Forward Price adalah harga pengiriman yang telah ditentukan sebelumnya untuk komoditas, mata uang, atau aset keuangan yang menjadi acuan sebagaimana diputuskan oleh pembeli dan penjual kontrak forward, yang akan dibayarkan pada tanggal yang telah ditentukan sebelumnya di masa mendatang. Pada awal kontrak forward, Forward Price menjadikan nilai kontrak menjadi nol, tetapi perubahan harga yang menjadi acuan akan menyebabkan Forward Price menjadi positif atau negatif.
Forward Price ditentukan oleh rumus berikut:
F0=S0×erT
Dasar-dasar Forward Price
Forward Price didasarkan pada harga spot terkini dari aset dasar, ditambah biaya penyimpanan seperti bunga, biaya penyimpanan, bunga yang hilang, atau biaya lain termasuk biaya peluang.
Meskipun kontrak tidak memiliki nilai intrinsik pada awalnya, seiring berjalannya waktu, kontrak dapat memperoleh atau kehilangan nilai. Mengimbangi posisi dalam kontrak forward setara dengan permainan zero-sum. Misalnya, jika seorang investor mengambil posisi long dalam perjanjian forward pork belly dan investor lain mengambil posisi short, keuntungan apa pun dalam posisi long sama dengan kerugian yang dialami investor kedua dari posisi short. Dengan awalnya menetapkan nilai kontrak menjadi nol, kedua belah pihak berada pada posisi yang sama pada awal kontrak.
Contoh Perhitungan Forward Price
Jika aset acuan dalam kontrak forward tidak membayar dividen, Forward Price dapat dihitung menggunakan rumus berikut:
F=S×e(r×t)
di mana:
F=Forward Price kontrak
S=harga spot aset acuan saat ini
e=konstanta irasional matematis yang didekati
dengan 2,7183
r=tingkat bebas risiko yang berlaku untuk masa berlaku
kontrak forward
t=tanggal pengiriman dalam tahun
Misalnya, asumsikan sekuritas saat ini diperdagangkan pada harga $100 per unit. Seorang investor ingin menandatangani kontrak berjangka yang berakhir dalam satu tahun. Suku bunga bebas risiko tahunan saat ini adalah 6%. Dengan menggunakan rumus di atas, harga berjangka dihitung sebagai berikut:
F=$100×e(0.06×1) =$106.18
Jika ada biaya penyimpanan, biaya tersebut ditambahkan ke dalam rumus:
F=S×e (r+q)×t
Di sini, q adalah biaya penyimpanan.
Jika aset dasar membayar dividen selama masa kontrak, rumus untuk Forward Price adalah:
F=(S−D)×e (r×t)
Di sini, D sama dengan jumlah nilai sekarang dari setiap dividen, yang diberikan sebagai:
Dengan menggunakan contoh di atas, asumsikan bahwa sekuritas membayar dividen sebesar 50 sen setiap tiga bulan. Pertama, nilai sekarang dari setiap dividen dihitung sebagai:
Jumlahnya adalah $1,927. Jumlah ini kemudian dimasukkan ke dalam rumus harga berjangka yang disesuaikan dengan dividen:
F=($100−$1.927)×e (0.06×1)
=$104.14
Kesimpulan
Forward Price mengacu pada harga pengiriman aset di masa mendatang yang disetujui oleh pembeli dan penjual kontrak berjangka forward. Jenis kontrak ini tidak memiliki nilai pada awalnya karena kondisi pasar belum berubah. Investor menentukan Forward Price dengan menambahkan biaya penyimpanan ke harga spot aset yang mendasarinya. Penggunaan Forward Price dalam kontrak berjangka memberikan lindung nilai terhadap fluktuasi pasar; namun, ini dapat berfungsi sebagai pedang bermata dua jika nilai aset bergerak tidak menguntungkan bagi investor.