Insider Information adalah fakta tentang rencana atau keuangan perusahaan publik yang belum diungkapkan kepada pemegang saham dan yang dapat memberikan keuntungan yang tidak adil bagi pemiliknya jika ditindaklanjuti. Membeli atau menjual saham berdasarkan Insider Information dapat menjadi tindak pidana. Insider Information biasanya tersedia bagi para eksekutif yang bekerja di dalam atau dekat dengan perusahaan publik.
Memahami Insider Information
Sejumlah kecil orang di dalam perusahaan pasti mengetahui tentang suatu peristiwa yang, setelah terungkap, akan secara signifikan memengaruhi harga saham perusahaan. Peristiwa tersebut dapat berupa penggabungan yang tertunda, penarikan kembali produk, penurunan laba, atau kegagalan proyek besar. Dalam kasus ekstrem, peristiwa tersebut dapat berupa skandal keuangan yang akan segera terungkap ke publik.
Orang-orang yang mengetahui informasi tersebut tidak hanya disumpah untuk menjaga kerahasiaan. Mereka dilarang oleh hukum untuk memanfaatkan pengetahuan tersebut dengan membeli atau menjual saham di perusahaan, atau dengan memberikan informasi tersebut kepada orang lain yang memanfaatkannya.
Perdagangan orang dalam adalah ilegal jika informasi material tersebut belum dipublikasikan dan telah diperdagangkan. Hal ini dianggap sebagai manipulasi pasar bebas yang tidak adil untuk memberikan keuntungan bagi pihak tertentu. Pada akhirnya, hal ini merusak kepercayaan terhadap integritas pasar dan dapat menghambat pertumbuhan ekonomi.
Mengatur Insider Information dan Perdagangan
Seseorang yang menggunakan Insider Information untuk melakukan perdagangan, atau menasihati pihak ketiga untuk melakukan perdagangan berdasarkan informasi tersebut, dapat dinyatakan bersalah melakukan perdagangan orang dalam. Jelas, orang dalam perusahaan memiliki saham dan mereka membeli dan menjual saham dari waktu ke waktu. Tidak semua perdagangan orang dalam adalah ilegal.
Di AS, Securities and Exchange Commission (SEC) mengatur perdagangan orang dalam yang sah. Perdagangan saham perusahaan oleh para eksekutif, direktur, dan karyawannya tunduk pada peraturan yang ditetapkan dalam Securities Exchange Act tahun 1934.
Definisi perdagangan orang dalam yang dapat ditegakkan telah diperluas sejak undang-undang tersebut disahkan melalui serangkaian putusan penipuan sekuritas yang terkenal dan undang-undang penutupan celah hukum. Misalnya, pada tahun 2000, Kongres meloloskan Peraturan Pengungkapan yang Adil (Peraturan FD), yang dimaksudkan untuk mengekang pengungkapan informasi selektif oleh perusahaan kepada beberapa pemegang saham atau pedagang lainnya. Peraturan tersebut menetapkan bahwa setiap kali perusahaan mengungkapkan informasi yang sebelumnya tidak bersifat publik kepada pihak yang berkepentingan, mereka harus membuat informasi tersebut menjadi publik dan tersedia bagi semua pedagang. SEC mendakwa perdagangan berdasarkan Insider Information sebagai kejahatan penipuan serius dan individu yang terbukti bersalah dapat didenda berat atau dipenjara. Tokoh bisnis dan tokoh media Martha Stewart didakwa pada tahun 2003 atas penipuan sekuritas dan tuduhan lainnya setelah melakukan perdagangan untuk menghindari kerugian berdasarkan Insider Information. Dia dipenjara selama lima bulan dan membayar ganti rugi sebesar $45.673 ditambah bunga praputusan sebesar $12.389, dan denda perdata sebesar $137.019.
