Degree of Operating Leverage (DOL) adalah kelipatan yang mengukur seberapa besar perubahan pendapatan operasional suatu perusahaan sebagai respons terhadap perubahan penjualan. Perusahaan dengan proporsi biaya tetap (atau biaya yang tidak berubah seiring produksi) yang besar terhadap biaya variabel (biaya yang berubah seiring volume produksi) memiliki tingkat leverage operasi yang lebih tinggi. Rasio DOL membantu analis dalam menentukan dampak setiap perubahan penjualan terhadap pendapatan atau laba perusahaan.
Rumus dan Perhitungan Derajat Operating Leverage
Di mana:
EBIT = earnings before income and taxes (laba sebelum pendapatan dan pajak)
Ada sejumlah cara alternatif untuk menghitung DOL, masing-masing berdasarkan rumus utama yang diberikan di atas:
Apa yang Dapat Diberitahukan oleh Degree of Operating Leverage (Tingkat Leverage Operasi) kepada Anda
Semakin tinggi tingkat leverage operasi (DOL), semakin sensitif laba sebelum bunga dan pajak (EBIT) perusahaan terhadap perubahan penjualan, dengan asumsi semua variabel lainnya tetap konstan. Rasio DOL membantu analis menentukan dampak perubahan penjualan terhadap pendapatan perusahaan.
Leverage operasi mengukur biaya tetap perusahaan sebagai persentase dari total biayanya. Ini digunakan untuk mengevaluasi titik impas suatu bisnis—yaitu saat penjualan cukup tinggi untuk membayar semua biaya, dan keuntungannya nol. Perusahaan dengan leverage operasi yang tinggi memiliki proporsi biaya tetap yang besar—yang berarti peningkatan penjualan yang besar dapat menyebabkan perubahan laba yang sangat besar. Perusahaan dengan leverage operasi yang rendah memiliki proporsi biaya variabel yang besar—yang berarti perusahaan tersebut memperoleh laba yang lebih kecil pada setiap penjualan, namun tidak perlu meningkatkan penjualan sebanyak itu untuk menutupi biaya tetap yang lebih rendah.
Contoh Cara Menggunakan Degree of Operating Leverage
Sebagai contoh hipotetis, katakanlah Perusahaan X mempunyai penjualan sebesar $500.000 pada tahun pertama dan penjualan sebesar $600.000 pada tahun kedua. Pada tahun pertama, beban operasional perusahaan adalah $150.000, sedangkan pada tahun kedua, beban operasional adalah $175.000.
EBIT tahun pertama=$500.000−$150.000=$350.000
EBIT tahun kedua=$600.000−$175.000=$425.000
Selanjutnya persentase perubahan nilai EBIT dan persentase perubahan angka penjualan dihitung sebagai berikut:
% change in EBIT = ($425,000÷$350,000)−1
=21.43%
% change in sales =($600,000÷$500,000)−1
=20%
Terakhir, rasio DOL dihitung sebagai:
Perbedaan Antara Tingkat Leverage Operasi dan Tingkat Leverage Gabungan
Derajat leverage gabungan (DCL) memperluas Degree of Operating Leverage untuk mendapatkan gambaran yang lebih lengkap tentang kemampuan perusahaan dalam menghasilkan keuntungan dari penjualan. Ini mengalikan DOL dengan tingkat leverage keuangan (DFL) yang ditimbang dengan rasio %perubahan laba per saham (EPS) terhadap %perubahan penjualan:
Rasio ini merangkum dampak penggabungan leverage keuangan dan operasional, dan apa pengaruh kombinasi ini, atau variasi dari kombinasi ini, terhadap pendapatan perusahaan. Tidak semua perusahaan menggunakan leverage operasional dan finansial, namun rumus ini dapat digunakan jika mereka menggunakannya. Perusahaan dengan tingkat leverage gabungan yang relatif tinggi dipandang lebih berisiko dibandingkan perusahaan dengan leverage gabungan yang lebih kecil karena leverage yang tinggi berarti lebih banyak biaya tetap yang harus ditanggung perusahaan.