Gearing mengacu pada hubungan, atau rasio, utang terhadap ekuitas (D/E) suatu perusahaan. Gearing menunjukkan sejauh mana operasi perusahaan didanai oleh pemberi pinjaman vs. pemegang saham—dengan kata lain, mengukur leverage keuangan perusahaan. Ketika proporsi utang terhadap ekuitas besar, maka suatu bisnis dapat dianggap memiliki utang yang tinggi, atau memiliki leverage yang tinggi.
Memahami Gearing
Gearing diukur dengan sejumlah rasio—termasuk rasio D/E, rasio ekuitas pemegang saham, dan rasio cakupan layanan utang (DSCR)—yang menunjukkan tingkat risiko yang terkait dengan bisnis tertentu. Tingkat gearing yang tepat untuk suatu perusahaan bergantung pada sektornya dan tingkat leverage perusahaan sejenisnya.
Misalnya, rasio gearing sebesar 70% menunjukkan bahwa tingkat utang suatu perusahaan adalah 70% dari ekuitasnya. Rasio utang sebesar 70% mungkin sangat mudah dikelola untuk perusahaan utilitas—karena bisnis tersebut berfungsi sebagai monopoli, dengan dukungan dari saluran pemerintah daerah—tetapi mungkin berlebihan untuk perusahaan teknologi, dengan persaingan ketat di pasar yang berubah dengan cepat.
Pertimbangan Khusus
Gearing, atau leverage, membantu menentukan kelayakan kredit perusahaan. Pemberi pinjaman dapat mempertimbangkan rasio utang suatu bisnis saat memutuskan apakah akan memberikan kredit; yang mana pemberi pinjaman dapat menambahkan faktor-faktor seperti apakah pinjaman akan didukung dengan agunan, dan apakah pemberi pinjaman akan memenuhi syarat sebagai pemberi pinjaman “senior”. Dengan informasi ini, pemberi pinjaman senior dapat memilih untuk menghapus kewajiban utang jangka pendek saat menghitung rasio utang, karena pemberi pinjaman senior menerima prioritas jika terjadi kebangkrutan bisnis.
Dalam kasus di mana pemberi pinjaman akan menawarkan pinjaman tanpa jaminan, rasio utang dapat mencakup informasi tentang keberadaan pemberi pinjaman senior dan pemegang saham preferen, yang memiliki jaminan pembayaran tertentu. Hal ini memungkinkan pemberi pinjaman untuk menyesuaikan perhitungan untuk mencerminkan tingkat risiko yang lebih tinggi daripada yang akan ada dengan pinjaman yang dijamin.
Gearing vs. Risiko
Secara umum, perusahaan dengan leverage yang berlebihan, yang ditunjukkan oleh rasio gearing yang tinggi, bisa jadi lebih rentan terhadap penurunan ekonomi daripada perusahaan yang tidak terlalu banyak menggunakan leverage, karena perusahaan dengan leverage yang tinggi harus melakukan pembayaran bunga dan melunasi utangnya melalui arus kas, yang bisa menurun selama penurunan. Di sisi lain, risiko penggunaan leverage yang tinggi berjalan baik selama masa ekonomi yang baik, karena semua arus kas berlebih akan menjadi milik pemegang saham setelah utang dilunasi.
Contoh Gearing
Sebagai ilustrasi sederhana, untuk mendanai ekspansinya, XYZ Corp. tidak dapat menjual saham tambahan kepada investor dengan harga yang wajar. Sebaliknya, perusahaan memperoleh pinjaman jangka pendek sebesar $10.000.000.
Saat ini, XYZ Corp. memiliki ekuitas sebesar $2.000.000; Jadi, rasio utang terhadap ekuitas (D/E) adalah 5×—[$10.000.000 (total liabilitas) dibagi dengan $2.000.000 (ekuitas pemegang saham) sama dengan 5×]. XYZ Corp. pasti akan dianggap memiliki utang yang tinggi.
Kesimpulan
Gearing mengukur leverage keuangan perusahaan. Istilah ini merujuk pada hubungan, atau rasio, utang terhadap ekuitas (D/E) suatu bisnis. Gearing menunjukkan sejauh mana operasi perusahaan didanai oleh pemberi pinjaman vs. pemegang saham.
