Block Trade adalah transaksi sekuritas besar yang dinegosiasikan secara pribadi. Block Trade diatur jauh dari pasar publik untuk mengurangi efek pada harga sekuritas. Perdagangan ini biasanya dilakukan oleh hedge fund dan investor institusi melalui bank investasi dan perantara lainnya, meskipun investor terakreditasi dengan kekayaan bersih tinggi juga dapat berpartisipasi. New York Stock Exchange dan Nasdaq mendefinisikan Block Trade sebagai perdagangan yang melibatkan setidaknya 10.000 lembar saham, atau bernilai lebih dari $200.000. Sebagian besar Block Trade jauh melebihi jumlah minimum ini.
Memahami Block Trade
Pesanan jual dalam jumlah besar yang ditempatkan di bursa saham dapat memberikan efek yang sangat besar pada harga saham. Sebaliknya, Block Trade yang dinegosiasikan secara pribadi sering kali memberikan diskon harga pasar bagi pembeli, namun tidak akan menginformasikan kepada pelaku pasar lain mengenai tambahan pasokan hingga transaksi tersebut tercatat secara publik. Block Trade yang belum diungkapkan kepada publik dianggap sebagai informasi non-publik yang material, dan organisasi pengaturan mandiri industri keuangan, FINRA, melarang pengungkapan informasi tersebut sebagai front running. Fasilitas Block Trade dan rumah blok adalah perantara khusus yang dapat memfasilitasi Block Trade. Block house adalah departemen dalam pialang yang mengoperasikan dark pool, bursa swasta di mana pesanan beli dan jual dalam jumlah besar dapat dicocokkan di luar pandangan publik. Block house juga dapat memecah perdagangan besar di pasar publik untuk menyembunyikan cakupan pasokan tambahan, misalnya dengan menempatkan banyak pesanan gunung es.
Contoh Block Trade
Hedge fund ingin menjual 100.000 saham perusahaan berkapitalisasi kecil di dekat harga pasar saat ini, yaitu $10. Ini adalah transaksi jutaan dolar pada perusahaan yang mungkin hanya bernilai beberapa ratus juta, sehingga penjualan tersebut mungkin akan menekan harga secara signifikan jika dimasukkan sebagai pesanan pasar tunggal. Selain itu, ukuran order berarti order tersebut akan dieksekusi pada harga yang semakin buruk setelah permintaan habis pada harga permintaan $10. Jadi, hedge fund akan melihat selip pada pesanan dan pelaku pasar lainnya mungkin akan menumpuk, melakukan shorting saham berdasarkan aksi harga dan memaksa harga turun lebih jauh. Untuk menghindari hal ini, hedge fund dapat menghubungi block house untuk meminta bantuan. Staf block house akan memecah perdagangan besar menjadi beberapa bagian yang dapat dikelola. Contohnya, mereka dapat membagi Block Trade menjadi 50 penawaran 2.000 saham, masing-masing diposting oleh pialang yang berbeda untuk menyamarkan asal usulnya. Atau, pialang dapat menemukan pembeli yang bersedia membeli semua 100.000 saham dengan harga yang diatur di luar pasar terbuka. Pembeli ini biasanya adalah investor institusional lain.
