Apa itu Bank Bill Swap Rate (BBSW)?
Bank Bill Swap Rate (BBSW), atau Bank Bill Swap Reference Rate, adalah suku bunga jangka pendek yang digunakan sebagai patokan untuk menentukan harga derivatif dan sekuritas dolar Australia-khususnya obligasi dengan suku bunga mengambang.
Apa Makna BBSW?
BBSW adalah suku bunga referensi independen yang digunakan untuk menentukan harga sekuritas. Investor pendapatan tetap menggunakan BBSW karena ini adalah patokan untuk menentukan harga obligasi dengan suku bunga mengambang dan sekuritas lainnya. BBSW adalah rata-rata suku bunga tagihan bank yang disediakan oleh bank untuk berbagai jatuh tempo. Dengan kata lain, BBSW adalah suku bunga titik tengah untuk berbagai sekuritas yang memenuhi syarat bank dan merupakan suku bunga yang dipinjamkan oleh bank-bank satu sama lain di Australia.
Bagaimana Cara Menghitung BBSW?
BBSW dihitung dan dipublikasikan oleh Australian Securities Exchange (ASX), yang mengelola suku bunga ini. Suku bunga swap tagihan bank adalah setara dengan London Interbank Offered Rate (LIBOR) di Australia dan digunakan sebagai suku bunga referensi dengan cara yang sama di tingkat institusional.
Sebagai gambaran, LIBOR adalah nilai rata-rata suku bunga, yang dihitung dari estimasi yang disampaikan oleh bank-bank global terkemuka setiap hari. LIBOR berfungsi sebagai langkah pertama dalam menghitung suku bunga untuk berbagai pinjaman di seluruh dunia.
Sebagai contoh, suku bunga mengambang variabel dapat mengutip 100 basis poin di atas LIBOR, sedangkan di Australia, mereka dapat menggunakan 100 basis poin di atas BBSW. Seperti yang dinyatakan sebelumnya, BBSW adalah rata-rata suku bunga tagihan bank yang disediakan oleh bank untuk berbagai jatuh tempo.
Menurut ASX, BBSW tidak secara langsung terkait dengan hipotek atau indeks pinjaman ritel lainnya seperti halnya LIBOR dan tolok ukur serupa lainnya. Dengan demikian, dampaknya di area ini sangat minim dan terbatas pada efek umum pada tingkat suku bunga.
Premi Risiko
Ada premi risiko yang ditambahkan ke BBSW untuk mengkompensasi risiko sekuritas dibandingkan dengan suku bunga bebas risiko, yang biasanya didasarkan pada obligasi pemerintah. Sebagai contoh, di AS, suku bunga bebas risiko biasanya adalah U.S. Treasury karena didukung oleh pemerintah AS.
Premi kredit yang ditambahkan ke BBSW biasanya kecil, sekitar lima hingga sepuluh basis poin. Namun, premi ini pernah melebihi lebih dari 300 basis poin selama krisis keuangan tahun 2008 dan bulan-bulan berikutnya.
Bank-Bank Utama dan Sekuritas yang Memenuhi Syarat Bank Utama
Bank utama adalah salah satu dari beberapa lembaga keuangan yang disetujui dan mencakup empat bank terbesar di Australia. ASX meninjau anggota kelompok ini setiap tahun. Persyaratan keanggotaan, seperti yang tercantum di ASX, meliputi:
- Menjadi lembaga penerima simpanan resmi (ADI) sebagaimana didefinisikan oleh Australian Prudential Regulation Authority (APRA)
- Memenuhi tolok ukur peringkat kredit, khususnya peringkat jangka pendek Standard & Poor’s A1+ dan peringkat jangka panjang untuk utang senior tanpa jaminan minimal AA
- Memiliki surat berharga yang memenuhi syarat untuk digunakan oleh Reserve Bank of Australia (RBA) dalam operasi pasar terbuka dan fasilitas likuiditas
Contoh dari Bank Bill Swap Rate (BBSW)
Misalnya, suku bunga untuk tagihan bank adalah 4% untuk enam bulan pertama tahun ini sementara suku bunga melonjak menjadi 5% dan tetap 5% untuk paruh kedua tahun ini. Rata-rata untuk tahun tersebut adalah 4,5% ditambah premi risiko. Jika premi risiko adalah 15 basis poin, maka BBSW adalah 4,65%, termasuk rata-rata suku bunga tagihan bank dan ditambah premi risiko.
Tentu saja, pada praktiknya, ada lebih dari dua suku bunga yang dirata-ratakan dalam menghitung BBSW, tetapi biasanya dianggap sebagai titik tengah dari semua suku bunga tersebut.
Perbedaan Antara SIBOR dan BBSW
Singapore Interbank Offered Rate, yang dikenal dengan singkatan SIBOR, adalah suku bunga acuan, yang dinyatakan dalam dolar Singapura, untuk pinjaman antar bank di pasar Asia. SIBOR adalah suku bunga acuan untuk pemberi pinjaman dan peminjam yang berpartisipasi secara langsung atau tidak langsung dalam perekonomian Asia.
Jangka waktu pinjaman bervariasi dari semalam hingga satu tahun. Khususnya, versi Inggris, LIBOR, mirip dengan SIBOR, sedangkan BBSW adalah versi Australia dari LIBOR dan SIBOR.
Keterbatasan Penggunaan BBSW
Seperti halnya suku bunga acuan lainnya, BBSW mungkin tidak benar-benar mencerminkan risiko kredit yang ada di pasar. Patokan keuangan tidak memprediksi krisis keuangan pada tahun 2008 dan Resesi Besar yang mengikutinya. Akibatnya, premi risiko mungkin tidak selalu mencerminkan risiko pasar secara keseluruhan dan dapat bertindak sebagai indikator yang tertinggal.
