Bondholder

Bondholder / Pemegang Obligasi adalah entitas yang berinvestasi atau memiliki obligasi. Bondholder memegang surat utang yang biasanya diterbitkan oleh perusahaan dan pemerintah. Mereka pada dasarnya meminjamkan uang kepada penerbit obligasi dengan memberikan modal. Sebagai imbalannya, investor obligasi menerima kembali pokok atau investasi awal mereka ketika obligasi jatuh tempo. Untuk sebagian besar obligasi, Bondholder juga menerima pembayaran bunga secara berkala.

Memahami Bondholder

Seperti disebutkan di atas, entitas yang berinvestasi dalam obligasi dikenal sebagai Bondholder. Investor ini membeli obligasi langsung dari entitas yang menerbitkan aset pendapatan tetap ini. Obligasi biasanya diterbitkan oleh berbagai tingkat pemerintahan, termasuk pemerintah federal dan lokal, serta perusahaan. Contohnya, calon Bondholder dapat membeli obligasi negara langsung dari Departemen Keuangan AS selama lelang penerbitan baru. Obligasi dijual kapan pun entitas penerbit ingin mengumpulkan uang untuk tujuan tertentu. Contohnya, pemerintah dapat menerbitkan obligasi untuk mendanai program sosial atau proyek infrastruktur. Atau perusahaan dapat memutuskan untuk menjual obligasi untuk memajukan pertumbuhan mereka sendiri. Bondholder membeli obligasi dari penerbit dengan modal di muka. Sebagai imbalan atas uang mereka, Bondholder dijanjikan pengembalian investasi pokok mereka ketika obligasi jatuh tempo. Beberapa penerbit obligasi juga menjanjikan pembayaran bunga atau kupon secara berkala yang dibayarkan sebelum atau pada saat jatuh tempo. Obligasi biasanya dianggap sebagai investasi yang lebih aman daripada saham karena Bondholder memiliki klaim yang lebih tinggi atas aset perusahaan penerbit jika terjadi kebangkrutan. Dengan kata lain, jika perusahaan harus menjual atau melikuidasi asetnya, hasil penjualan akan diberikan kepada Bondholder sebelum pemegang saham biasa.

Spesifikasi Bondholder

Ketika berinvestasi dalam obligasi, ada beberapa area penting yang harus dipahami oleh Bondholder sebelum berinvestasi. Tidak seperti saham, obligasi tidak menawarkan partisipasi kepemilikan dalam perusahaan melalui pengembalian keuntungan atau hak suara. Sebaliknya, obligasi mewakili kewajiban pinjaman penerbit dan kemungkinan pembayaran kembali, dan faktor-faktor lain memengaruhi penetapan harganya.

Tingkat Bunga

Tingkat kupon adalah tingkat bunga yang akan dibayarkan oleh perusahaan atau pemerintah kepada Bondholder. Tingkat bunga dapat berupa bunga tetap atau mengambang. Suku bunga mengambang dapat dikaitkan dengan tolok ukur seperti imbal hasil obligasi negara 10 tahun. Beberapa obligasi tidak membayar bunga kepada investor. Sebaliknya, obligasi ini dijual dengan harga yang lebih rendah dari nilai nominalnya atau dengan diskon. Obligasi tanpa bunga, misalnya, tidak membayar bunga kupon tetapi diperdagangkan dengan diskon besar dari nilai nominal, sehingga memberikan keuntungan pada saat jatuh tempo ketika obligasi tersebut mengembalikan nilai nominal penuh. Contohnya, obligasi dengan diskon $1.000 dapat dijual di pasar dengan harga $950, dan pada saat jatuh tempo, investor menerima nilai nominal $1.000 dengan keuntungan $50.

Tanggal Jatuh Tempo

Tanggal jatuh tempo adalah saat perusahaan harus membayar kembali pokok investasi awal kepada Bondholder. Sebagian besar surat utang pemerintah membayar kembali pokoknya pada saat jatuh tempo. Namun, perusahaan yang menerbitkan obligasi memiliki beberapa pilihan cara pembayaran. Bentuk pembayaran yang paling umum disebut penebusan modal. Di sini, perusahaan penerbit melakukan pembayaran sekaligus pada tanggal jatuh tempo. Opsi kedua disebut cadangan pelunasan surat utang. Dengan metode ini, perusahaan penerbit mengembalikan jumlah tertentu setiap tahun hingga surat utang dilunasi pada tanggal jatuh tempo. Beberapa obligasi merupakan surat berharga yang dapat dipanggil. Obligasi yang dapat ditebus – juga dikenal sebagai obligasi yang dapat ditebus – adalah obligasi yang dapat ditebus oleh penerbitnya pada tanggal sebelum jatuh tempo. Jika ditebus, penerbit akan mengembalikan pokok obligasi kepada investor lebih awal, dan menghentikan semua pembayaran kupon di masa mendatang.

Peringkat Kredit

Peringkat kredit penerbit dan pada akhirnya peringkat kredit obligasi berdampak pada tingkat suku bunga yang akan diterima investor. Lembaga pemeringkat kredit mengukur kelayakan kredit obligasi korporasi dan obligasi pemerintah untuk memberikan gambaran umum kepada investor mengenai risiko berinvestasi pada obligasi tersebut dibandingkan dengan berinvestasi pada produk serupa. Lembaga pemeringkat kredit biasanya memberikan nilai huruf untuk menunjukkan peringkat ini. Standard & Poor’s, misalnya, memiliki skala peringkat kredit mulai dari sangat baik di AAA hingga C dan D untuk sekuritas yang memiliki risiko kredit lebih tinggi. Instrumen utang dengan peringkat di bawah BB dianggap sebagai peringkat spekulatif atau obligasi sampah, yang berarti penerbit obligasi lebih mungkin gagal membayar pinjaman. Asosiasi Bendahara Perusahaan. “Pemeringkatan Kredit Korporasi: Sebuah Panduan Singkat.”

Bondholder Memperoleh Pendapatan

Pendapatan yang Diperoleh

Bondholder memperoleh pendapatan dengan dua cara utama. Pertama, sebagian besar obligasi memberikan pembayaran bunga-kupon secara rutin yang biasanya dibayarkan setengah tahunan. Namun, tergantung pada struktur obligasi, obligasi dapat membayar kupon tahunan, triwulanan, atau bahkan bulanan. Contohnya, jika sebuah obligasi membayar suku bunga 4%, yang disebut tingkat kupon, dan memiliki nilai nominal $1.000, maka investor akan menerima $40 per tahun atau $20 per setengah tahun hingga jatuh tempo. Bondholder akan menerima kembali seluruh pokok obligasi pada saat jatuh tempo ($1.000 x 0,04 = $40 ÷ 2 = $20). Cara kedua Bondholder dapat memperoleh pendapatan dari kepemilikannya adalah dengan menjual obligasi di pasar sekunder. Jika Bondholder menjual obligasi sebelum jatuh tempo, ada potensi keuntungan dari penjualan tersebut. Seperti sekuritas lainnya, obligasi dapat meningkat nilainya, namun ada beberapa faktor yang mempengaruhi apresiasi obligasi.

Contohnya, katakanlah seorang investor membayar $1.000 untuk obligasi dengan nilai nominal $1.000. Jika Bondholder menjual obligasi tersebut sebelum jatuh tempo di pasar sekunder dan obligasi tersebut dapat dihargai $1.050, maka Bondholder akan mendapatkan $50 dari penjualan tersebut. Tentu saja, Bondholder bisa rugi jika nilai obligasi turun dari harga beli awal.

Perpajakan

Selain keuntungan dari pendapatan pasif reguler dan pengembalian investasi pada saat jatuh tempo, salah satu keuntungan besar menjadi Bondholder adalah pendapatan dari obligasi tertentu dapat dibebaskan dari pajak penghasilan. Obligasi pemerintah daerah, yang diterbitkan oleh pemerintah daerah atau negara bagian, sering kali membayar bunga yang tidak dikenakan pajak. Namun, untuk membeli obligasi bebas pajak tiga kali lipat yang dibebaskan dari pajak negara bagian, lokal, dan federal, Anda biasanya harus tinggal di kotamadya tempat obligasi diterbitkan.

Imbalan dan Risiko bagi Bondholder

Imbalan

Imbalan yang tersedia bagi Bondholder termasuk produk investasi yang relatif aman. Mereka menerima pembayaran bunga secara teratur dan pengembalian pokok yang diinvestasikan pada saat jatuh tempo. Selain itu, dalam beberapa kasus, bunga tidak dikenakan pajak. Menjadi Bondholder umumnya dianggap sebagai usaha yang berisiko rendah jika dibandingkan dengan jenis investasi lain, seperti saham. Hal ini karena obligasi, yang merupakan investasi pendapatan tetap, menjamin pembayaran bunga yang konsisten dan pengembalian pokok pinjaman pada saat jatuh tempo. Dalam kasus kebangkrutan perusahaan, Bondholder biasanya menjadi pihak pertama yang mendapatkan ganti rugi. Pemegang saham biasa, di sisi lain, berada di anak tangga yang lebih rendah dari tangga pembayaran. Meskipun ada implikasi pajak tertentu yang terkait dengan obligasi tertentu, ada beberapa kategori obligasi yang memberikan pembayaran bunga bebas pajak kepada pemegangnya. Ini berarti investor tidak perlu melaporkan bunga sebagai pendapatan dan dapat membukukan seluruh jumlahnya sebagai keuntungan.

Risiko

Tingkat bunga yang dibayarkan pada obligasi mungkin tidak mengikuti inflasi. Risiko inflasi adalah ukuran kenaikan harga di seluruh perekonomian. Jika harga naik 3% dan obligasi membayar kupon 2%, Bondholder akan mengalami kerugian bersih secara riil. Dengan kata lain, Bondholder rentan terhadap risiko inflasi. Bondholder juga harus menghadapi risiko suku bunga. Risiko suku bunga terjadi ketika suku bunga naik. Sebagian besar obligasi memiliki kupon suku bunga tetap, dan ketika suku bunga pasar naik, mereka mungkin akan membayar suku bunga yang lebih rendah. Akibatnya, Bondholder mungkin mendapatkan imbal hasil yang lebih rendah dibandingkan dengan pasar dalam lingkungan suku bunga naik. Sebagai contoh, obligasi korporasi umumnya memberikan imbal hasil yang lebih tinggi daripada memegang obligasi pemerintah, tetapi memiliki risiko yang lebih tinggi. Perbedaan imbal hasil ini disebabkan oleh kecilnya kemungkinan pemerintah atau pemerintah daerah mengajukan kebangkrutan dan membiarkan Bondholder tidak mendapatkan bayaran. Tentu saja, obligasi yang diterbitkan oleh negara asing dengan ekonomi atau pemerintah yang goyah selama pergolakan masih dapat membawa risiko gagal bayar yang jauh lebih besar daripada obligasi yang diterbitkan oleh pemerintah dan perusahaan yang stabil secara finansial. Investor obligasi harus mempertimbangkan risiko dan hasil sebagai Bondholder. Risiko menyebabkan harga obligasi di pasar sekunder berfluktuasi dan menyimpang dari nilai nominal obligasi. Calon Bondholder mungkin tidak bersedia membayar $1.000 untuk obligasi dengan nilai nominal $1.000 jika obligasi tersebut diterbitkan oleh perusahaan baru dengan riwayat pendapatan yang kecil, atau oleh pemerintah asing dengan masa depan yang tidak pasti. Akibatnya, obligasi senilai $1.000 mungkin hanya akan terjual seharga $800 atau dengan harga diskon. Namun, investor yang membeli obligasi tersebut mengambil risiko bahwa penerbit tidak akan mengalami kebangkrutan atau gagal bayar sebelum jatuh tempo. Sebagai gantinya, Bondholder memiliki potensi keuntungan 20% pada saat jatuh tempo.

Imbalan

• Bondholder dapat memperoleh pendapatan tetap dengan pembayaran bunga atau kupon secara berkala
• Investasi yang aman dan bebas risiko dengan opsi U.S. Treasury
• Bondholder menerima pembayaran dalam kebangkrutan perusahaan sebelum pemegang saham saham biasa
• Beberapa obligasi kota memberikan pembayaran bunga bebas pajak

Risiko

• Risiko suku bunga ketika suku bunga pasar naik
• Risiko kredit dan gagal bayar dapat terjadi pada obligasi korporasi yang terkait dengan kelayakan keuangan penerbit
• Risiko inflasi jika inflasi melebihi tingkat kupon obligasi
• Nilai nominal obligasi di pasar sekunder dapat menurun ketika suku bunga pasar melebihi tingkat kupon

Contoh Bondholder

Bondholder potensial dapat berinvestasi pada obligasi pemerintah atau obligasi korporasi. Di bawah ini adalah contoh masing-masing dengan manfaat dan risikonya.

Obligasi Pemerintah

Obligasi Treasury AS (T-bond) diterbitkan oleh pemerintah AS untuk mengumpulkan dana guna membiayai proyek atau operasi sehari-hari. Departemen Keuangan AS menerbitkan obligasi melalui lelang di berbagai waktu sepanjang tahun sementara obligasi yang ada diperdagangkan di pasar sekunder. Dianggap bebas risiko dengan jaminan penuh dari pemerintah AS, obligasi T adalah investasi favorit bagi investor konservatif. Namun, fitur bebas risiko ini memiliki kekurangan karena obligasi T biasanya memberikan bunga yang lebih rendah daripada obligasi korporasi. Obligasi negara adalah obligasi jangka panjang – jatuh tempo antara 10 hingga 30 tahun – yang memberikan pembayaran bunga setengah tahunan dan nilai nominal $1.000. Contohnya, imbal hasil obligasi Treasury bertenor 30 tahun ditutup pada 2,817% pada 31 Maret 2019, sehingga Bondholder menerima 2,817% per tahun. Pada saat jatuh tempo, dalam 30 tahun, mereka menerima kembali pokok yang diinvestasikan sepenuhnya. Obligasi T dapat dijual di pasar sekunder sebelum jatuh tempo.

Obligasi Korporasi

Microsoft (MSFT) memiliki serangkaian obligasi korporat atau surat utang yang diterbitkan untuk meningkatkan modal. Banyak di antaranya adalah aset pendapatan tetap jangka panjang yang jatuh tempo dalam waktu 30 tahun. Diterbitkan pada 6 Desember 2013, tanggal jatuh temponya adalah 15 Desember 2013, dan diperdagangkan di pasar sekunder. Pada 17 Agustus 2023, imbal hasil obligasi ini adalah 5,0142%, yang berarti Bondholder mendapatkan 5,0142% per tahun.

Kesimpulan

Obligasi adalah investasi pendapatan tetap yang umumnya dianggap aman. Investor yang memegang obligasi disebut Bondholder. Pastikan Anda mengetahui seluk beluk menjadi Bondholder-terutama, hal-hal seperti suku bunga, tanggal jatuh tempo, dan peringkat kredit penerbit obligasi. Jika Anda sedang meninjau investasi obligasi pemerintah atau korporasi, ada beberapa faktor yang harus Anda pertimbangkan. Meskipun biasanya lebih aman daripada saham, obligasi memiliki risiko tertentu, termasuk risiko inflasi dan suku bunga.