Economic Value Added (EVA) / Nilai Tambah Ekonomi adalah ukuran kinerja keuangan suatu perusahaan berdasarkan sisa kekayaan yang dihitung dengan mengurangkan biaya modal dari laba operasinya, disesuaikan dengan pajak secara tunai. EVA juga dapat disebut sebagai keuntungan ekonomi, karena EVA berupaya untuk menangkap keuntungan ekonomi sebenarnya dari suatu perusahaan. Ukuran ini dirancang oleh perusahaan konsultan manajemen Stern Value Management, yang awalnya didirikan sebagai Stern Stewart & Co.
Memahami Economic Value Added (EVA)
EVA adalah perbedaan tambahan dalam tingkat pengembalian (RoR) atas biaya modal perusahaan. Pada dasarnya, ini digunakan untuk mengukur nilai yang dihasilkan perusahaan dari dana yang diinvestasikan di dalamnya. Jika EVA suatu perusahaan bernilai negatif, berarti perusahaan tersebut tidak menghasilkan nilai dari dana yang diinvestasikan ke dalam bisnisnya. Sebaliknya, EVA yang positif menunjukkan suatu perusahaan menghasilkan nilai dari dana yang diinvestasikan di dalamnya.
Rumus untuk menghitung EVA adalah:
EVA = NOPAT – (Modal yang Diinvestasikan * WACC)
Di mana:
NOPAT = Net operating profit after taxes (Laba operasional bersih setelah pajak)
Invested capital / Modal yang diinvestasikan = Hutang + sewa modal + ekuitas pemegang saham (Debt + capital leases + shareholders’ equity)
WACC = Weighted average cost of capital (Biaya modal rata-rata tertimbang)
Pertimbangan Khusus
Persamaan EVA menunjukkan bahwa ada tiga komponen kunci EVA perusahaan—NOPAT, jumlah modal yang diinvestasikan, dan WACC. NOPAT dapat dihitung secara manual tetapi biasanya terdaftar dalam keuangan perusahaan publik.
Modal yang diinvestasikan adalah sejumlah uang yang digunakan untuk mendanai perusahaan atau proyek tertentu. WACC adalah tingkat pengembalian rata-rata yang diharapkan perusahaan untuk dibayarkan kepada investornya; bobotnya diperoleh sebagai pecahan dari setiap sumber keuangan dalam struktur modal perusahaan. WACC juga dapat dihitung tetapi biasanya disediakan.
Persamaan yang digunakan untuk modal yang diinvestasikan dalam EVA biasanya adalah total aset dikurangi kewajiban lancar—dua angka yang mudah ditemukan di neraca perusahaan. Dalam hal ini, rumus EVA yang dimodifikasi adalah NOPAT – (total aset – kewajiban lancar) * WACC.
Sebagaimana dicatat oleh Stern Value Management, pada tahun 1983 tim manajemen mengembangkan EVA, “sebuah model baru untuk memaksimalkan nilai yang diciptakan yang juga dapat digunakan untuk memberikan insentif di semua tingkatan perusahaan.” Tujuan EVA adalah untuk mengukur biaya investasi modal ke dalam proyek atau perusahaan tertentu dan kemudian menilai apakah proyek atau perusahaan tersebut menghasilkan cukup uang untuk dianggap sebagai investasi yang baik. EVA positif menunjukkan bahwa proyek menghasilkan keuntungan melebihi pengembalian minimum yang disyaratkan.
Keuntungan dan Kerugian EVA
EVA menilai kinerja suatu perusahaan dan manajemennya melalui gagasan bahwa suatu bisnis hanya menguntungkan jika menciptakan kekayaan dan keuntungan bagi pemegang saham, sehingga memerlukan kinerja di atas biaya modal perusahaan.
EVA sebagai indikator kinerja sangat berguna. Perhitungan tersebut menunjukkan bagaimana dan di mana perusahaan menciptakan kekayaan, melalui penyertaan item-item neraca. Hal ini memaksa manajer untuk menyadari aset dan pengeluaran ketika membuat keputusan manajerial.
Namun, penghitungan EVA sangat bergantung pada jumlah modal yang diinvestasikan dan paling baik digunakan untuk perusahaan kaya aset yang stabil atau matang. Perusahaan dengan aset tidak berwujud, seperti bisnis teknologi, mungkin bukan kandidat yang baik untuk evaluasi EVA.
