Siklus konversi kas / cash conversion cycle (CCC) adalah metrik yang menyatakan waktu (diukur dalam hari) yang dibutuhkan perusahaan untuk mengubah investasinya dalam inventaris dan sumber daya lainnya menjadi arus kas dari penjualan. Juga disebut siklus operasi bersih atau hanya siklus kas, CCC mencoba mengukur berapa lama setiap dolar input bersih terikat dalam proses produksi dan penjualan sebelum dikonversi menjadi uang tunai yang diterima.
Metrik ini memperhitungkan berapa lama waktu yang dibutuhkan perusahaan untuk menjual persediaannya, berapa lama waktu yang dibutuhkan untuk menagih piutang, dan berapa lama waktu yang dibutuhkan untuk membayar tagihan.
CCC adalah salah satu dari beberapa ukuran kuantitatif yang membantu mengevaluasi efisiensi operasi dan manajemen perusahaan. Tren penurunan atau nilai CCC yang stabil selama beberapa periode merupakan pertanda baik, sementara peningkatan nilai CCC harus mengarah pada investigasi dan analisis lebih lanjut berdasarkan faktor-faktor lain. Perlu diingat bahwa CCC hanya berlaku untuk sektor-sektor tertentu yang bergantung pada manajemen persediaan dan operasi terkait.
Rumus Untuk Cash Conversion Cycle (CCC)
Karena CCC melibatkan penghitungan waktu agregat bersih yang terlibat dalam tiga tahap siklus hidup konversi kas di atas, rumus matematika untuk CCC direpresentasikan sebagai:
DIO dan DSO terkait dengan arus kas masuk perusahaan, sedangkan DPO terkait dengan arus kas keluar. Oleh karena itu, DPO adalah satu-satunya angka negatif dalam perhitungan. Cara lain untuk melihat konstruksi rumus adalah bahwa DIO dan DSO terkait dengan persediaan dan piutang usaha, yang dianggap sebagai aset jangka pendek dan dianggap positif. DPO terkait dengan utang usaha, yang merupakan kewajiban dan dengan demikian dianggap negatif.
Menghitung Cash Conversion Cycle
Cash conversion cycle perusahaan secara umum bergerak melalui tiga tahap yang berbeda. Untuk menghitung CCC, Anda memerlukan beberapa item dari laporan keuangan:
– Pendapatan dan harga pokok penjualan (HPP) dari laporan laba rugi
– Persediaan pada awal dan akhir periode waktu
– Piutang usaha (AR) pada awal dan akhir periode waktu
– Hutang usaha (AP) pada awal dan akhir periode waktu
– Jumlah hari dalam periode tersebut (misalnya, tahun = 365 hari, kuartal = 90)
Tahap pertama berfokus pada tingkat persediaan yang ada dan menunjukkan berapa lama waktu yang dibutuhkan bisnis untuk menjual persediaannya. Angka ini dihitung dengan menggunakan hari persediaan yang belum terjual (days inventory outstanding/DIO). Nilai DIO yang lebih rendah lebih disukai, karena ini menunjukkan bahwa perusahaan melakukan penjualan dengan cepat, yang menyiratkan perputaran yang lebih baik untuk bisnis.
DIO, juga dikenal sebagai DSI (hari penjualan persediaan), dihitung berdasarkan harga pokok penjualan (HPP), yang mewakili biaya untuk memperoleh atau membuat produk yang dijual perusahaan selama suatu periode.
Tahap kedua berfokus pada penjualan saat ini dan menunjukkan berapa lama waktu yang dibutuhkan untuk mengumpulkan uang tunai yang dihasilkan dari penjualan. Angka ini dihitung dengan menggunakan days sales outstanding (DSO), yang membagi rata-rata piutang usaha dengan pendapatan per hari. Nilai yang lebih rendah lebih disukai untuk DSO, yang mengindikasikan bahwa perusahaan dapat mengumpulkan modal dalam waktu singkat, yang pada gilirannya meningkatkan posisi kasnya.
Tahap ketiga berfokus pada utang usaha saat ini. Ini memperhitungkan jumlah uang yang dimiliki perusahaan kepada pemasok saat ini untuk inventaris dan barang yang dibeli, dan ini mewakili rentang waktu di mana perusahaan harus melunasi kewajiban tersebut. Angka ini dihitung dengan menggunakan days payable outstanding (DPO), yang mempertimbangkan hutang dagang. Nilai DPO yang lebih tinggi lebih disukai. Dengan memaksimalkan angka ini, perusahaan memegang kas lebih lama, sehingga meningkatkan potensi investasinya.
Semua angka yang disebutkan di atas tersedia sebagai item standar dalam laporan keuangan yang diajukan oleh perusahaan publik sebagai bagian dari pelaporan tahunan dan triwulanan. Jumlah hari dalam periode yang sesuai diambil sebagai 365 untuk satu tahun dan 90 untuk satu kuartal.
Apa Yang Dapat Diceritakan oleh Cash Conversion Cycle
Meningkatkan penjualan inventaris untuk mendapatkan keuntungan adalah cara utama bagi bisnis untuk menghasilkan lebih banyak pendapatan. Tapi bagaimana cara menjual lebih banyak barang? Jika uang tunai mudah tersedia secara berkala, maka seseorang dapat menghasilkan lebih banyak penjualan untuk mendapatkan keuntungan, karena ketersediaan modal yang sering menyebabkan lebih banyak produk untuk dibuat dan dijual. Sebuah perusahaan dapat memperoleh inventaris secara kredit, yang menghasilkan utang usaha (AP).
Perusahaan juga dapat menjual produk secara kredit, yang menghasilkan piutang usaha (AR). Oleh karena itu, kas bukan merupakan faktor sampai perusahaan membayar utang usaha dan menagih piutang usaha. Oleh karena itu, pengaturan waktu merupakan aspek penting dalam manajemen kas.
CCC menelusuri siklus hidup uang tunai yang digunakan untuk aktivitas bisnis. Ini mengikuti kas saat pertama kali dikonversi menjadi inventaris dan utang usaha, kemudian menjadi biaya untuk pengembangan produk atau layanan, hingga penjualan dan piutang usaha, dan kemudian kembali menjadi kas di tangan. Pada dasarnya, CCC menunjukkan seberapa cepat perusahaan dapat mengubah uang tunai yang diinvestasikan dari awal (investasi) hingga akhir (pengembalian). Semakin rendah CCC, semakin baik.
Manajemen persediaan, realisasi penjualan, dan utang adalah tiga unsur utama bisnis. Jika salah satu dari hal tersebut mengalami masalah-katakanlah, salah urus inventaris, kendala penjualan, atau hutang yang meningkat dalam jumlah, nilai, atau frekuensi-maka bisnis akan menderita. Di luar nilai moneter yang terlibat, CCC memperhitungkan waktu yang digunakan dalam proses-proses ini yang memberikan pandangan lain tentang efisiensi operasi perusahaan.
Selain ukuran keuangan lainnya, nilai CCC menunjukkan seberapa efisien manajemen perusahaan menggunakan aset dan liabilitas jangka pendek untuk menghasilkan dan menggunakan kembali uang tunai dan memberikan gambaran tentang kesehatan keuangan perusahaan terkait manajemen kas. Angka ini juga membantu menilai risiko likuiditas yang terkait dengan operasi perusahaan.
Pertimbangan Khusus
Jika sebuah bisnis telah mencapai semua catatan yang tepat dan secara efisien melayani kebutuhan pasar dan pelanggannya, bisnis tersebut akan memiliki nilai CCC yang lebih rendah.
CCC mungkin tidak memberikan kesimpulan yang berarti sebagai angka yang berdiri sendiri untuk periode tertentu. Para analis menggunakannya untuk melacak bisnis selama beberapa periode waktu dan membandingkan perusahaan dengan para pesaingnya. Melacak CCC perusahaan selama beberapa kuartal akan menunjukkan apakah perusahaan tersebut meningkatkan, mempertahankan, atau memperburuk efisiensi operasionalnya.
Saat membandingkan bisnis yang bersaing, investor dapat melihat kombinasi faktor untuk memilih yang paling sesuai. Jika dua perusahaan memiliki nilai yang sama untuk return on equity (ROE) dan return on asset (ROA), mungkin ada baiknya berinvestasi di perusahaan yang memiliki nilai CCC terendah. Ini mengindikasikan bahwa perusahaan tersebut mampu menghasilkan imbal hasil yang serupa dengan lebih cepat.
CCC juga digunakan secara internal oleh manajemen perusahaan untuk menyesuaikan metode pembayaran pembelian kredit atau penagihan tunai dari debitur.
