Apa itu Large Trader?
Large Trader adalah investor atau organisasi dengan transaksi yang sama dengan atau melebihi jumlah tertentu sebagaimana ditentukan oleh Securities and Exchange Commission (SEC). Seorang Large Trader didefinisikan oleh SEC sebagai “seseorang yang transaksinya dalam sekuritas National Market System (NMS) setara atau melebihi dua juta saham atau $20 juta selama hari kalender apa pun, atau 20 juta saham atau $200 juta selama bulan kalender apa pun.”
Setiap pelaku pasar yang, menurut definisi, adalah Large Trader harus mengidentifikasi diri mereka kepada SEC dan mengajukan Formulir 13H, “Large Trader Registration: Informasi yang Diperlukan dari Large Traders Berdasarkan Bagian 13(h) dari Securities Exchange Act of 1934 dan Aturan-aturannya.”
Memahami Large Trader
SEC memulai pelaporan Large Trader sesuai dengan Market Reform Act tahun 1990 dan sebagai tanggapan terhadap perkembangan teknologi perdagangan yang memungkinkan perdagangan dalam volume substansial dan kecepatan eksekusi yang cepat. Large Trader biasanya adalah pelaku pasar profesional dan investor institusional besar seperti reksa dana, dana pensiun, dana lindung nilai (hedge fund), bank, dan perusahaan asuransi.
Large Trader memiliki kemampuan untuk membeli dan menjual blok sekuritas dalam jumlah besar, seperti saham dan obligasi. Dalam Market Reform Act tahun 1990 dan proposal selanjutnya, SEC mengutip peningkatan dominasi Large Trader dan pedagang frekuensi tinggi (HFT) di pasar serta kebutuhan akan akses yang lebih baik terhadap aktivitas perdagangan mereka dalam sekuritas NMS.
Pelaporan Large Trader
Pelaporan Large Trader dimaksudkan untuk membantu SEC mengidentifikasi individu yang terlibat dalam aktivitas pasar yang signifikan dan menganalisis dampak aktivitas perdagangan mereka terhadap pasar. Ini juga membantu dalam investigasi dan kegiatan penegakan hukum SEC. Sejak tahun 2011, SEC mensyaratkan semua pedagang yang mengeksekusi aktivitas perdagangan dalam jumlah substansial, yang diukur berdasarkan volume atau nilai pasar, untuk mengidentifikasi diri mereka kepada SEC dengan mendaftar ke SEC melalui Formulir 13H.
SEC menetapkan nomor identifikasi untuk setiap Large Trader, mengumpulkan informasi, dan menganalisis aktivitas perdagangan setiap Large Trader. SEC menetapkan Nomor Identifikasi Large Trader (LTID) kepada Large Trader, yang harus diberikan kepada broker-dealer mereka masing-masing. Large Trader juga harus mengidentifikasi akun mana yang berlaku untuk LTID tersebut.
Broker-dealer terdaftar harus menyimpan catatan LTID Large Trader mereka dan waktu transaksi yang dieksekusi, serta memantau akun klien mereka untuk aktivitas yang memenuhi syarat sebagai perdagangan besar. Selain itu, mereka harus melaporkan transaksi oleh Large Trader yang sama dengan atau melebihi tingkat aktivitas atau transaksi agregat dalam sekuritas NMS. SEC dapat meminta rincian transaksi, yang mana broker-dealer harus mematuhinya dengan mengirimkan informasi melalui sistem Electronic Blue Sheets (EBS).
Pertimbangan Khusus
Large Trader harus mengajukan pengajuan awal melalui Formulir 13H dan pengajuan tahunan untuk setiap tahun kalender yang berlaku. Selain pembaruan tahunan, Large Trader diizinkan untuk mengajukan pembaruan triwulanan kepada SEC jika informasi mereka telah berubah atau tidak akurat.
Seorang Large Trader yang belum melakukan jumlah aktivitas perdagangan pengidentifikasi yang diukur berdasarkan volume atau nilai pasar dapat mengajukan status tidak aktif dan dapat tetap tidak aktif serta dibebaskan dari persyaratan pengajuan sampai tingkat perdagangan Large Trader tercapai lagi. Mereka yang ingin mengakhiri statusnya harus melaporkan penghentian operasinya sebagai Large Trader pada Formulir 13H selama periode pengajuan berikutnya.
