Forward Premium adalah situasi di mana harga forward atau harga masa depan yang diharapkan untuk suatu mata uang lebih besar daripada harga spot. Ini merupakan indikasi oleh pasar bahwa nilai tukar domestik saat ini akan meningkat terhadap mata uang lainnya. Keadaan ini dapat membingungkan karena nilai tukar yang meningkat berarti mata uang tersebut terdepresiasi nilainya.
Memahami Forward Premium
Forward Premium sering diukur sebagai perbedaan antara nilai tukar spot saat ini dan nilai tukar forward, jadi masuk akal untuk mengasumsikan bahwa nilai tukar spot masa depan akan sama dengan nilai tukar futures saat ini. Menurut teori ekspektasi forward tentang nilai tukar, nilai tukar spot futures saat ini akan menjadi nilai tukar spot masa depan. Teori ini berakar pada studi empiris dan merupakan asumsi yang wajar dalam jangka waktu yang panjang. Nilai tukar mata uang forward sering kali berbeda dari nilai tukar spot untuk mata uang tersebut. Jika nilai tukar forward untuk suatu mata uang lebih besar daripada nilai tukar spot, maka ada premi untuk mata uang tersebut. Diskonto terjadi ketika nilai tukar forward lebih kecil daripada nilai tukar spot.
Perhitungan Premi Nilai Tukar Forward
Dasar-dasar perhitungan nilai tukar forward memerlukan harga spot terkini dari pasangan mata uang dan suku bunga di kedua negara (lihat di bawah). Pertimbangkan contoh pertukaran antara yen Jepang dan dolar AS berikut:
- Nilai tukar forward yen terhadap dolar (¥/$) selama sembilan puluh hari adalah 109,50.
- Nilai tukar spot ¥/$ adalah = 109,38. Perhitungan Forward Premium tahunan = ((109,50-109,38÷109,38) x (360 ÷ 90) x 100% = 0,44%
Dalam kasus ini, dolar “kuat” relatif terhadap yen karena nilai forward dolar melebihi nilai spot dengan premi sebesar 0,12 yen per dolar. Yen akan diperdagangkan dengan diskon karena nilai forward-nya terhadap dolar lebih rendah daripada nilai spot-nya.
Untuk menghitung diskon forward untuk yen, pertama-tama Anda perlu menghitung kurs forward dan kurs spot untuk yen dalam hubungan dolar per yen.
- Nilai tukar forward ¥ / $ adalah (1÷109,50 = 0,0091324).
- Nilai spot ¥ / $ adalah (1÷109,38 = 0,0091424).
- Diskon forward tahunan untuk yen, dalam dolar = ((0,0091324 – 0,0091424) ÷ 0,0091424) × (360 ÷ 90) × 100% = -0,44%
Untuk perhitungan periode selain satu tahun, Anda akan memasukkan jumlah hari seperti yang ditunjukkan dalam contoh berikut. Suku bunga berjangka tiga bulan sama dengan suku bunga spot dikalikan dengan (1 + suku bunga domestik dikalikan 90/360 / 1 + suku bunga asing dikalikan 90/360).
Untuk menghitung suku bunga berjangka, kalikan suku bunga spot dengan rasio suku bunga dan sesuaikan dengan waktu hingga jatuh tempo. Jadi, suku bunga berjangka sama dengan suku bunga spot x (1 + suku bunga domestik) / (1 + suku bunga asing).
Sebagai contoh, asumsikan nilai tukar dolar AS terhadap euro saat ini adalah $1,1365. Suku bunga domestik, atau suku bunga AS adalah 5%, dan suku bunga asing adalah 4,75%. Dengan memasukkan nilai-nilai tersebut ke dalam persamaan, hasilnya adalah: F = $1,1365 x (1,05 / 1,0475) = $1,1392. Dalam kasus ini, hal tersebut mencerminkan premi berjangka.
