Futures Commission Merchant (FCM) memainkan peran penting dalam memungkinkan nasabah berpartisipasi dalam pasar berjangka. FCM adalah individu atau organisasi yang terlibat dalam permintaan atau penerimaan pesanan beli atau jual untuk berjangka atau opsi berjangka dengan imbalan pembayaran uang (komisi) atau aset lain dari nasabah. FCM bertanggung jawab untuk mengumpulkan margin dari nasabah. FCM juga bertanggung jawab untuk memastikan pengiriman aset setelah kontrak berjangka berakhir. Di Eropa, FCM dianalogikan sebagai anggota kliring pasar berjangka.
Dasar-dasar Futures Commission Merchant (FCM)
FCM diharuskan untuk terdaftar di National Futures Association (NFA). Hal ini diperlukan kecuali jika entitas tersebut menangani transaksi hanya untuk perusahaan itu sendiri, atau afiliasi, pejabat tinggi, atau direktur perusahaan; atau jika entitas tersebut adalah penduduk non-AS atau perusahaan dengan hanya nasabah non-AS dan menyerahkan semua perdagangan untuk kliring ke FCM. FCM dapat berupa firma anggota kliring dari satu atau lebih bursa (“FCM kliring”) atau firma anggota non-kliring (“FCM non-kliring”). FCM kliring diharuskan menyimpan simpanan yang cukup besar di lembaga kliring bursa mana pun yang menjadi anggotanya. FCM non-kliring harus mengkliringkan perdagangan nasabahnya melalui FCM kliring.
Selain itu, FCM juga harus memenuhi pedoman Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas (CFTC):
- pemisahan dana nasabah dari dana FCM
- Pemeliharaan modal bersih yang disesuaikan minimal $1.000.000
- Pelaporan, penyimpanan catatan, dan pengawasan karyawan dan pialang afiliasi
- Penyampaian laporan keuangan bulanan kepada CFTC.
Futures Commission Merchant dapat menangani pesanan kontrak berjangka serta memberikan kredit kepada nasabah yang ingin memasuki posisi tersebut. Ini termasuk banyak pialang yang bertransaksi dengan investor di pasar berjangka.
Jika nasabah ingin membeli (atau menjual) kontrak berjangka, mereka menghubungi FCM yang bertindak sebagai perantara dengan membeli (atau menjual) kontrak atas nama nasabah. Hal ini serupa dengan apa yang dilakukan pialang saham dengan saham. Pada saat jatuh tempo, atau tanggal pengiriman, FCM juga memastikan kontrak terpenuhi dan komoditas atau uang tunai dikirimkan kepada nasabah.
FCM, antara lain, memungkinkan petani dan perusahaan (disebut komersial) untuk melindungi risiko mereka dan menyediakan akses kepada nasabah ke bursa dan lembaga kliring. Mereka dapat menjadi anak perusahaan dari perusahaan keuangan yang lebih besar atau perusahaan independen yang lebih kecil. Namun, dalam beberapa tahun terakhir, dan terutama sejak diberlakukannya undang-undang Dodd-Frank pada tahun 2010, jumlah FCM, terutama yang independen kecil, telah menurun karena beban regulasi.
