Apa Itu Law of One Price?
Law of One Price adalah konsep ekonomi yang menyatakan bahwa harga aset atau komoditas yang identik akan memiliki harga yang sama secara global, tanpa memandang lokasi, ketika faktor-faktor tertentu dipertimbangkan.
Law of One Price mempertimbangkan pasar tanpa gesekan, di mana tidak ada biaya transaksi, biaya transportasi, atau pembatasan hukum, nilai tukar mata uang sama, dan tidak ada manipulasi harga oleh pembeli atau penjual. Law of One Price ada karena perbedaan antara harga aset di lokasi yang berbeda pada akhirnya akan dihilangkan karena adanya peluang arbitrase.
Peluang arbitrase akan tercapai ketika seorang pedagang akan membeli aset di pasar yang tersedia dengan harga lebih rendah dan kemudian menjualnya di pasar yang tersedia dengan harga lebih tinggi. Seiring waktu, kekuatan keseimbangan pasar akan menyelaraskan harga aset.
Memahami Law of One Price
Law of One Price adalah dasar dari paritas daya beli (purchasing power parity). Paritas daya beli menyatakan bahwa nilai dua mata uang adalah sama ketika sekeranjang barang identik dihargai sama di kedua negara. Ini memastikan bahwa pembeli memiliki daya beli yang sama di seluruh pasar global.
Pada kenyataannya, paritas daya beli sulit dicapai, karena berbagai biaya dalam perdagangan dan ketidakmampuan sebagian individu untuk mengakses pasar.
Rumus untuk paritas daya beli berguna karena dapat diterapkan untuk membandingkan harga di seluruh pasar yang diperdagangkan dalam mata uang yang berbeda. Karena nilai tukar dapat bergeser dengan sering, rumus dapat dihitung ulang secara teratur untuk mengidentifikasi kesalahan harga di berbagai pasar internasional.
Contoh Law of One Price
Jika harga barang ekonomi atau sekuritas apa pun tidak konsisten di dua pasar bebas yang berbeda setelah mempertimbangkan efek nilai tukar mata uang, maka untuk mendapatkan keuntungan, seorang arbitraseur akan membeli aset di pasar yang lebih murah dan menjualnya di pasar yang harganya lebih tinggi. Ketika Law of One Price berlaku, keuntungan arbitrase seperti ini akan terus berlanjut hingga harga konvergen di seluruh pasar.
Sebagai contoh, jika sekuritas tertentu tersedia seharga $10 di Pasar A tetapi dijual seharga $20 di Pasar B, investor dapat membeli sekuritas di Pasar A dan segera menjualnya seharga $20 di Pasar B, menghasilkan keuntungan $10 tanpa risiko nyata atau pergeseran pasar.
Ketika sekuritas dari Pasar A dijual di Pasar B, harga di kedua pasar harus berubah sesuai dengan perubahan penawaran dan permintaan, semua hal lain tetap sama. Peningkatan permintaan untuk sekuritas ini di Pasar A, di mana relatif lebih murah, akan menyebabkan kenaikan harganya di sana.
Sebaliknya, peningkatan pasokan di Pasar B, di mana sekuritas dijual untuk mendapatkan keuntungan oleh arbitraseur, akan menyebabkan penurunan harganya di sana. Seiring waktu, ini akan mengarah pada penyeimbangan harga sekuritas di kedua pasar, mengembalikannya ke keadaan yang disarankan oleh Law of One Price.
Pengecualian terhadap Law of One Price
Di dunia nyata, asumsi-asumsi yang dibangun dalam Law of One Price seringkali tidak berlaku, dan perbedaan harga yang persisten untuk banyak jenis barang dan aset dapat dengan mudah diamati.
Biaya Transportasi
Ketika berurusan dengan komoditas, atau barang fisik apa pun, biaya untuk mengangkutnya harus disertakan, yang mengakibatkan harga yang berbeda ketika komoditas dari dua lokasi berbeda diperiksa.
Jika perbedaan biaya transportasi tidak menjelaskan perbedaan harga komoditas antar wilayah, hal itu dapat menjadi tanda kekurangan atau kelebihan di wilayah tertentu. Hal ini berlaku untuk barang apa pun yang harus diangkut secara fisik dari satu lokasi geografis ke lokasi lain, bukan hanya dialihkan kepemilikannya dari satu pemilik ke pemilik lain. Ini juga berlaku untuk upah pada setiap pekerjaan di mana pekerja harus hadir secara fisik di tempat kerja untuk melakukan pekerjaan tersebut.
Biaya Transaksi
Karena biaya transaksi ada dan dapat bervariasi di berbagai pasar dan wilayah geografis, harga untuk barang yang sama juga dapat bervariasi antar pasar. Di mana biaya transaksi, seperti biaya untuk menemukan rekan dagang yang sesuai atau biaya untuk menegosiasikan dan menegakkan kontrak, lebih tinggi, harga barang akan cenderung lebih tinggi di sana daripada di pasar lain dengan biaya transaksi yang lebih rendah.
Pembatasan Hukum
Hambatan hukum terhadap perdagangan, seperti tarif, kontrol modal, atau dalam kasus upah, pembatasan imigrasi, dapat menyebabkan perbedaan harga yang persisten daripada Law of One Price. Ini akan memiliki efek yang mirip dengan biaya transportasi dan transaksi, dan bahkan mungkin dianggap sebagai jenis biaya transaksi. Misalnya, jika suatu negara mengenakan tarif atas impor karet, maka harga karet domestik akan cenderung lebih tinggi dari harga dunia.
Struktur Pasar
Karena jumlah pembeli dan penjual (dan kemampuan pembeli dan penjual untuk memasuki pasar) dapat bervariasi antar pasar, konsentrasi pasar dan kemampuan pembeli dan penjual untuk menetapkan harga juga dapat bervariasi.
Seorang penjual yang menikmati tingkat kekuatan pasar yang tinggi karena skala ekonomi alami di pasar tertentu mungkin bertindak seperti penetap harga monopoli dan mengenakan harga yang lebih tinggi. Hal ini dapat menyebabkan harga yang berbeda untuk barang yang sama di pasar yang berbeda bahkan untuk barang yang mudah diangkut sekalipun.
