Black Tuesday terjadi pada 29 Oktober 1929, dan ditandai dengan penurunan tajam di pasar saham, dengan Dow Jones Industrial Average (DJIA) yang sangat terpukul dalam volume perdagangan yang tinggi. DJIA turun 12%, salah satu penurunan satu hari terbesar dalam sejarah pasar saham. Lebih dari 16 juta saham diperdagangkan dalam aksi jual panik, yang secara efektif mengakhiri Roaring Twenties dan membawa ekonomi global ke dalam Depresi Besar.
Memahami Black Tuesday
Black Tuesday menandakan berakhirnya periode ekspansi ekonomi pasca-Perang Dunia I dan dimulainya Depresi Besar, yang berlangsung hingga awal Perang Dunia II. Amerika Serikat muncul dari Perang Dunia I sebagai kekuatan ekonomi utama, tetapi fokus negara ini adalah mengembangkan industrinya sendiri daripada kerja sama internasional. Tarif tinggi diberlakukan pada banyak produk impor untuk melindungi industri yang baru lahir seperti mobil dan baja. Harga pertanian jatuh ketika produksi Eropa kembali setelah ditutup selama perang, dan tarif diberlakukan untuk mencoba melindungi petani Amerika juga. Namun, pendapatan mereka dan nilai pertanian mereka jatuh, dan migrasi ke kota-kota industri semakin cepat. Tahun-tahun kejayaan yang disebut Roaring Twenties didorong oleh optimisme bahwa dunia telah berperang untuk mengakhiri semua perang, dan masa-masa indah telah tiba secara permanen. Antara tahun 1921 dan kejatuhan pada tahun 1929, harga saham naik hampir 10 kali lipat karena orang-orang biasa membeli saham, sering kali untuk pertama kalinya. Hal ini didorong oleh pinjaman dari para pialang yang terkadang mencapai dua pertiga dari harga saham, dengan saham yang dibeli sebagai jaminan. Ketimpangan pendapatan juga meningkat. Diperkirakan bahwa 1% penduduk Amerika menguasai 19,6% dari kekayaannya.
Keruntuhan tahun 1929
Pada pertengahan tahun 1929, ekonomi menunjukkan tanda-tanda perlambatan, yang dipimpin oleh penurunan pembelian rumah dan mobil karena konsumen terbebani oleh utang. Produksi baja melemah.
Proteksionisme
Beberapa tahun sebelumnya, produksi barang pertanian Eropa mulai pulih setelah Perang Dunia I, yang berarti petani Amerika akan kehilangan pasar untuk menjual barang mereka. Akibatnya, Kongres AS meloloskan serangkaian undang-undang yang dirancang untuk membantu petani Amerika dengan menaikkan tarif (atau harga) impor, termasuk produk pertanian. Pada saat yang sama, berita dari Eropa mengindikasikan panen yang sangat baik, yang berarti peningkatan suplai dan kelebihan produksi, mendorong harga komoditas lebih rendah dan mengguncang pasar. Kongres AS turun tangan lagi dan mengesahkan undang-undang tarif Smoot-Hawley, yang tidak hanya menaikkan tarif untuk barang-barang pertanian, tetapi juga untuk barang-barang di sektor-sektor lain. Banyak negara lain juga mengadopsi kebijakan proteksionis. Dampaknya terhadap perdagangan global sangat buruk. Perdagangan internasional mengalami penurunan sebesar 66% dari tahun 1929 hingga 1934.
The Fed
Pada bulan Agustus, Federal Reserve Bank mengizinkan dewan regional New York untuk menaikkan tingkat diskonto. Langkah kebijakan moneter ini menyebabkan bank-bank sentral di seluruh dunia mengikutinya. Pasar saham London turun tajam pada 20 September ketika investor papan atas Clarence Hatry dipenjara karena penipuan. Pasar berputar-putar selama satu bulan berikutnya.
Kejatuhan
Semua faktor ini pada akhirnya menyebabkan pasar saham jatuh. Pada hari Kamis Hitam, 24 Oktober, pasar turun 11% pada pembukaan. Pimpinan bank-bank besar Amerika menyusun rencana untuk mendukung pasar dengan membeli saham dalam jumlah besar, dan pasar ditutup turun hanya 6 poin. Namun pada hari Senin Hitam, tanggal 28, kepanikan dan margin call menyebar. Pasar turun 13% dan 12% lebih lanjut pada Black Tuesday dalam volume yang mencapai rekor. Upaya yang dipimpin oleh para pemodal dan industrialis untuk mendukung harga tidak dapat membendung gelombang penjualan. Pasar kehilangan nilai $30 miliar dalam dua hari tersebut. Pasar mencapai titik terendah abad ke-20 di 41,22 pada 8 Juli 1932, yang merupakan penurunan sebesar 89% dari titik tertinggi 381,17 pada 3 September 1929. Pertumbuhan ekonomi, yang diukur dengan Produk Domestik Bruto (PDB), menyusut lebih dari 36% dari tahun 1929 hingga 1933. Tingkat pengangguran di Amerika Serikat melonjak hingga lebih dari 25% karena para pekerja di-PHK setelah mereka dipekerjakan selama tahun-tahun booming. Hanya setelah Presiden Franklin Delano Roosevelt terpilih, ekonomi menunjukkan tanda-tanda perubahan ke arah yang lebih baik. Di antara pencapaiannya adalah menghentikan tarif Smoot-Hawley dan menetapkan Undang-Undang Perjanjian Perdagangan Resiprokal pada tahun 1934. Namun, titik tertinggi baru tercapai pada 23 November 1954.
