Istilah Herd Instinct mengacu pada fenomena saat orang bergabung dalam kelompok dan mengikuti tindakan orang lain dengan asumsi bahwa orang lain telah melakukan penelitian. Herd Instinct umum terjadi di semua aspek masyarakat, bahkan dalam sektor keuangan, saat investor mengikuti apa yang mereka anggap dilakukan investor lain, alih-alih mengandalkan analisis mereka sendiri. Dengan kata lain, investor yang menunjukkan Herd Instinct umumnya tertarik pada investasi yang sama atau serupa dengan orang lain. Herd Instinct dalam skala besar dapat menciptakan gelembung aset atau kejatuhan pasar melalui pembelian dan penjualan panik.
Memahami Herd Instinct
Herd Instinct adalah perilaku saat orang cenderung bereaksi terhadap tindakan orang lain dan mengikuti arahan mereka. Ini mirip dengan cara hewan bereaksi dalam kelompok saat mereka berlari serempak menjauh dari bahaya—baik yang dirasakan maupun tidak. Herd Instinct atau perilaku kelompok dibedakan oleh kurangnya pengambilan keputusan atau introspeksi individu, yang menyebabkan mereka yang terlibat berpikir dan berperilaku dengan cara yang sama dengan orang lain di sekitar mereka. Manusia rentan terhadap mentalitas kawanan, menyesuaikan diri dengan aktivitas dan arahan orang lain dalam berbagai cara, mulai dari cara kita berbelanja hingga cara kita berinvestasi. Ketakutan kehilangan ide investasi yang menguntungkan sering kali menjadi kekuatan pendorong di balik naluri kawanan, terutama setelah berita baik atau setelah analis merilis catatan penelitian. Namun, ini bisa jadi keliru.
Naluri kawanan, yang juga dikenal sebagai penggembalaan, memiliki sejarah memulai reli pasar yang besar dan tidak berdasar serta aksi jual yang sering kali didasarkan pada kurangnya dukungan fundamental untuk membenarkan keduanya. Naluri kawanan merupakan pendorong utama gelembung aset (dan kejatuhan pasar) di pasar keuangan. Gelembung dotcom pada akhir tahun 1990-an dan awal tahun 2000-an merupakan contoh utama dari konsekuensi naluri kawanan dalam pertumbuhan dan selanjutnya meletusnya gelembung industri tersebut. Karena jenis perilaku ini bersifat naluriah, mereka yang tidak menyerah padanya sering kali merasa tertekan atau takut. Jika orang banyak pada umumnya bergerak ke satu arah, seseorang mungkin merasa mereka salah karena bergerak ke arah yang berlawanan. Atau mereka mungkin takut dikucilkan karena tidak ikut-ikutan.
Sifat Manusia untuk Mengikuti Orang Banyak
Kita semua menghargai individualitas kita dan bersikeras bahwa kita bertanggung jawab atas kesejahteraan kita sendiri dengan membuat keputusan berdasarkan kebutuhan dan keinginan kita sendiri. Namun, wajar bagi manusia untuk ingin merasa seolah-olah mereka adalah bagian dari komunitas orang-orang dengan norma-norma budaya dan sosial ekonomi yang sama. Jadi, tidak mengherankan jika ternyata mengikuti orang banyak merupakan bagian dari sifat manusia.
Investor dapat terdorong untuk mengikuti orang banyak, baik dengan membeli saat pasar sedang naik daun atau melompat dari kapal saat pasar sedang turun. Teori keuangan perilaku mengaitkan perilaku ini dengan kecenderungan alami manusia untuk terpengaruh oleh pengaruh masyarakat yang memicu rasa takut sendirian atau takut ketinggalan. Kekuatan pendorong lain di balik perilaku massa adalah kecenderungan kita untuk mencari kepemimpinan dalam bentuk keseimbangan pendapat massa (kita berpikir bahwa mayoritas pasti benar) atau dalam bentuk beberapa individu kunci yang tampaknya mengendalikan perilaku massa berdasarkan kemampuan luar biasa mereka untuk memprediksi masa depan.
Di masa ketidakpastian, kita mencari pemimpin yang kuat untuk membimbing perilaku kita dan memberikan contoh untuk diikuti. Pakar pasar yang tampaknya mahatahu hanyalah salah satu contoh dari tipe individu yang mengaku sebagai pemimpin massa yang serba tahu, tetapi kedoknya adalah yang pertama runtuh ketika gelombang kegilaan akhirnya berubah.
Herding and Investment Bubbles (Penggembalaan dan Gelembung Investasi)
Gelembung investasi terjadi ketika perilaku pasar yang berlebihan mendorong kenaikan harga aset yang cepat di atas dan di luar nilai intrinsiknya. Gelembung terus mengembang hingga harga aset mencapai level di luar rasionalitas fundamental dan ekonomis. Pada tahap keberadaan gelembung ini, peningkatan lebih lanjut dalam biaya aset sering kali bergantung sepenuhnya pada investor yang terus membeli pada harga tertinggi. Ketika investor tidak lagi bersedia membeli pada level harga tersebut, gelembung mulai runtuh. Di pasar spekulatif, pecahnya gelembung dapat memicu efek samping yang luas. Beberapa gelembung terjadi secara organik, didorong oleh investor yang diliputi optimisme tentang kenaikan harga sekuritas dan ketakutan tertinggal saat yang lain menyadari keuntungan yang signifikan. Spekulan tertarik untuk berinvestasi, dan dengan demikian menyebabkan harga sekuritas dan volume perdagangan naik lebih tinggi.
Kegembiraan yang tidak rasional atas saham dotcom pada akhir tahun 1990-an didorong oleh uang murah, modal mudah, kepercayaan pasar yang berlebihan, dan spekulasi yang berlebihan. Tidak masalah bagi investor bahwa banyak dotcom tidak menghasilkan pendapatan, apalagi laba. Naluri investor untuk berkelompok membuat mereka ingin mengejar penawaran umum perdana (IPO) berikutnya sambil mengabaikan sepenuhnya dasar-dasar investasi tradisional. Tepat saat pasar mencapai puncaknya, modal investasi mulai mengering, yang menyebabkan pecahnya gelembung dan kerugian investasi yang besar.
Cara Menghindari Naluri Berkelompok
Berkelompok mungkin merupakan naluri, tetapi ada cara bagi Anda untuk menghindari mengikuti orang banyak, terutama jika Anda merasa akan membuat kesalahan dengan melakukannya. Hal ini memerlukan disiplin dan beberapa pertimbangan. Cobalah ikuti beberapa saran berikut:
- Berhentilah melihat orang lain untuk melakukan penelitian dan ambil langkah untuk mempelajari fakta-faktanya sendiri
- Lakukan uji tuntas dan kemudian kembangkan opini dan keputusan akhir Anda sendiri
- Ajukan pertanyaan tentang bagaimana dan mengapa orang mengambil tindakan tertentu dan buat keputusan Anda sendiri
- Tunda pengambilan keputusan jika Anda terganggu, baik karena stres atau faktor eksternal lainnya
- Ambil inisiatif, berani, dan jangan takut untuk menonjol dari yang lain
