Apa itu Government Security?
Dalam berinvestasi, “government security” berlaku untuk berbagai produk investasi yang ditawarkan oleh badan pemerintah. Bagi orang Amerika, jenis government securities yang paling umum adalah yang diterbitkan oleh Departemen Keuangan AS dalam bentuk obligasi, surat utang, dan surat berharga. Namun, pemerintah banyak negara akan menerbitkan instrumen utang ini untuk mendanai operasi berkelanjutan yang diperlukan.
Surat berharga pemerintah disertai janji pelunasan pokok investasi secara penuh pada saat jatuh tempo. Beberapa surat berharga pemerintah juga dapat membayar kupon atau bunga secara berkala. Surat berharga ini dianggap sebagai investasi konservatif dengan risiko rendah karena didukung oleh pemerintah yang menerbitkannya.
Memahami Government Securities
Government security adalah instrumen utang pemerintah yang berdaulat. Surat berharga ini dijual untuk membiayai operasi pemerintah sehari-hari dan menyediakan dana untuk proyek infrastruktur dan militer khusus. Investasi ini bekerja dengan cara yang hampir sama seperti penerbitan utang perusahaan. Perusahaan menerbitkan obligasi sebagai cara untuk mendapatkan modal guna membeli peralatan, mendanai ekspansi, dan melunasi utang lainnya. Dengan menerbitkan utang, pemerintah dapat menghindari kenaikan pajak atau pemotongan pengeluaran lain dalam anggaran setiap kali mereka membutuhkan dana tambahan untuk suatu proyek.
Setelah menerbitkan government securities, investor individu dan institusi akan membelinya untuk disimpan hingga jatuh tempo atau dijual kepada investor lain di pasar obligasi sekunder. Investor membeli dan menjual obligasi yang diterbitkan sebelumnya di pasar karena berbagai alasan. Mereka mungkin ingin mendapatkan pendapatan bunga dari pembayaran kupon berkala obligasi atau mengalokasikan sebagian portofolio mereka ke aset konservatif bebas risiko. Investasi ini sering dianggap bebas risiko karena ketika tiba saatnya penebusan pada saat jatuh tempo, pemerintah selalu dapat mencetak lebih banyak uang untuk memenuhi permintaan.
Sekuritas U.S. vs. Asing
Seperti yang telah disebutkan, Amerika Serikat hanyalah satu dari sekian banyak negara yang menerbitkan surat berharga pemerintah untuk mendanai operasinya. Surat utang, obligasi, dan surat utang pemerintah AS dianggap sebagai aset bebas risiko karena didukung oleh pemerintah Amerika. Italia, Prancis, Jerman, Jepang, dan banyak negara lain juga menerbitkan obligasi pemerintah.
Namun, surat berharga pemerintah yang diterbitkan oleh pemerintah asing dapat mengandung risiko gagal bayar, yaitu kegagalan membayar kembali pokok pinjaman yang diinvestasikan. Jika pemerintah suatu negara runtuh atau terjadi ketidakstabilan, gagal bayar dapat terjadi. Saat membeli surat berharga pemerintah asing, penting untuk mempertimbangkan risikonya, yang dapat mencakup risiko ekonomi, negara, dan politik.
Sebagai contoh risiko gagal bayar tersebut, kita tidak perlu melihat lebih jauh dari tahun 1998 ketika Rusia gagal membayar utangnya.1 Investor terkejut dengan kerugian mereka karena negara itu mendevaluasi rubel. Penurunan ini terjadi setelah—dan sebagian disebabkan oleh—krisis keuangan Asia pada dekade yang sama. Krisis Asia adalah serangkaian devaluasi mata uang oleh banyak negara di seluruh Asia yang mengirimkan gelombang kejutan ke seluruh dunia keuangan.
Meskipun surat berharga pemerintah AS atau Treasury merupakan investasi bebas risiko, surat berharga tersebut cenderung memberikan suku bunga yang lebih rendah dibandingkan dengan obligasi korporasi. Akibatnya, surat berharga pemerintah dengan suku bunga tetap dapat memberikan suku bunga yang lebih rendah daripada surat berharga lainnya dalam lingkungan suku bunga yang meningkat, yang disebut risiko suku bunga. Selain itu, tingkat pengembalian yang rendah mungkin tidak dapat mengimbangi kenaikan harga dalam perekonomian atau tingkat inflasi.
Cara Membeli Government Securities
Departemen Keuangan AS menerbitkan surat berharga pemerintah melalui lelang kepada investor institusional untuk dibeli dan dijual. Investor ritel dapat membeli surat berharga pemerintah langsung dari situs web Departemen Keuangan, bank, atau melalui pialang. Karena sebagian besar surat berharga pemerintah AS memiliki kepercayaan dan kredibilitas penuh dari pemerintah AS, kecil kemungkinan gagal bayar atas produk ini.
Pembelian obligasi pemerintah asing—yang juga dikenal sebagai obligasi Yankee—sedikit lebih rumit daripada membeli sekuritas versi Amerika. Investor harus bekerja sama dengan pialang yang memiliki pengalaman internasional dan mungkin perlu memenuhi kualifikasi tertentu. Beberapa investor akan menanggung risiko politik yang lebih tinggi beserta risiko mata uang, risiko kredit, dan risiko gagal bayar untuk memperoleh hasil yang lebih besar. Beberapa obligasi akan memerlukan pembuatan akun luar negeri, dan memiliki tingkat investasi minimum yang tinggi. Selain itu, beberapa obligasi asing termasuk dalam kategori obligasi sampah, karena risiko yang melekat pada pembeliannya.
Pengendalian Pasokan Uang Melalui Surat Berharga Negara
Federal Reserve (Fed) mengendalikan aliran uang melalui berbagai kebijakan, salah satunya adalah penjualan obligasi pemerintah. Saat mereka menjual obligasi, mereka mengurangi jumlah uang dalam perekonomian dan mendorong suku bunga naik. Pemerintah juga dapat membeli kembali surat berharga ini, yang memengaruhi pasokan uang dan memengaruhi suku bunga. Disebut operasi pasar terbuka (OMO), Federal Reserve (Fed) membeli obligasi di pasar terbuka, mengurangi ketersediaannya dan mendorong harga obligasi yang tersisa naik.
Ketika harga obligasi naik, imbal hasil obligasi turun yang menyebabkan suku bunga dalam perekonomian secara keseluruhan turun. Obligasi pemerintah baru juga diterbitkan dengan imbal hasil yang lebih rendah di pasar yang selanjutnya menekan suku bunga. Akibatnya, The Fed dapat memengaruhi lintasan suku bunga dan imbal hasil obligasi secara signifikan selama bertahun-tahun.
Pasokan uang juga berubah dengan pembelian dan penjualan ini. Ketika Fed membeli kembali obligasi pemerintah dari investor, investor menyimpan dana di bank mereka atau membelanjakan uang di tempat lain dalam perekonomian. Pengeluaran ini, pada gilirannya, merangsang penjualan eceran dan memacu pertumbuhan ekonomi. Selain itu, ketika uang mengalir ke bank melalui simpanan, hal itu memungkinkan bank-bank tersebut menggunakan dana tersebut untuk dipinjamkan kepada bisnis atau individu, yang selanjutnya merangsang perekonomian.
Pro
- Surat berharga pemerintah dapat menawarkan aliran pendapatan bunga yang stabil
- Karena risiko gagal bayar yang rendah, surat berharga pemerintah cenderung menjadi tempat berlindung yang aman
- Beberapa surat berharga pemerintah dibebaskan dari pajak negara bagian dan lokal
- Surat berharga pemerintah dapat dibeli dan dijual dengan mudah
- Surat berharga pemerintah tersedia melalui reksa dana dan dana yang diperdagangkan di bursa
Kontra
- Surat berharga pemerintah menawarkan tingkat pengembalian yang rendah dibandingkan dengan surat berharga lainnya
- Suku bunga surat berharga pemerintah biasanya tidak sejalan dengan inflasi
- Surat berharga pemerintah yang diterbitkan oleh pemerintah asing dapat berisiko
- Surat berharga pemerintah sering kali memberikan tingkat pengembalian yang lebih rendah di pasar yang suku bunganya meningkat
Contoh Government Securities
Berikut ini beberapa surat berharga pemerintah yang paling umum diterbitkan.
Obligasi Tabungan
Obligasi tabungan menawarkan suku bunga tetap selama jangka waktu produk. Jika investor memegang obligasi tabungan hingga jatuh tempo, mereka akan menerima nilai nominal obligasi ditambah bunga yang masih harus dibayar berdasarkan suku bunga tetap. Setelah dibeli, obligasi tabungan tidak dapat ditebus selama 12 bulan pertama sejak obligasi tersebut dipegang. Selain itu, menebus obligasi dalam lima tahun pertama berarti pemiliknya akan kehilangan bunga yang masih harus dibayar selama berbulan-bulan.
T-Bills
Surat Perbendaharaan Negara (SPN) memiliki jatuh tempo yang umum yaitu 4, 8, 13, 26, dan 52 minggu. Surat berharga pemerintah jangka pendek ini memberikan tingkat bunga yang lebih tinggi seiring dengan bertambahnya jangka waktu jatuh tempo. Misalnya, per 1 Agustus 2024, imbal hasil SPN berdurasi empat minggu adalah 5,28% sedangkan SPN berdurasi satu tahun menghasilkan 4,57%.
Obligasi Treasury
Obligasi Treasury (T-Notes) memiliki jatuh tempo dua, tiga, lima, atau 10 tahun yang menjadikannya obligasi jangka menengah. Obligasi ini membayar kupon atau bunga dengan suku bunga tetap setiap setengah tahun dan biasanya memiliki nilai nominal $1.000. Obligasi dua dan tiga tahun memiliki nilai nominal $5.000.
Imbal hasil T-Notes berubah setiap hari. Namun, sebagai contoh, imbal hasil 10 tahun ditutup pada 3,89% pada 1 Agustus 2024. Dalam rentang 52 minggu, imbal hasil bervariasi antara 4,1% dan 3,3%.
Treasury Bonds
Obligasi pemerintah (T-Bonds) memiliki jangka waktu antara 10 dan 30 tahun. Investasi ini memiliki nilai nominal $1.000 dan memberikan pengembalian bunga setengah tahunan. Pemerintah menggunakan obligasi ini untuk mendanai defisit anggaran federal. Selain itu, seperti yang disebutkan sebelumnya, Fed mengendalikan pasokan uang dan suku bunga melalui pembelian dan penjualan produk ini.