Sebuah saham disebut Cum Dividend, yang berarti “dengan dividen”, jika sebuah perusahaan telah mengumumkan bahwa akan ada dividen di masa mendatang, namun belum membagikannya. Saham akan diperdagangkan sebagai Cum Dividend hingga tanggal ex-dividen. Setelah itu, saham diperdagangkan tanpa hak dividen. Ketika pembeli menerima dividen berikutnya yang dijadwalkan untuk dibagikan, saham tersebut akan diperdagangkan secara Cum Dividend.
Cara Kerja Cum Dividend
Sebelum pengumuman hasil akhir tahun perusahaan, tanggal-tanggal ditetapkan untuk menutup daftar pembayaran dividen dan skrip. Tanggal-tanggal ini akan menentukan kualifikasi untuk dividen dan scrip. Skrip adalah dokumen yang mengakui utang. Perusahaan yang kekurangan uang tunai sering kali membayar dividen skrip alih-alih dividen tunai. Cum Dividend adalah status sekuritas saat perusahaan bersiap membayar dividen di kemudian hari. Penjual saham Cum Dividend menjual hak atas saham dan hak atas pembagian dividen berikutnya. Situasi ini sering kali disebabkan oleh waktu penjualan dan bukan oleh preferensi penjual.
Untuk membeli saham Cum Dividend, pembeli harus menyelesaikan pembelian sebelum titik tertentu dalam periode dividen, yang disebut tanggal pencatatan (record date). Sering kali, perusahaan mengharuskan penjualan diselesaikan dua hari kerja sebelum akhir periode. Namun, beberapa perusahaan akan mendorong tenggat waktu hingga hari terakhir periode. Jika pembeli menyelesaikan pencatatan transaksi tepat waktu, mereka akan menerima distribusi akhir. Jika pembeli melewatkan tenggat waktu, maka saham tersebut akan dijual secara ex-dividen, atau tanpa hak atas pembagian berikutnya. Tanggal-tanggal tersebut ditetapkan berdasarkan tanggal deklarasi dan tanggal pencatatan yang dipilih oleh perusahaan yang menerbitkan saham.
Tidak ada jadwal khusus untuk pembagian dividen, dan tanggal pembayarannya bisa berbeda-beda di setiap perusahaan. Beberapa perusahaan menawarkan dividen triwulanan, sementara perusahaan lain mungkin membayar dividen hanya sekali atau dua kali setahun. Meskipun tidak umum, beberapa perusahaan membayar dividen setiap bulan.
Pertimbangan Khusus
Dividen yang diumumkan
Hak Cum Dividend termasuk yang terkait dengan dividen yang diumumkan berikutnya. Dividen yang diumumkan adalah jumlah yang telah disetujui oleh dewan direksi melalui mosi yang mengesahkan pembayarannya. Setelah diumumkan, dividen secara efektif berfungsi sebagai kewajiban perusahaan. Karena dividen adalah bagian dari laba perusahaan, jumlah ini dapat berfluktuasi.
Perusahaan mengumumkan dividen pada tanggal pengumuman. Selanjutnya, perusahaan menetapkan tanggal pencatatan yang harus dipenuhi oleh pembeli untuk mentransfer dividen. Sering kali, pembeli harus membeli saham setidaknya dua hari kerja sebelum tanggal pencatatan untuk mendapatkan dividen. Tanggal batas akhir ini adalah tanggal ex-dividen atau tanggal ex-dividen. Jika pembeli membeli saham setelah tanggal ex-dividen, penjual menjualnya sebagai ex-dividen, bukan Cum Dividend. Dalam hal ini, pembeli akan mendapatkan saham tetapi tidak berhak atas distribusi.
Hak Dividen dan Harga Pembelian
Harga saham akan menyesuaikan tergantung pada apakah saham tersebut Cum Dividend atau ex-dividen. Karena informasi mengenai dividen tersedia untuk umum, maka informasi ini dimasukkan ke dalam harga saham berdasarkan hipotesis pasar efisien. Strategi membeli pada tanggal terakhir yang memungkinkan, mengambil dividen, dan kemudian menjual saham terlalu naif untuk berhasil.
Contoh Cum Dividend
Katakanlah seorang investor memiliki 100 lembar saham perusahaan e-commerce PricedToSell, dan dewan direksi perusahaan telah mengumumkan dividen kuartalan sebesar $0,10 per lembar. Tanggal ex-dividen tinggal sepuluh hari lagi. Investor mempertimbangkan untuk menjual sahamnya untuk membiayai pembelian lain. Jika ia menjual Cum Dividend, pembeli akan menerima 100 lembar saham dengan harga saat ini dan berhak atas pembayaran dividen sebesar $10.
Misalkan penjual menunda penjualan selama periode Cum Dividend, menunggu untuk melihat apakah investasi lain berhasil. Investasi tersebut tidak berhasil, dan penjual terpaksa menjual 100 saham PricedToSell. Namun, tanggal Cum Dividend telah berlalu, dan saham tersebut sudah tidak lagi menjadi dividen. Untuk mencerminkan hilangnya dividen, harga pasar saham akan menjadi $10 lebih rendah, semua hal lain dianggap sama. Meskipun pembeli tidak akan menerima distribusi kuartal tersebut, mereka akan berhak atas distribusi di masa mendatang jika mereka terus memegang saham tersebut.
