahulukan kepentingannya sendiri di atas kepentingan nasabah. Namun, hal ini tidak berarti bahwa broker-dealer harus menghilangkan semua konflik kepentingan atau selalu merekomendasikan produk dengan biaya terendah atau produk dengan kinerja terbaik. Pialang tetap dapat menerima komisi, insentif, atau manfaat lain dari rekomendasi mereka selama mereka mengungkapkannya kepada klien dan memitigasi konflik kepentingan yang material. Peraturan BI juga tidak memberlakukan kewajiban kehati-hatian atau loyalitas yang berkelanjutan kepada nasabah, artinya pialang-pialang tidak diwajibkan memantau rekening nasabah atau memperbaharui rekomendasinya.
Sementara itu, standar Fiduciary mengharuskan penasihat investasi untuk bertindak dengan tingkat tugas dan loyalitas tertinggi kepada klien, dan selalu menempatkan kepentingan klien di atas kepentingan mereka sendiri. Artinya, penasihat investasi harus menghindari atau menghilangkan konflik kepentingan apa pun yang dapat membahayakan objektivitas atau ketidakberpihakan mereka, dan mereka tidak boleh menerima kompensasi atau manfaat apa pun yang bertentangan dengan kepentingan terbaik klien. Penasihat investasi juga harus meninjau dan memperbarui rekomendasi mereka berdasarkan perubahan kebutuhan dan keadaan klien.
Berikut poin utamanya:
- Kewajiban Fiduciary masih berjalan, sedangkan Peraturan BI hanya berlaku pada saat rekomendasi investasi.
- Peraturan BI masih memperbolehkan komisi dan benturan kepentingan tertentu.
- Kewajiban Fiduciary melarang mengutamakan kepentingan penasihat di atas kepentingan klien.
- Peraturan BI tidak mengenakan kewajiban Fiduciary.
Klien harus menyadari perbedaan antara kedua standar tersebut dan potensi konflik yang timbul dari struktur kompensasi profesional keuangan. Klien juga harus membaca Formulir Ringkasan Hubungan CRS yang harus disediakan oleh profesional keuangan, yang merangkum sifat dan ruang lingkup hubungan, layanan yang ditawarkan, biaya dan biaya, konflik kepentingan, standar perilaku, dan disipliner. sejarah profesional keuangan dan perusahaan mereka.
Aturan Fiduciary Berumur Pendek
Meskipun “kesesuaian” adalah standar untuk akun transaksional atau akun pialang, Peraturan Fiduciary Departemen Tenaga Kerja AS mengusulkan untuk memperketat keadaan bagi pialang. Siapa pun yang mengelola uang pensiun, yang membuat rekomendasi atau permohonan untuk rekening pensiun perorangan atau rekening pensiun lain yang diuntungkan pajak, akan dianggap sebagai Fiduciaries yang diwajibkan untuk mematuhi standar tersebut, bukan standar kesesuaian yang berlaku.
Aturan Fiduciary memiliki implementasi yang panjang namun belum jelas. Awalnya diusulkan pada tahun 2010, namun dijadwalkan mulai berlaku antara 10 April 2017 hingga 1 Januari 2018. Setelah Presiden Donald Trump menjabat, tanggal efektifnya ditunda hingga 9 Juni 2017, termasuk masa transisi untuk pengecualian tertentu yang berlaku hingga 1 Januari 2018. Belakangan, penerapan seluruh elemen aturan tersebut diundur hingga 1 Juli 2019. Sebelum hal itu terjadi, aturan tersebut dikosongkan menyusul keputusan Pengadilan Wilayah AS Kelima pada Juni 2018.
Pada bulan Juni 2020, sebuah proposal baru, Proposal 3.0, dirilis oleh Departemen Tenaga Kerja, yang “mengembalikan definisi Fiduciary nasihat investasi yang berlaku sejak tahun 1975 disertai dengan interpretasi baru yang memperluas jangkauannya dalam pengaturan rollover, dan mengusulkan pengecualian baru untuk nasihat investasi dan transaksi pokok yang bertentangan.”
Setelah menjabat pada tahun 2021, pemerintahan Biden tidak menghidupkan kembali aturan Fiduciary yang sudah tidak berlaku lagi. Meskipun Presiden Biden telah menyatakan dukungannya untuk menjaga Wall Street agar menerapkan standar akuntabilitas yang lebih tinggi, pemerintahannya belum membuat peraturan baru untuk mengembalikan aturan Fiduciary. Baru-baru ini, Departemen Tenaga Kerja di bawah Presiden Biden mengusulkan aturan Fiduciary baru yang bertujuan untuk memperkuat standar nasihat rencana pensiun. Namun, ini akan menjadi upaya keempat sejak pemerintahan Obama, dan kemungkinan besar akan ada tantangan hukum seperti upaya sebelumnya.
Resiko Menjadi Fiduciaries
Kemungkinan wali/agen tidak bekerja secara optimal demi kepentingan terbaik penerima manfaat disebut “risiko Fiduciary.” Hal ini tidak berarti bahwa wali amanat menggunakan sumber daya penerima manfaat untuk keuntungan mereka sendiri; Hal ini dapat menimbulkan risiko bahwa wali amanat tidak memberikan nilai terbaik bagi penerima manfaat. Misalnya, seorang fund manager (agen) yang melakukan lebih banyak perdagangan daripada yang diperlukan untuk portofolio klien merupakan risiko Fiduciary karena fund manager secara perlahan mengikis keuntungan klien dengan mengeluarkan biaya transaksi yang lebih tinggi dari yang diperlukan. Sebaliknya, ketika seseorang atau badan yang ditunjuk secara sah untuk mengelola aset pihak lain menggunakan kekuasaannya dengan cara yang tidak etis atau ilegal untuk mendapatkan keuntungan finansial atau untuk kepentingan pribadinya dengan cara lain, hal ini disebut “penyalahgunaan Fiduciary” atau “penipuan Fiduciary. .”
Asuransi Fiduciary
Sebuah bisnis dapat mengasuransikan Fiduciary atas program pensiun yang memenuhi syarat, seperti direktur perusahaan, pejabat, karyawan, dan wali perorangan lainnya. Asuransi kewajiban Fiduciary dimaksudkan untuk mengisi kesenjangan dalam perlindungan tradisional yang ditawarkan melalui kewajiban imbalan kerja atau kebijakan direktur dan pejabat. Hal ini memberikan perlindungan keuangan ketika litigasi pertanggungjawaban timbul karena kesalahan pengelolaan dana atau investasi, kesalahan administratif atau penundaan transfer atau distribusi, perubahan atau pengurangan manfaat, atau saran yang salah seputar alokasi investasi.
Pedoman Fiduciary Investasi
Menanggapi kebutuhan akan panduan yang lebih baik bagi Fiduciaries investasi, Yayasan Studi Fiduciary nirlaba didirikan untuk mendefinisikan praktik investasi yang bijaksana berikut:
Langkah 1: Atur
Prosesnya dimulai dengan para Fiduciary mendidik diri mereka sendiri tentang hukum dan peraturan yang akan berlaku pada situasi mereka. Setelah Fiduciaries mengidentifikasi peraturan yang mengaturnya, mereka kemudian perlu menentukan peran dan tanggung jawab semua pihak yang terlibat dalam proses tersebut. Jika penyedia layanan investasi digunakan, maka perjanjian layanan apa pun harus dibuat secara tertulis.
Langkah 2: Formalisasikan
Proses investasi dimulai dengan menetapkan tujuan dan sasaran program investasi. Fiduciaries harus mengidentifikasi cakrawala investasi, tingkat risiko yang dapat diterima, dan pengembalian yang diharapkan. Dengan mengidentifikasi faktor-faktor ini, Fiduciaries menciptakan kerangka kerja untuk mengevaluasi pilihan investasi.
Fiduciaries kemudian perlu memilih kelas aset yang sesuai yang memungkinkan mereka menciptakan portofolio yang terdiversifikasi melalui beberapa metode yang dapat dibenarkan. Kebanyakan Fiduciaries melakukan hal ini dengan menggunakan teori portofolio modern, karena ini adalah salah satu metode yang paling diterima untuk menciptakan portofolio investasi yang menargetkan profil risiko/pengembalian yang diinginkan.
Terakhir, Fiduciaries harus meresmikan langkah-langkah ini dengan membuat pernyataan kebijakan investasi yang memberikan rincian yang diperlukan untuk menerapkan strategi investasi tertentu. Sekarang Fiduciaries siap untuk melanjutkan pelaksanaan program investasi, seperti yang diidentifikasi dalam dua langkah pertama.
Langkah 3: Jalankan
Investasi atau manajer investasi tertentu kini dapat dipilih untuk memenuhi pernyataan kebijakan investasi. Proses uji tuntas harus dirancang untuk mengevaluasi potensi investasi. Proses uji tuntas harus mengidentifikasi kriteria dan menyaring pilihan investasi potensial. Tahap implementasi biasanya dilakukan dengan bantuan penasihat investasi karena banyak Fiduciaries tidak memiliki keterampilan atau sumber daya untuk melakukan langkah ini. Ketika seorang penasihat membantu dalam tahap implementasi, Fiduciaries dan penasihat harus berkomunikasi untuk memastikan bahwa proses uji tuntas yang disepakati digunakan saat memilih investasi atau manajer.
Langkah 4: Pantau
Langkah terakhir bisa menjadi bagian proses yang paling memakan waktu dan paling diabaikan. Fiduciaries tidak boleh mengabaikan pemantauan berkelanjutan karena mereka juga dapat bertanggung jawab atas kelalaian di sini maupun di bagian lain dalam langkah-langkah ini.
Untuk memantau proses investasi dengan baik, Fiduciaries harus meninjau secara berkala laporan yang membandingkan kinerja investasi mereka dengan indeks dan kelompok sejawat yang sesuai dan menentukan apakah tujuan pernyataan kebijakan investasi terpenuhi. Memantau statistik kinerja saja tidak cukup.
Fiduciaries juga harus memantau data kualitatif, seperti perubahan struktur organisasi manajer investasi yang digunakan dalam portofolio. Jika pengambil keputusan investasi di suatu organisasi telah keluar, atau jika tingkat wewenang mereka telah berubah, maka investor harus mempertimbangkan bagaimana informasi ini dapat berdampak pada kinerja di masa depan. Selain tinjauan kinerja, Fiduciaries harus meninjau biaya yang dikeluarkan. Fiduciaries bertanggung jawab tidak hanya atas bagaimana dana diinvestasikan tetapi juga bagaimana dana tersebut dibelanjakan. Biaya investasi berdampak langsung pada kinerja, dan Fiduciaries harus memastikan bahwa biaya yang dibayarkan untuk pengelolaan investasi adalah adil dan masuk akal.
Kesimpulan
Fiduciaries adalah seseorang atau badan lain yang mempunyai posisi mengendalikan dan mempengaruhi harta benda atau keuangan orang lain. Konsep Fiduciary dapat ditemukan dalam beragam konteks hukum di Amerika Serikat dan di seluruh dunia. Hubungan Fiduciary paling sering ditemukan ketika individu dipercaya untuk melakukan tindakan tertentu untuk orang lain, seperti wali yang menangani aset atas nama penerima perwalian. Istilah “Fiduciary” digunakan secara luas dalam konteks pemberian nasihat keuangan dan hubungan perantara ketika kepentingan terbaik klien harus diutamakan. Karena pentingnya hubungan Fiduciary ini, tantangan hukum baru sering kali muncul sehubungan dengan pelaksanaan tanggung jawab Fiduciary seseorang dengan benar.
