Equivalent Annual Annuity Approach/ Pendekatan anuitas tahunan yang setara adalah salah satu dari dua metode yang digunakan dalam penganggaran modal untuk membandingkan proyek yang saling eksklusif dengan umur yang tidak setara. Pendekatan EAA menghitung arus kas tahunan konstan yang dihasilkan oleh suatu proyek selama jangka waktu proyek tersebut jika merupakan anuitas. Ketika digunakan untuk membandingkan proyek dengan umur yang tidak setara, investor harus memilih proyek dengan EAA yang lebih tinggi.
Misalnya, asumsikan sebuah perusahaan dengan biaya modal rata-rata tertimbang sebesar 10% sedang membandingkan dua proyek, A dan B. Proyek A memiliki NPV sebesar $3 juta dan perkiraan umur lima tahun, sedangkan Proyek B memiliki NPV sebesar $2 juta. dan perkiraan umur tiga tahun. Dengan menggunakan kalkulator keuangan, Proyek A memiliki EAA sebesar $791.392,44, dan Proyek B memiliki EAA sebesar $804.229,61. Berdasarkan pendekatan EAA, perusahaan akan memilih Proyek B karena memiliki nilai anuitas tahunan setara yang lebih tinggi.
Pertimbangan Khusus
Menghitung Pendekatan Anuitas Tahunan Ekuivalen
Seringkali, seorang analis akan menggunakan kalkulator keuangan, menggunakan fungsi nilai sekarang dan nilai masa depan untuk mencari EAA. Seorang analis dapat menggunakan rumus berikut dalam spreadsheet atau dengan kalkulator non-keuangan biasa dengan hasil yang persis sama.
- C = (r x NPV) / (1 – (1 + r)-n )
Di mana:
- C = arus kas anuitas ekuivalen (equivalent annuity cash flow)
- NPV = nilai sekarang bersih (net present value)
- r = tingkat bunga per periode (interest rate per period)
- n = jumlah periode (number of periods)
Misalnya, pertimbangkan dua proyek. Yang satu memiliki jangka waktu tujuh tahun dan NPV sebesar $100.000. Yang lainnya memiliki jangka waktu sembilan tahun dan NPV sebesar $120.000. Kedua proyek tersebut didiskon dengan tarif 6 persen. EAA setiap proyek adalah:
- Proyek EAA satu = (0,06 x $100.000) / (1 – (1 + 0,06)-7 ) = $17.914
- Proyek EAA dua = (0,06 x $120,000) / (1 – (1 + 0,06)-9 ) = $17,643
Proyek satu adalah pilihan yang lebih baik.