Deflation adalah penurunan harga barang dan jasa secara umum, biasanya terkait dengan kontraksi pasokan uang dan kredit dalam perekonomian. Selama Deflation, daya beli mata uang meningkat seiring waktu.
Memahami Deflation
Deflation menyebabkan biaya nominal modal, tenaga kerja, barang, dan jasa turun, meskipun harga relatifnya mungkin tidak berubah. Deflation telah menjadi perhatian populer di kalangan ekonom selama beberapa dekade. Secara sepintas, Deflation menguntungkan konsumen karena mereka dapat membeli lebih banyak barang dan jasa dengan pendapatan nominal yang sama dari waktu ke waktu.
Namun, tidak semua orang diuntungkan oleh penurunan harga dan para ekonom sering mengkhawatirkan konsekuensi penurunan harga pada berbagai sektor ekonomi, terutama dalam hal keuangan. Secara khusus, Deflation dapat merugikan peminjam, yang dapat terikat untuk membayar utang mereka dengan uang yang nilainya lebih tinggi daripada uang yang mereka pinjam, serta pelaku pasar keuangan yang berinvestasi atau berspekulasi pada prospek kenaikan harga.
Penyebab Deflation
Menurut definisinya, Deflation moneter hanya dapat disebabkan oleh penurunan jumlah uang beredar atau instrumen keuangan yang dapat ditukarkan dengan uang. Di zaman modern, jumlah uang beredar paling dipengaruhi oleh bank sentral, seperti Federal Reserve. Ketika pasokan uang dan kredit menurun, tanpa disertai penurunan output perekonomian, maka harga semua barang cenderung turun. Periode Deflation paling sering terjadi setelah periode ekspansi moneter artifisial yang lama. Awal tahun 1930-an adalah kali terakhir Deflation signifikan terjadi di Amerika Serikat. Kontributor utama periode Deflation ini adalah turunnya jumlah uang beredar akibat kegagalan bank yang sangat besar. Negara lain, seperti Jepang pada tahun 1990an, pernah mengalami Deflation di zaman modern.
Ekonom terkenal di dunia Milton Friedman berpendapat bahwa dalam kebijakan optimal, dimana bank sentral mengupayakan tingkat Deflation sama dengan tingkat bunga riil obligasi pemerintah, tingkat nominal harus nol, dan tingkat harga harus terus turun pada tingkat riil. bunga. Teorinya melahirkan aturan Friedman, sebuah aturan kebijakan moneter.
Namun, penurunan harga dapat disebabkan oleh sejumlah faktor lain: penurunan permintaan agregat (penurunan total permintaan barang dan jasa) dan peningkatan produktivitas. Penurunan permintaan agregat biasanya mengakibatkan harga yang lebih rendah. Penyebab pergeseran ini antara lain berkurangnya belanja pemerintah, kegagalan pasar saham, keinginan konsumen untuk meningkatkan tabungan, dan pengetatan kebijakan moneter (suku bunga lebih tinggi).
Jatuhnya harga juga bisa terjadi secara alami ketika output perekonomian tumbuh lebih cepat dibandingkan pasokan uang beredar dan kredit. Hal ini terjadi terutama ketika teknologi meningkatkan produktivitas suatu perekonomian, dan sering kali terkonsentrasi pada barang dan industri yang memperoleh manfaat dari kemajuan teknologi. Perusahaan beroperasi lebih efisien seiring kemajuan teknologi. Perbaikan operasional ini menghasilkan biaya produksi yang lebih rendah dan penghematan biaya yang ditransfer ke konsumen dalam bentuk harga yang lebih rendah. Hal ini berbeda namun serupa dengan Deflation harga umum, yaitu penurunan tingkat harga secara umum dan peningkatan daya beli uang.
Deflation harga melalui peningkatan produktivitas berbeda-beda di industri tertentu. Misalnya, pertimbangkan bagaimana peningkatan produktivitas mempengaruhi sektor teknologi. Dalam beberapa dekade terakhir, kemajuan teknologi telah menghasilkan pengurangan biaya rata-rata per gigabyte data secara signifikan. Pada tahun 1980, biaya rata-rata satu gigabyte data adalah $437.500; pada tahun 2014, biaya rata-rata adalah tiga sen. Penurunan ini menyebabkan harga produk-produk manufaktur yang menggunakan teknologi ini juga turun secara signifikan.
Mengubah Pandangan mengenai Dampak Deflation
Setelah Depresi Hebat, ketika Deflation moneter bertepatan dengan tingginya pengangguran dan meningkatnya gagal bayar, sebagian besar ekonom percaya bahwa Deflation adalah fenomena yang merugikan. Setelah itu, sebagian besar bank sentral menyesuaikan kebijakan moneter untuk mendorong peningkatan jumlah uang beredar secara konsisten, meskipun hal tersebut mendorong inflasi harga yang kronis dan mendorong debitur untuk meminjam terlalu banyak.
Ekonom Inggris John Maynard Keynes memperingatkan terhadap Deflation karena ia yakin Deflation berkontribusi pada siklus pesimisme ekonomi yang menurun selama resesi ketika pemilik aset melihat harga aset mereka turun sehingga mengurangi keinginan mereka untuk berinvestasi. Ekonom Irving Fisher mengembangkan seluruh teori depresi ekonomi berdasarkan Deflation utang. Fisher berargumentasi bahwa likuidasi utang setelah guncangan ekonomi yang negatif dapat menyebabkan penurunan yang lebih besar dalam pasokan kredit dalam perekonomian, yang dapat menyebabkan Deflation, yang pada gilirannya memberikan tekanan yang lebih besar pada debitur, sehingga menyebabkan lebih banyak likuidasi dan menjadi semakin besar. sebuah depresi.
Belakangan ini, para ekonom semakin menantang interpretasi lama mengenai Deflation, terutama setelah studi tahun 2004 yang dilakukan oleh ekonom Andrew Atkeson dan Patrick Kehoe. Setelah meninjau 17 negara dalam rentang waktu 180 tahun, Atkeson dan Kehoe menemukan 65 dari 73 negara mengalami Deflation tanpa adanya kemerosotan ekonomi, sementara 21 dari 29 negara depresi tidak mengalami Deflation. Saat ini, terdapat beragam pendapat mengenai kegunaan Deflation dan Deflation harga.
Deflation Mengubah Pembiayaan Hutang dan Ekuitas
Deflation membuat pemerintah, dunia usaha, dan konsumen menjadi kurang ekonomis dalam menggunakan pembiayaan utang. Namun, Deflation meningkatkan kekuatan ekonomi dari pembiayaan ekuitas berbasis tabungan. Dari sudut pandang investor, perusahaan yang memiliki cadangan kas dalam jumlah besar atau memiliki utang yang relatif sedikit lebih menarik dalam kondisi Deflation. Hal sebaliknya terjadi pada bisnis yang berhutang banyak dan memiliki sedikit uang tunai. Deflation juga mendorong kenaikan imbal hasil dan meningkatkan premi risiko yang diperlukan pada sekuritas.
Kesimpulan
Deflation adalah penurunan harga barang dan jasa secara umum, yang secara efektif meningkatkan nilai mata uang. Hal ini terkait dengan berbagai sebab, termasuk berkurangnya ketersediaan uang, serta peningkatan produktivitas dan kemajuan teknologi. Secara historis, hal ini dipandang oleh para ekonom sebagai fenomena yang merugikan, namun pendapat yang ada saat