Leverage finansial adalah praktik meminjam uang, menginvestasikan dana, dan merencanakan pengembalian di masa mendatang yang lebih besar daripada biaya pembayaran utang. Dengan cara ini, perusahaan dapat menggunakan utang untuk menghasilkan lebih banyak pendapatan, meskipun berisiko. Leverage sering digunakan saat bisnis berinvestasi pada diri mereka sendiri untuk ekspansi, akuisisi, atau metode pertumbuhan lainnya. Ini juga merupakan strategi investasi yang menggunakan berbagai instrumen keuangan atau modal pinjaman untuk meningkatkan potensi pengembalian investasi.
Cara Kerja Leverage Finansial
Leverage melibatkan penggunaan utang atau modal pinjaman untuk melakukan investasi atau proyek. Ini umumnya digunakan untuk meningkatkan basis ekuitas entitas. Konsep leverage digunakan oleh investor dan perusahaan:
- Investor menggunakan leverage untuk secara signifikan meningkatkan pengembalian yang dapat diberikan atas investasi. Mereka memanfaatkan investasi mereka menggunakan berbagai instrumen termasuk opsi, futures, dan akun margin.
- Perusahaan dapat menggunakan leverage untuk membiayai aset mereka. Mereka dapat menggunakan pembiayaan utang untuk berinvestasi dalam operasi bisnis guna memengaruhi pertumbuhan alih-alih menerbitkan saham untuk meningkatkan modal.
Investor yang tidak nyaman menggunakan leverage secara langsung dapat mengakses leverage secara tidak langsung dengan berbagai cara. Mereka dapat berinvestasi di perusahaan yang menggunakan leverage dalam kegiatan bisnis mereka untuk membiayai atau memperluas operasi tanpa meningkatkan pengeluaran mereka.
Tujuan dan hasil dari leverage keuangan adalah untuk melipatgandakan potensi keuntungan dari suatu proyek. Leverage juga akan melipatgandakan potensi risiko kerugian jika investasi tidak membuahkan hasil. Artinya, item tersebut memiliki lebih banyak utang daripada ekuitas ketika seseorang menyebut perusahaan, properti, atau investasi sebagai “sangat leveraged.”
Cara Menghitung Leverage Keuangan
Seluruh rangkaian rasio keuangan leverage digunakan untuk menghitung berapa banyak utang yang dimanfaatkan perusahaan dalam upaya untuk memaksimalkan keuntungan.
Rasio Utang
Anda dapat menganalisis leverage perusahaan dengan menghitung rasio utang terhadap asetnya. Rasio ini menunjukkan berapa banyak utang yang digunakannya untuk menghasilkan asetnya. Perusahaan mengandalkan leverage untuk membiayai asetnya jika rasio utangnya tinggi. Rasio 1,0 berarti perusahaan memiliki utang $1 untuk setiap $1 aset. Perusahaan memiliki lebih banyak aset daripada utang jika lebih rendah dari 1,0 dan memiliki lebih banyak utang daripada aset jika lebih tinggi dari 1,0. 1
Allianz Trade. “Rasio Utang: Memahami Pentingnya dalam Analisis Keuangan.”
Rasio Utang = Total Utang ÷ Total Aset
Anda menggunakan semua utang, termasuk instrumen utang jangka pendek dan jangka panjang saat menghitung rasio ini.
Rasio Utang terhadap Ekuitas (D/E)
Anda dapat mengukur leverage dengan melihat secara ketat bagaimana aset dibiayai alih-alih melihat apa yang dimiliki perusahaan. Rasio utang terhadap ekuitas (D/E) digunakan untuk membandingkan apa yang dipinjam perusahaan dengan apa yang diperolehnya dari investor swasta atau pemegang saham.
Rasio Utang terhadap Ekuitas (D/E) = Total Utang ÷ Total Ekuitas
Rasio D/E yang lebih besar dari 1,0 berarti perusahaan memiliki lebih banyak utang daripada ekuitas, tetapi ini tidak selalu berarti bahwa perusahaan memiliki leverage yang tinggi.
Setiap perusahaan dan industri biasanya beroperasi dengan cara tertentu yang mungkin memerlukan rasio yang lebih tinggi atau lebih rendah.
Perusahaan teknologi rintisan mungkin kesulitan mendapatkan pendanaan, dan mereka sering kali harus beralih ke investor swasta. Oleh karena itu, rasio utang terhadap ekuitas sebesar 0,5 atau $1 utang untuk setiap $2 ekuitas mungkin masih dianggap tinggi untuk industri ini.
Rasio Utang terhadap EBITDA
Anda juga dapat membandingkan utang perusahaan dengan jumlah pendapatan yang dihasilkannya dalam periode tertentu menggunakan Laba Sebelum Pajak Penghasilan, Depresiasi, dan Amortisasi (EBITDA). Rasio utang terhadap EBITDA menunjukkan jumlah pendapatan yang tersedia untuk membayar utang sebelum biaya operasional ini dikurangkan dari pendapatan.
Perusahaan dengan utang terhadap EBITDA yang tinggi memiliki tingkat utang yang besar dibandingkan dengan apa yang diperoleh perusahaan. Semakin tinggi utang terhadap EBITDA, semakin besar leverage yang dimiliki perusahaan.
Rasio Utang terhadap EBITD =Utang÷Pendapatan Sebelum Bunga, Pajak, Depresiasi, dan Amortisasi
Pengganda Ekuitas
Utang tidak secara langsung dipertimbangkan dalam pengganda ekuitas, tetapi secara inheren disertakan karena total aset dan total ekuitas masing-masing memiliki hubungan langsung dengan total utang.
Pengganda ekuitas mencoba memahami bobot kepemilikan perusahaan dengan menganalisis bagaimana aset telah dibiayai. Perusahaan dengan pengganda ekuitas yang rendah telah membiayai sebagian besar asetnya dengan ekuitas. Perusahaan tersebut tidak memiliki leverage yang tinggi.
Pengganda Ekuitas = Total Aset ÷ Total Ekuitas
Analisis DuPont menggunakan pengganda ekuitas untuk mengukur leverage keuangan. Anda dapat menghitung pengganda ekuitas dengan membagi total aset perusahaan dengan total ekuitasnya. Kemudian kalikan total leverage keuangan dengan total perputaran aset dan margin laba untuk menghasilkan laba atas ekuitas.
Pengganda ekuitas adalah 2,0 atau $500 juta ÷ $250 juta jika perusahaan publik memiliki total aset senilai $500 juta dan ekuitas pemegang saham senilai $250 juta. Ini menunjukkan bahwa perusahaan telah membiayai setengah dari total asetnya dengan ekuitas.
Pengganda ekuitasnya akan menjadi 5,0, jika memiliki aset $500 juta dan ekuitas $100 juta. Pengganda ekuitas yang lebih besar menunjukkan bahwa penyelidikan lebih lanjut diperlukan karena mungkin ada lebih banyak leverage keuangan yang digunakan.
Derajat Leverage Keuangan (DFL)
Analis fundamental juga dapat menggunakan rasio derajat leverage keuangan (DFL). DFL dihitung dengan membagi persentase perubahan laba per saham (EPS) perusahaan dengan persentase perubahan laba sebelum bunga dan pajak (EBIT) selama suatu periode.
Tingkat Leverage Keuangan =% Perubahan Laba Per Saham ÷ % Perubahan EBIT
Tujuan DFL adalah untuk memahami seberapa sensitif EPS perusahaan berdasarkan perubahan pada pendapatan operasional. Rasio yang lebih tinggi menunjukkan tingkat leverage yang lebih tinggi dan perusahaan dengan DFL yang tinggi kemungkinan akan memiliki pendapatan yang lebih fluktuatif.
Rasio Leverage Konsumen
Rumus ini digunakan untuk mengevaluasi penggunaan leverage perusahaan untuk operasinya, tetapi rumah tangga juga dapat menggunakan leverage dengan mengambil utang dan menggunakan pendapatan pribadi untuk menutupi biaya bunga.
Leverage konsumen diperoleh dengan membagi utang rumah tangga dengan pendapatan yang dapat dibelanjakannya. Rumah tangga dengan leverage konsumen yang dihitung lebih tinggi memiliki tingkat utang yang tinggi dibandingkan dengan apa yang mereka hasilkan dan karenanya sangat terungkit.
Leverage Konsumen = Total Utang Rumah Tangga ÷ Pendapatan yang Dapat Dibelanjakan
Konsumen mungkin pada akhirnya merasa sulit untuk mendapatkan pinjaman jika leverage konsumen mereka menjadi terlalu tinggi. Pemberi pinjaman sering kali menetapkan batasan utang terhadap pendapatan ketika rumah tangga mengajukan pinjaman hipotek.
Keuntungan dan Kerugian Leverage Finansial
Leverage finansial memiliki kelebihan dan kekurangan.
Keuntungan
Beberapa investor dan pedagang menggunakan leverage untuk melipatgandakan keuntungan. Perdagangan dapat menjadi jauh lebih menguntungkan ketika investasi awal Anda dikalikan dengan modal awal tambahan. Menggunakan leverage juga memungkinkan Anda untuk mengakses opsi investasi yang lebih mahal yang tidak akan dapat Anda akses dengan modal awal yang sedikit.
Leverage paling baik digunakan dalam situasi jangka pendek dan berisiko rendah yang membutuhkan modal dalam jumlah besar. Perusahaan yang sedang berkembang mungkin memiliki kebutuhan modal jangka pendek yang menghasilkan peluang pertumbuhan jangka menengah hingga panjang yang kuat selama akuisisi atau pembelian.
Leverage memungkinkan perusahaan yang cerdas untuk mengeksekusi peluang pada saat yang ideal untuk keluar dari posisi leverage mereka dengan cepat daripada menggunakan modal tambahan untuk berjudi pada usaha yang berisiko.
Kerugian
Jika pengembalian investasi dapat diperkuat menggunakan leverage, demikian pula kerugiannya. Menggunakan leverage dapat menghasilkan risiko kerugian yang jauh lebih tinggi, terkadang mengakibatkan kerugian yang lebih besar dari investasi modal awal Anda.
Pialang dan pedagang kontrak juga sering mengenakan biaya, premi, dan tarif margin. Mereka mengharuskan Anda untuk mempertahankan akun margin dengan saldo tertentu. Anda tetap akan dibebani biaya tambahan jika Anda kalah dalam perdagangan.
Leverage juga berpotensi menimbulkan kerugian karena bersifat kompleks. Investor harus menyadari posisi keuangan mereka dan risiko yang mereka tanggung saat memasuki posisi leverage. Hal ini mungkin memerlukan perhatian tambahan pada portofolio dan kontribusi modal tambahan jika akun perdagangan mereka tidak memiliki jumlah dana yang cukup sesuai persyaratan pialang mereka.
Kelebihan
- Dapat meningkatkan laba, menciptakan potensi keuntungan besar
- Mengurangi hambatan masuk dengan memungkinkan investor mengakses peluang perdagangan yang lebih mahal
- Cara strategis bagi perusahaan untuk memenuhi kebutuhan pembiayaan jangka pendek untuk akuisisi atau pembelian
Kekurangan
- Dapat meningkatkan kerugian dengan menciptakan potensi kerugian dan peningkatan utang
- Lebih mahal daripada jenis perdagangan lainnya
- Menghasilkan biaya, tingkat margin, dan premi kontrak terlepas dari keberhasilan perdagangan
- Lebih kompleks karena perdagangan mungkin memerlukan modal dan waktu tambahan berdasarkan kebutuhan portofolio
Leverage Keuangan vs. Margin
Margin adalah jenis leverage khusus yang melibatkan penggunaan uang tunai atau sekuritas yang ada sebagai agunan untuk meningkatkan daya beli seseorang di pasar keuangan. Margin memungkinkan Anda meminjam uang dari pialang dengan suku bunga tetap untuk membeli sekuritas, opsi, atau kontrak berjangka dengan harapan menerima pengembalian yang sangat tinggi.
Anda dapat menggunakan margin untuk menciptakan leverage, meningkatkan daya beli Anda dengan jumlah total di akun margin Anda. Anda akan memiliki margin 1:10 atau leverage 10x jika Anda memerlukan agunan senilai $1.000 untuk membeli sekuritas senilai $10.000.
Contoh Leverage Finansial
Pertimbangkan sebuah perusahaan yang dibentuk dengan investasi $5 juta dari investor. Ekuitas ini adalah uang yang dapat digunakan perusahaan untuk beroperasi.
Perusahaan sekarang memiliki $25 juta untuk diinvestasikan dalam operasi bisnis dan lebih banyak peluang untuk meningkatkan nilai bagi pemegang saham jika menggunakan pembiayaan utang dan meminjam $20 juta. Namun, perusahaan akan memiliki rasio utang terhadap ekuitas yang tinggi. Rasio setinggi ini dapat diharapkan atau mengkhawatirkan tergantung pada industrinya dan rasio rata-ratanya.
Jenis posisi leverage ini sering terjadi. Apple (AAPL) menerbitkan Obligasi Hijau senilai $4,7 miliar dari tahun 2016 hingga 2023. Perusahaan dapat memperluas manufaktur rendah karbon dan menciptakan peluang daur ulang sambil menggunakan aluminium bebas karbon dengan menggunakan pendanaan utang. Jenis strategi leverage ini dapat berhasil ketika lebih banyak pendapatan yang dihasilkan daripada utang yang diciptakan dengan menerbitkan obligasi.
Kesimpulan
Individu dan perusahaan dapat meningkatkan basis ekuitas mereka dengan beberapa cara. Leverage keuangan adalah salah satu metode ini. Leverage keuangan untuk bisnis melibatkan peminjaman uang untuk mendorong pertumbuhan. Hal ini memungkinkan investor untuk mengakses instrumen tertentu dengan pengeluaran awal yang lebih sedikit. Namun, menggunakan leverage berisiko. Penting untuk membandingkan keuntungan dan kerugiannya dan menentukan apakah leverage keuangan benar-benar masuk akal untuk keadaan dan tujuan keuangan Anda.
