Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) adalah organisasi non-pemerintah independen yang menyusun dan menegakkan peraturan yang mengatur pialang terdaftar dan perusahaan pialang-dealer di Amerika Serikat. Misinya adalah “untuk melindungi masyarakat investor dari penipuan dan praktik buruk.” Ini dianggap sebagai organisasi pengaturan mandiri.
FINRA didirikan sebagai hasil konsolidasi National Association of Securities Dealers (NASD) dan peraturan anggota, penegakan hukum, dan operasi arbitrase New York Stock Exchange (NYSE) pada tahun 2007. Konsolidasi ini dimaksudkan untuk menghilangkan tumpang tindih atau peraturan yang berlebihan dan mengurangi biaya dan kompleksitas kepatuhan.
Memahami FINRA
Peran Pengawasan
Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) adalah badan pengatur independen terbesar untuk perusahaan sekuritas yang beroperasi di Amerika Serikat. Ini mengawasi lebih dari 3,400 perusahaan pialang, 152,000 kantor cabang, dan hampir 617,550 perwakilan sekuritas terdaftar, pada tahun 2020. FINRA memiliki 19 kantor di seluruh Amerika Serikat dan sekitar 3,600 karyawan.
FINRA mengatur perdagangan ekuitas, obligasi korporasi, sekuritas berjangka, dan opsi. Hal ini juga telah disahkan oleh Kongres untuk melindungi kepentingan investor.
Selain mengawasi perusahaan sekuritas dan pialangnya, FINRA menyelenggarakan ujian kualifikasi yang harus dilalui oleh para profesional sekuritas untuk menjual sekuritas atau mengawasi orang lain yang lulus. Misalnya saja Ujian Kualifikasi Wakil Sekuritas Umum Seri 7 dan Ujian Berjangka Komoditi Nasional Seri 3.
Penegakan Aturan
Dalam kapasitas penegakan hukumnya, FINRA mempunyai wewenang untuk mengambil tindakan disipliner terhadap individu atau perusahaan terdaftar yang melanggar peraturannya. Pada tahun 2020, mereka melakukan 808 tindakan disipliner, mengenakan denda sebesar $57 juta, dan memerintahkan restitusi sebesar $25,2 juta kepada investor. Mereka juga mengeluarkan dua perusahaan anggota dan menangguhkan dua perusahaan lainnya, serta melarang 246 individu dari bisnis sekuritas dan menangguhkan 375 perusahaan lainnya. Juga pada tahun 2020, mereka merujuk 970 kasus penipuan dan perdagangan orang dalam ke Komisi Sekuritas dan Bursa (SEC) dan lembaga pemerintah lainnya untuk penuntutan.
Bagi investor yang sedang mencari broker atau ingin memeriksa broker mereka saat ini, FINRA mengelola BrokerCheck, database broker, penasihat investasi, dan penasihat keuangan yang dapat dicari. BrokerCheck mencakup sertifikasi, pendidikan, dan tindakan penegakan hukum apa pun. Ini diambil dari database Central Registration Depository (CRD) FINRA, yang berisi catatan individu dan perusahaan dalam bisnis sekuritas di Amerika Serikat.
Manfaat FINRA
Manfaat utama FINRA bagi investor adalah perlindungan dari potensi penyalahgunaan dan perilaku tidak etis dalam industri keuangan. Sumber daya FINRA (seperti BrokerCheck yang disebutkan di atas) memungkinkan investor untuk menentukan apakah seseorang yang mengaku sebagai broker sebenarnya adalah anggota yang bereputasi baik. Dengan melarang broker yang melanggar aturan perilakunya, FINRA menghentikan terjadinya banyak kejahatan keuangan. Komitmen dan tanggung jawab FINRA terhadap fungsi-fungsi ini menjadi jelas dengan menggabungkan operasi regulasi NASD dan NYSE ke dalam satu organisasi.
SEC menyetujui konsolidasi kedua organisasi ini pada bulan Juli 2007. Saat mengumumkan pembentukannya, FINRA menjelaskan mandat luas yang mencakup tanggung jawab untuk “penulisan aturan, pemeriksaan tegas, penegakan hukum dan fungsi arbitrase dan mediasi, serta semua fungsi yang sebelumnya diawasi secara eksklusif. oleh NASD, termasuk regulasi pasar berdasarkan kontrak untuk Nasdaq, Bursa Efek Amerika, Bursa Sekuritas Internasional, dan Chicago Climate Exchange.”
Bursa Efek Amerika diakuisisi oleh NYSE pada tahun 2008. NYSE diakuisisi lima tahun kemudian oleh Intercontinental Exchange (ICE). Chicago Climate Exchange, pasar untuk perdagangan tunjangan emisi gas rumah kaca, ditutup setelah pembelian perusahaan induknya, Climate Exchange Plc, oleh ICE pada tahun 2010.
Kritik terhadap FINRA
FINRA menghadapi jenis kritik serupa yang sering diterapkan pada organisasi swa-regulasi mana pun. Kritikus, seperti Senator Warren dari Massachusetts dan Senator Cotton dari Arkansas, menyatakan bahwa FINRA tidak berbuat cukup untuk melindungi investor. Secara khusus, studi akademis yang dilakukan oleh Egan, Matvos, dan Seru menunjukkan bahwa terdapat masalah dengan pelaku berulang. Ditemukan bahwa penasihat keuangan dengan riwayat pelanggaran di masa lalu mempunyai kemungkinan beberapa kali lebih besar untuk melakukan pelanggaran di masa depan. FINRA mungkin terlalu terkekang dalam menjalankan kekuasaannya.
Kritik umum terhadap lembaga swa-regulasi seperti FINRA adalah bahwa mereka hanya melakukan upaya yang cukup untuk menjaga kepercayaan masyarakat. Dalam pandangan ini, lembaga yang mengatur dirinya sendiri mempunyai konflik kepentingan yang melekat. Meskipun anggota ingin menjaga kepercayaan masyarakat, namun kepentingan tersebut hanya berlaku sejauh ini. Para anggota perlu menyingkirkan pelanggar terburuk, namun mereka tidak ingin sorotan tertuju pada diri mereka sendiri. Misalnya, dimungkinkan untuk menentukan peringkat semua anggota berdasarkan integritas. Namun, hal ini akan mengakibatkan sekitar setengah dari seluruh anggota mempunyai peringkat di bawah rata-rata. Tidak mengherankan jika lembaga swa-regulasi jarang memberi peringkat pada anggotanya.
