Helicopter drop/ Helicopter Money merujuk pada istilah yang pertama kali dicetuskan oleh Milton Friedman sebagai perangkat retorika yang dimaksudkan untuk mengabstraksikan efek dari mekanisme transmisi kebijakan moneter apa pun dalam eksperimen pemikiran mengenai penambahan uang tunai ke rekening bank semua warga negara—seolah-olah dijatuhkan dari helikopter dalam semalam.
Dalam beberapa dekade terakhir, istilah ini merujuk pada penerapan kiasan metafora Friedman, sebagai jenis strategi stimulus moneter yang meningkatkan kuantitas pasokan uang dan secara langsung mendistribusikan uang tunai kepada publik untuk memacu inflasi—atau kenaikan harga—dan pertumbuhan ekonomi. Kebijakan helicopter drop telah menjadi ciri umum respons para pembuat kebijakan terhadap guncangan ekonomi berskala besar sejak tahun 2000.
Pengertian Helicopter Drop (Helicopter Money)
Helicopter drop adalah kebijakan fiskal atau moneter ekspansif yang dibiayai oleh peningkatan pasokan uang suatu perekonomian. Bisa jadi peningkatan belanja atau pemotongan pajak, tetapi melibatkan pencetakan uang dalam jumlah besar dan mendistribusikannya ke publik untuk merangsang ekonomi. Umumnya, istilah “helicopter drop” merupakan metafora untuk tindakan tidak konvensional untuk memulai kembali ekonomi selama periode deflasi, yang terdiri dari penurunan harga.
Meskipun “helicopter drop” pertama kali disebutkan oleh ekonom terkenal Milton Friedman, istilah ini menjadi populer setelah mantan Ketua Federal Reserve (Fed) Ben Bernanke membuat referensi sepintas tentang istilah ini dalam pidatonya pada bulan November 2002, saat ia menjadi gubernur Fed yang baru. Referensi tunggal itu membuat Bernanke mendapat julukan “Helicopter Ben”—julukan yang melekat padanya selama sebagian besar masa jabatannya sebagai anggota dan ketua Fed.
Referensi Bernanke tentang “helicopter drop” muncul dalam pidato yang ia sampaikan di National Economists Club tentang tindakan yang dapat digunakan untuk memerangi deflasi. Dalam pidato tersebut, Bernanke mendefinisikan deflasi sebagai efek samping dari jatuhnya permintaan agregat, atau pembatasan yang begitu parah dalam pengeluaran konsumen sehingga produsen harus terus-menerus memangkas harga untuk menemukan pembeli. Ia juga mengatakan efektivitas kebijakan anti-deflasi dapat ditingkatkan melalui kerja sama antara otoritas moneter dan fiskal dan merujuk pada pemotongan pajak berbasis luas sebagai “pada dasarnya setara dengan ‘helicopter drop’ uang yang terkenal dari Milton Friedman.”
Para kritikus Bernanke kemudian menggunakan referensi ini untuk meremehkan kebijakan ekonominya, meskipun yang lain berpendapat bahwa penanganannya terhadap ekonomi AS selama dan setelah Resesi Hebat tahun 2008-09 efektif. Menghadapi resesi terbesar sejak tahun 1930-an, dan dengan ekonomi AS di ambang bencana, Bernanke menggunakan beberapa metode yang sama yang diuraikan dalam pidatonya tahun 2002 untuk memerangi perlambatan, seperti memperluas skala dan cakupan pembelian aset Fed—kebijakan yang dikenal sebagai pelonggaran kuantitatif (QE).
Contoh Helicopter Drop
Jepang, yang menghadapi pertumbuhan stagnan sepanjang abad ke-21, mempertimbangkan gagasan helicopter money pada tahun 2016. Sekali lagi, Bernanke di garis depan percakapan ketika ia bertemu dengan Perdana Menteri Jepang Shinzo Abe dan Haruhiko Kuroda dari Bank of Japan untuk membahas opsi kebijakan moneter lebih lanjut, salah satunya adalah menerbitkan obligasi berjangka panjang dan berskala besar. Pada bulan-bulan berikutnya, Jepang tidak secara resmi menerapkan helicopter drop tetapi malah memilih untuk melakukan pembelian aset berskala besar lebih lanjut.
Contoh kebijakan helicopter drop terkini yang terkenal adalah pembayaran stimulus langsung kepada pembayar pajak yang dilakukan oleh pemerintahan Trump, dikombinasikan dengan QE simultan oleh Fed, sebagai respons terhadap krisis ekonomi yang disebabkan oleh berbagai penguncian ekonomi oleh pemerintah selama pandemi COVID-19. Pembayaran awal sebesar $1.200 per pembayar pajak disahkan berdasarkan Undang-Undang CARES pada Maret 2020. Putaran stimulus lain yang berisi pembayaran $600 kemudian disahkan pada Desember 2020.
The Fed dan Pandemi COVID-19
Beberapa orang mungkin berpendapat bahwa langkah-langkah stimulus Fed sebagai respons terhadap pandemi COVID-19 dan resesi yang diakibatkannya dapat dianggap sebagai uang helicopter drop. Sebagai respons terhadap kesulitan ekonomi yang dihadapi Amerika Serikat, The Fed mengambil langkah-langkah yang belum pernah terjadi sebelumnya untuk menstabilkan pasar keuangan dan sistem perbankan serta memberikan dukungan langsung kepada usaha kecil. Hasilnya adalah suntikan triliunan dolar ke dalam ekonomi AS.
Tindakan stimulus The Fed dilakukan melalui berbagai fasilitas, termasuk yang berikut:
Program Perlindungan Gaji
Fasilitas Likuiditas Program Perlindungan Gaji (PPPLF) didirikan untuk membantu usaha kecil mempertahankan pekerja dalam daftar gaji mereka. The Fed memasok uang atau likuiditas ke lembaga keuangan yang berpartisipasi sehingga bank dapat, pada gilirannya, meminjamkan uang tersebut kepada usaha kecil. Karena uang tersebut harus dibayar kembali, mungkin ini bukan contoh paling murni dari Helicopter Money, tetapi pembayaran kembali belum selesai.
Program Pinjaman Main Street
Program Pinjaman Main Street, yang mencakup lima fasilitas kredit, dibentuk untuk mendukung dan menyediakan pinjaman bagi perusahaan kecil dan menengah yang secara finansial sehat sebelum pandemi COVID-19. Program ini berakhir pada 8 Januari 2021.
Pembelian Obligasi Korporasi
Salah satu program Fed, yang dikoordinasikan dengan Departemen Keuangan AS, menciptakan fasilitas untuk secara langsung membeli obligasi korporasi berperingkat investasi yang ada dari perusahaan-perusahaan AS. Fasilitas tersebut disebut Fasilitas Kredit Korporasi Pasar Sekunder (SMCCF) dan merupakan pertama kalinya dalam sejarah Fed bahwa bank sentral membeli obligasi korporasi dan dana yang diperdagangkan di bursa (ETF) yang berisi obligasi.
Pembelian Fed mengurangi pasokan obligasi yang beredar, sehingga memungkinkan perusahaan untuk menerbitkan obligasi baru guna meningkatkan modal atau dana. Tindakan stimulasi menyuntikkan uang ke dalam perekonomian dengan membeli obligasi dan penerbitan pinjaman telah meningkatkan neraca Fed dari $4,7 triliun pada 17 Maret 2020 menjadi lebih dari $7,3 triliun pada 5 Januari 2021.
