Enterprise-Value-to-Revenue Multiple (EV/R) adalah ukuran nilai saham yang membandingkan nilai perusahaan dengan pendapatannya. EV/R adalah salah satu dari beberapa indikator fundamental yang digunakan investor untuk menentukan apakah suatu saham diberi harga yang wajar. Kelipatan EV/R juga sering digunakan untuk menentukan penilaian perusahaan jika ada potensi akuisisi. Ini juga disebut kelipatan nilai terhadap penjualan perusahaan.
Memahami Enterprise-Value-to-Revenue Multiple (EV/R)
Enterprise-Value-to-Revenue Multiple (EV/R) membantu membandingkan pendapatan perusahaan dengan nilai perusahaannya. Semakin rendah semakin baik, dalam hal ini, semakin rendah beberapa EV/R menandakan bahwa suatu perusahaan dinilai terlalu rendah.
Umumnya digunakan sebagai kelipatan penilaian, EV/R sering digunakan selama akuisisi. Pihak pengakuisisi akan menggunakan kelipatan EV/R untuk menentukan nilai wajar yang sesuai. Nilai perusahaan digunakan karena menambah hutang dan mengeluarkan uang tunai, yang masing-masing akan diambil dan diterima oleh pihak pengakuisisi.
Cara Menghitung Kelipatan Nilai Perusahaan terhadap Pendapatan (EV/R)
Nilai perusahaan terhadap pendapatan (EV/R) mudah dihitung dengan mengambil nilai perusahaan dari perusahaan dan membaginya dengan pendapatan perusahaan.
Contoh Cara Menggunakan Enterprise-Value-to-Revenue Multiple (EV/R)
Misalkan sebuah perusahaan mempunyai kewajiban jangka pendek sebesar $20 juta dan kewajiban jangka panjang sebesar $30 juta. Ia memiliki aset senilai $125 juta, dan 10% dari aset tersebut dilaporkan sebagai uang tunai. Ada 10 juta lembar saham biasa perusahaan yang beredar, dan harga per lembar saham saat ini adalah $17,50. Perusahaan melaporkan pendapatan $85 juta tahun lalu.
Dengan menggunakan skenario ini, nilai perusahaan dari perusahaan adalah:
Nilai Perusahaan
=($10.000.000×$17,50)
+($20.000.000+$30.000.000)
−($125.000.000×0,1)
=$175.000.000+$50.000.000
−$12.500.000
=$212.500.000
Selanjutnya, untuk mencari EV/R, cukup ambil EV dan bagi dengan pendapatan tahun tersebut:
EV/R = $85.000.000 /$212.500.000
=2.5
Nilai perusahaan dapat dihitung menggunakan rumus yang sedikit lebih rumit yang mencakup beberapa variabel lagi. Beberapa analis lebih memilih metode ini dibandingkan versi yang lebih sederhana. Versi nilai perusahaan dengan persyaratan tambahan adalah:
Nilai Perusahaan=MC+D+PSC+MI−CC
Di mana:
PSC=Modal saham pilihan
MI = Kepentingan minoritas
Sebagai contoh nyata, perhatikan sektor ritel besar, terutama Wal-Mart (NYSE: WMT), Target (NYSE: TGT), dan Big Lot (NYSE: BIG). Nilai perusahaan Wal-Mart, Target, dan Big Lot masing-masing adalah $433,9 miliar, $79,33 miliar, dan $3,36 miliar, per 15 Agustus 2020.
Sementara itu, ketiganya memiliki pendapatan selama 12 bulan terakhir masing-masing sebesar $534,66 miliar, $80,1 miliar, dan $5,47 miliar. Membagi setiap nilai perusahaan mereka dengan pendapatan berarti EV/R Wal-Mart adalah 0,81, Target adalah 0,99, dan Lot Besar adalah 0,61.
Perbedaan Antara Nilai Perusahaan terhadap Pendapatan (EV/R) dan Nilai Perusahaan terhadap EBITDA (EV/EBITDA)
Nilai terhadap pendapatan perusahaan (EV/R) melihat kemampuan perusahaan dalam menghasilkan pendapatan, sedangkan nilai perusahaan terhadap EBITDA (EV/EBITDA)—juga dikenal sebagai kelipatan perusahaan—melihat kemampuan perusahaan dalam menghasilkan pendapatan operasional. Arus kas.
EV/EBITDA memperhitungkan biaya operasional, sedangkan EV/R hanya memperhitungkan pendapatan tertinggi. Keunggulan yang dimiliki EV/R adalah dapat digunakan bagi perusahaan yang belum menghasilkan pendapatan atau keuntungan, seperti kasus Amazon (AMZN) pada masa awal berdirinya.
Keterbatasan Penggunaan Enterprise-Value-to-Revenue Multiple (EV/R)
Kelipatan nilai perusahaan terhadap pendapatan harus digunakan untuk membandingkan perusahaan-perusahaan dalam industri yang sama, dan sebagai tolok ukur rasio dari ras terbaik dalam industri tersebut untuk mengetahui apakah rasio tersebut menunjukkan kinerja yang baik atau buruk.
Selain itu, tidak seperti kapitalisasi pasar, yang tersedia di Yahoo! Keuangan, kelipatan EV/R memerlukan penghitungan nilai perusahaan. Hal ini memerlukan penambahan utang dan pengurangan uang tunai dan dapat melibatkan faktor tambahan jika menggunakan versi yang diperluas.
