Apa itu Harmless Warrant?
Istilah harmless warrant mengacu pada ketentuan yang mengharuskan pemegang obligasi untuk menyerahkan obligasi yang sudah ada jika mereka ingin membeli jenis obligasi yang sama dari penerbit. Sederhananya, penerbit obligasi memberikan harmless warrant pada obligasi mereka, yang mengharuskan investor untuk menukar obligasi yang ada jika mereka ingin membeli obligasi lain yang memiliki fitur serupa dari penerbit yang sama. Harmless warrant adalah jaring pengaman bagi penerbit obligasi karena membantu menjaga tingkat utang mereka.
Memahami Harmless Warrant
Warrant adalah sekuritas derivatif yang memberikan hak kepada pemegangnya – bukan kewajiban – untuk membeli atau menjual sekuritas tertentu pada harga tertentu sebelum tanggal kedaluwarsa. Warrant tersedia dalam beberapa bentuk, termasuk harmless warrant.
Harmless warrant dilekatkan pada obligasi dan ditawarkan oleh pemegang obligasi. Investor yang membeli obligasi dengan harmless warrant tidak dapat membeli obligasi lain dari penerbit yang sama dengan persyaratan yang sama hingga investor tersebut menyerahkan obligasi pertama yang dibelinya. Hal ini termasuk obligasi yang memiliki tanggal jatuh tempo, imbal hasil, dan jumlah pokok yang sama. Dengan demikian, Tuan Investor tidak dapat membeli obligasi 10 tahun senilai $1.000 dari Perusahaan A tanpa menyerahkan obligasi pertama yang dimilikinya dengan persyaratan yang sama.
Obligasi adalah bentuk utang bagi penerbitnya. Investor meminjamkan sejumlah uang kepada entitas untuk jangka waktu tertentu dengan imbalan saldo pokok ditambah bunga pada saat jatuh tempo. Dengan demikian, instrumen ini menambah jumlah total utang penerbit. Menerbitkan obligasi dengan harmless warrant memungkinkan entitas-entitas ini untuk mengendalikan tingkat utang mereka. Dengan cara ini, investor tidak dapat memperoleh terlalu banyak pengaruh terhadap penerbit sekaligus mencegah penerbit masuk ke dalam situasi berbahaya di mana investor membeli banyak obligasi yang tidak dapat ditutupi oleh penerbit.
Satu hal penting yang perlu diperhatikan adalah tidak semua entitas penerbit melampirkan harmless warrant pada penawaran obligasi mereka.
Pertimbangan Khusus
Jika harmless warrant mencegah investor membeli beberapa obligasi dengan persyaratan yang sama dari penerbit yang sama, apa yang terjadi jika seseorang ingin membeli obligasi yang berbeda dari penerbit?
Warrant ini tidak menghalangi pemegang obligasi untuk membeli obligasi dengan jangka waktu yang berbeda dari penerbit yang sama. Hal ini berarti mereka dapat membeli obligasi lain dengan jangka waktu jatuh tempo, tingkat imbal hasil, dan jumlah pokok yang berbeda.
Perlu diingat, sebagian besar investor umumnya ingin mengulang investasi tertentu karena persyaratan yang menguntungkan, sehingga harmless warrant memaksa investor untuk memutuskan persyaratan mana yang paling penting. Kecuali jika mereka bersedia menyerahkan obligasi asli untuk membeli obligasi baru dengan persyaratan yang sama.
Harmless Warrant vs. Warrant
Ingatlah bahwaharmless warrant memberikan hak kepada pemegangnya untuk membeli obligasi lain dengan persyaratan yang sama dengan obligasi yang menjadi objek waran tanpa warkat. Namun, harmless warrant tidak memberikan hak kepada pemegangnya untuk memiliki dua obligasi dengan persyaratan yang sama pada waktu yang sama. Sebaliknya, waran ini mengharuskan pemegangnya untuk menyerahkan obligasi pertama agar dapat membeli obligasi kedua dengan persyaratan yang sama.
Warrant, di sisi lain, adalah jenis sekuritas derivatif karena memberikan hak kepada pemegangnya untuk bertindak dengan cara tertentu dengan sekuritas lain. Warrant memberikan hak kepada pemegangnya untuk membeli atau menjual sekuritas lain pada waktu tertentu, meskipun pemegang warrant tidak berkewajiban untuk melaksanakan warrant tersebut. Pemegang sekuritas asli membeli warrant untuk memiliki hak untuk melakukan apa pun yang digambarkan oleh warrant.
