Follow-on Offering (FPO) adalah penerbitan saham setelah penawaran umum perdana (IPO) suatu perusahaan. Ada dua jenis Follow-on Offering: dilusian dan non-dilusian. Follow-on Offering yang terdilusi mengakibatkan perusahaan menerbitkan saham baru setelah IPO, yang menyebabkan turunnya laba per saham (EPS) perusahaan. Selama Follow-on Offering non-dilusi, saham yang masuk ke pasar sudah ada dan EPS tetap tidak berubah. Setiap kali perusahaan berencana menawarkan saham tambahan, perusahaan tersebut harus mendaftarkan penawaran FPO dan memberikan prospektus kepada regulator.
Cara Kerja Follow-on Offering (FPO).
Penawaran umum perdana (IPO) mendasarkan harganya pada kesehatan dan kinerja perusahaan, dan harga yang ingin dicapai perusahaan per saham selama penawaran perdana. Penetapan harga Follow-on Offering didorong oleh pasar. Karena saham tersebut sudah diperdagangkan secara publik, investor memiliki kesempatan untuk menilai perusahaan tersebut sebelum membeli. Harga saham lanjutan biasanya didiskon terhadap harga pasar penutupan saat ini. Selain itu, pembeli FPO perlu memahami bahwa bank investasi yang langsung mengerjakan penawaran tersebut akan cenderung berfokus pada upaya pemasaran dibandingkan hanya pada penilaian.
Perusahaan melakukan Follow-on Offering karena berbagai alasan. Dalam beberapa kasus, perusahaan mungkin hanya perlu menambah modal untuk membiayai utangnya atau melakukan akuisisi. Di negara lain, investor perusahaan mungkin tertarik dengan penawaran untuk menguangkan kepemilikan mereka. Beberapa perusahaan juga dapat melakukan Follow-on Offering untuk meningkatkan modal guna membiayai kembali utang pada saat suku bunga rendah. Investor harus menyadari alasan perusahaan melakukan Follow-on Offering sebelum memasukkan uang mereka ke dalamnya.
Jenis Follow-on Offering (FPO)
Follow-on Offering dapat dilusian atau non-dilusian.
Follow-on Offering yang Dilusian
Follow-on Offering yang terdilusi terjadi ketika perusahaan menerbitkan saham tambahan untuk mengumpulkan dana dan menawarkan saham tersebut ke pasar publik. Semakin banyak jumlah saham, maka laba per saham (EPS) semakin menurun. Dana yang diperoleh selama FPO paling sering dialokasikan untuk mengurangi utang atau mengubah struktur modal perusahaan. Memasukkan uang tunai baik untuk prospek jangka panjang perusahaan, dan karenanya juga baik untuk sahamnya.
Follow-on Offering Tanpa Dilusian
Follow-on Offering yang tidak terdilusi terjadi ketika pemegang saham swasta yang ada membawa saham yang telah diterbitkan sebelumnya ke pasar publik untuk dijual. Hasil tunai dari penjualan yang tidak dilusian langsung diberikan kepada pemegang saham yang menempatkan sahamnya di pasar terbuka.
Dalam banyak kasus, pemegang saham ini adalah pendiri perusahaan, anggota dewan direksi, atau investor pra-IPO. Karena tidak ada saham baru yang diterbitkan, EPS perseroan tetap tidak berubah. Follow-on Offering yang tidak terdilusi juga disebut penawaran pasar sekunder.
Contoh Follow-on Offering (FPO)
Follow-on Offering yang dipublikasikan dengan baik adalah anak perusahaan Alphabet Inc. Google (GOOG), yang melakukan Follow-on Offering pada tahun 2005. Penawaran umum perdana (IPO) perusahaan Mountain View dilakukan pada tahun 2004 dengan menggunakan metode Lelang Belanda. Perusahaan ini mengumpulkan sekitar $1,67 miliar dengan harga $85 per saham, nilai terendah dari perkiraannya. Sebaliknya, Follow-on Offering yang dilakukan pada tahun 2005 menghasilkan lebih dari $4 miliar pada $295, harga saham perusahaan setahun kemudian.
Pada awal tahun 2022, AFC Gamma, sebuah perusahaan real estat komersial yang memberikan pinjaman kepada perusahaan-perusahaan di industri ganja, mengumumkan bahwa mereka akan melakukan Follow-on Offering. Perusahaan akan menawarkan 3 juta lembar saham biasa dengan harga $20,50 per saham. Penjamin emisi penawaran memiliki jangka waktu 30 hari di mana mereka dapat memilih untuk membeli 450,000 saham tambahan. Perusahaan memperkirakan hasil kotor dari penjualan tersebut sekitar $61,5 juta. Hasil penjualan tambahan saham biasa akan digunakan untuk mendanai pinjaman yang diberikan kepada perusahaan-perusahaan di industri dan untuk kebutuhan modal kerja.
