Earnings Yield mengacu pada laba per saham untuk periode 12 bulan terakhir dibagi dengan harga pasar per saham saat ini. Earnings Yield (kebalikan dari rasio P/E) menunjukkan persentase laba per saham suatu perusahaan. Earnings Yield digunakan oleh banyak manajer investasi untuk menentukan alokasi aset yang optimal dan digunakan oleh investor untuk menentukan aset mana yang terkesan underpriced atau overpriced.
Bagaimana Earnings Yield Bekerja
Manajer keuangan sering membandingkan Earnings Yield dari indeks pasar yang luas (seperti S&P 500) dengan suku bunga yang berlaku, seperti hasil Treasury 10 tahun saat ini. Jika imbal Earnings Yield kurang dari tingkat imbal hasil Treasury 10 tahun, saham dapat dianggap dinilai terlalu tinggi. Jika imbal Earnings Yield lebih tinggi, saham mungkin dianggap undervalued dibandingkan obligasi.
Teori ekonomi menyarankan bahwa investor ekuitas harus meminta premi risiko ekstra beberapa poin persentase di atas tingkat bebas risiko yang berlaku (seperti suku bunga surat utang negara) dalam Earnings Yield mereka untuk mengkompensasi mereka atas risiko yang lebih tinggi dalam memiliki saham dibandingkan obligasi.
Earnings Yield vs. Rasio P/E
Earnings Yield sebagai metrik penilaian investasi tidak banyak digunakan seperti rasio P/E. Earnings Yield dapat membantu ketika ada kekhawatiran mengenai tingkat pengembalian investasi. Namun, bagi investor ekuitas, memperoleh pendapatan investasi berkala mungkin merupakan hal kedua setelah meningkatkan nilai investasi mereka dari waktu ke waktu. Inilah sebabnya mengapa investor mungkin lebih sering mengacu pada metrik investasi berbasis nilai seperti rasio P/E daripada Earnings Yield saat melakukan investasi saham. Meskipun demikian, metrik memberikan informasi yang sama, hanya dengan cara yang berbeda.
Earnings Yield/ Metrik Hasil dan Return Metric /Pengembalian Pendapatan
Bagi investor yang ingin berinvestasi pada saham dengan pendapatan dividen yang stabil, Earnings Yield dapat memberikan gambaran langsung tentang tingkat pengembalian dividen yang dapat dihasilkan saham. Dalam hal ini, Earnings Yield lebih merupakan metrik pengembalian, yang mengungkapkan berapa banyak keuntungan yang dapat diperoleh investor dari suatu investasi, bukan metrik penilaian yang menunjukkan bagaimana investor menilai investasi tersebut. Namun, metrik penilaian seperti rasio P/E dapat memengaruhi metrik pengembalian seperti Earnings Yield.
Investasi yang dinilai terlalu tinggi dapat menurunkan imbal hasil, sedangkan investasi yang dinilai terlalu rendah dapat meningkatkan imbal hasil. Hal ini karena semakin tinggi harga saham tanpa kenaikan laba yang sebanding, maka semakin rendah pula Earnings Yieldnya. Jika harga saham turun tetapi laba tetap atau naik, maka hasil laba akan meningkat. Investor nilai mencari skenario terakhir.
Hubungan terbalik antara Earnings Yield dan rasio P/E menunjukkan bahwa semakin bernilai suatu investasi, semakin rendah Earnings Yieldnya, dan semakin kurang bernilai suatu investasi, semakin tinggi Earnings Yieldnya. Namun, investasi dengan valuasi yang kuat dan rasio P/E yang tinggi mungkin akan menghasilkan pendapatan yang lebih rendah dari waktu ke waktu dan pada akhirnya meningkatkan Earnings Yieldnya, dan inilah yang dicari oleh investor yang sedang berkembang. Di sisi lain, investasi dengan valuasi yang lemah dan rasio P/E yang rendah dapat menghasilkan pendapatan yang lebih rendah dari waktu ke waktu dan, pada akhirnya, menurunkan Earnings Yieldnya.
Contoh Earnings Yield
Earnings Yield dapat membantu investor menilai apakah mereka ingin membeli atau menjual suatu saham atau tidak.
Pada bulan April 2019, Meta (META), sebelumnya Facebook, diperdagangkan mendekati $175 dengan pendapatan 12 bulan sebesar $7,57, yang menghasilkan Earnings Yield sebesar 4,3%. Angka ini merupakan angka yang tinggi dalam sejarah karena imbal hasil (yield) sebelum tahun 2018 adalah sebesar 2,5% atau lebih rendah. Antara tahun 2016 dan 2017, stok meningkat lebih dari 70%, sementara imbal Earnings Yield meningkat dari sekitar 1% menjadi 2,5%.
Sahamnya turun lebih dari 40% dari level tertingginya di tahun 2018, sementara imbal Earnings Yieldnya mendekati level tertinggi dalam sejarah, sekitar 3%. Setelah penurunan tersebut, Earnings Yield terus merangkak lebih tinggi seiring dengan penurunan harga, mencapai lebih dari 5% pada awal tahun 2019 ketika saham mulai bangkit kembali lebih tinggi.
Meningkatnya Earnings Yield mungkin berperan dalam mendorong saham lebih tinggi, terutama karena investor memperkirakan pendapatan akan meningkat di masa depan. Earnings Yield yang tinggi (dibandingkan dengan pembacaan sebelumnya) tidak menghalangi saham untuk mengalami penurunan yang signifikan pada tahun 2018.
Earnings Yield juga dapat berguna pada saham yang lebih tua dan memiliki pendapatan yang lebih konsisten. Jika pertumbuhan diperkirakan rendah di masa mendatang, Earnings Yield dapat digunakan untuk menentukan kapan saat yang tepat untuk membeli saham dalam siklusnya. Earnings Yield yang lebih tinggi dari biasanya dapat mengindikasikan bahwa saham tersebut mungkin mengalami oversold dan mungkin akan menyebabkan kenaikan lebih tinggi, dengan asumsi tidak ada berita negatif yang terjadi di dalam perusahaan.
