Apa itu Accredited Investor?
Accredited investor atau investor terakreditasi adalah individu atau badan usaha yang diizinkan untuk memperdagangkan sekuritas yang mungkin tidak terdaftar di otoritas keuangan. Mereka berhak mendapatkan akses istimewa ini dengan memenuhi setidaknya satu persyaratan terkait pendapatan, kekayaan bersih, ukuran aset, status tata kelola, atau pengalaman profesional.
Di AS, istilah accredited investor digunakan oleh Securities and Exchange Commission (SEC) di bawah Regulasi D untuk merujuk pada investor yang canggih secara finansial dan tidak terlalu membutuhkan perlindungan yang disediakan oleh pengajuan pengungkapan peraturan. Accredited investor mencakup individu dengan kekayaan bersih tinggi (HNWI), bank, perusahaan asuransi, pialang, dan perwalian.
Memahami Accredited Investor
Accredited investor secara hukum berwenang untuk membeli sekuritas yang tidak terdaftar pada otoritas pengawas seperti SEC. Banyak perusahaan memutuskan untuk menawarkan sekuritas kepada investor terakreditasi ini secara langsung. Karena keputusan ini memungkinkan perusahaan dibebaskan dari kewajiban mendaftarkan sekuritas ke SEC, maka perusahaan dapat menghemat banyak uang.
Jenis penawaran saham ini disebut sebagai penempatan pribadi. Hal ini berpotensi menimbulkan risiko yang besar bagi para accredited investor. Oleh karena itu, pihak berwenang perlu memastikan bahwa mereka stabil secara finansial, berpengalaman, dan memiliki pengetahuan tentang usaha mereka yang berisiko.
Ketika perusahaan memutuskan untuk menawarkan saham mereka kepada accredited investor, peran otoritas pengawas terbatas pada memverifikasi atau menawarkan pedoman yang diperlukan untuk menetapkan tolok ukur guna menentukan siapa yang memenuhi syarat sebagai accredited investor. Otoritas pengatur membantu menentukan apakah pemohon memiliki sarana keuangan dan pengetahuan yang diperlukan untuk mengambil risiko yang terlibat dalam berinvestasi dalam sekuritas yang tidak terdaftar.
Accredited investor juga memiliki akses istimewa ke modal ventura, dana lindung nilai, angel investment, dan transaksi yang melibatkan investasi dan instrumen yang kompleks dan berisiko lebih tinggi.
Persyaratan untuk Accredited Investor
Peraturan untuk accredited investor bervariasi dari satu yurisdiksi ke yurisdiksi lainnya dan sering kali ditentukan oleh regulator pasar lokal atau otoritas yang berwenang. Di AS, definisi accredited investor ditetapkan oleh SEC dalam Peraturan 501 Peraturan D.
Untuk menjadi accredited investor, seseorang harus memiliki pendapatan tahunan melebihi $200.000 ($300.000 untuk pendapatan bersama) selama dua tahun terakhir dengan harapan mendapatkan pendapatan yang sama atau lebih tinggi di tahun berjalan. Seseorang harus memiliki penghasilan di atas ambang batas baik sendiri maupun bersama pasangan selama dua tahun terakhir. Tes pendapatan tidak dapat dipenuhi dengan menunjukkan satu tahun pendapatan individu dan dua tahun pendapatan bersama dengan pasangan.
Seseorang juga dianggap sebagai accredited investor jika mereka memiliki kekayaan bersih melebihi $1 juta, baik secara individu maupun bersama pasangannya. Jumlah ini tidak termasuk tempat tinggal utama. SEC juga menganggap seseorang sebagai accredited investor jika ia adalah mitra umum, pejabat eksekutif, atau direktur perusahaan yang menerbitkan sekuritas yang tidak terdaftar.
Sebuah entitas dianggap sebagai accredited investor jika entitas tersebut merupakan perusahaan pengembangan bisnis swasta atau organisasi dengan aset melebihi $5 juta. Selain itu, jika suatu entitas terdiri dari pemilik ekuitas yang merupakan accredited investor, maka entitas itu sendiri adalah accredited investor. Namun, sebuah organisasi tidak dapat dibentuk dengan tujuan tunggal untuk membeli sekuritas tertentu.
Perubahan Terbaru pada Definisi Accredited Investor
Baru-baru ini, Kongres AS memodifikasi definisi accredited investor untuk menyertakan pialang terdaftar dan penasihat investasi.
Pada 26 Agustus 2020, Komisi Sekuritas dan Bursa AS mengubah definisi accredited investor. Menurut siaran pers SEC, “amandemen ini memungkinkan investor untuk memenuhi syarat sebagai accredited investor berdasarkan ukuran yang ditentukan dari pengetahuan, pengalaman, atau sertifikasi profesional di samping tes yang sudah ada untuk pendapatan atau kekayaan bersih. Amandemen ini juga memperluas daftar entitas yang dapat memenuhi syarat sebagai accredited investor, termasuk dengan mengizinkan setiap entitas yang memenuhi tes investasi untuk memenuhi syarat.”
Di antara kategori lainnya, SEC sekarang mendefinisikan accredited investor sebagai berikut: individu yang memiliki sertifikasi, peruntukan, atau kredensial profesional tertentu; individu yang merupakan “karyawan yang berpengetahuan luas” dari reksa dana swasta; dan penasihat investasi yang terdaftar di SEC dan negara bagian.
Tujuan Persyaratan Accredited Investor
Otoritas pengatur pasar mana pun bertugas mempromosikan investasi dan melindungi investor. Di satu sisi, regulator memiliki kepentingan untuk mempromosikan investasi dalam usaha berisiko dan kegiatan kewirausahaan karena mereka memiliki potensi untuk muncul sebagai multi-bagger di masa depan. Inisiatif-inisiatif seperti ini berisiko, mungkin difokuskan pada kegiatan penelitian dan pengembangan konsep saja tanpa produk yang dapat dipasarkan, dan mungkin memiliki peluang kegagalan yang tinggi. Jika usaha ini berhasil, mereka menawarkan keuntungan yang besar bagi para investornya. Namun, usaha ini juga memiliki kemungkinan gagal yang tinggi.
Di sisi lain, regulator perlu melindungi investor individu yang kurang berpengetahuan yang mungkin tidak memiliki bantalan finansial untuk menyerap kerugian besar atau memahami risiko yang terkait dengan investasi mereka. Oleh karena itu, keberadaan accredited investor memungkinkan akses bagi investor yang memiliki kemampuan finansial yang memadai, serta investor yang memiliki pengetahuan dan pengalaman.
Tidak ada proses formal untuk menjadi accredited investor. Sebaliknya, penjual sekuritas tersebut bertanggung jawab untuk mengambil sejumlah langkah untuk memverifikasi status entitas atau individu yang ingin diperlakukan sebagai accredited investor.
Individu atau pihak yang ingin menjadi accredited investor dapat menghubungi penerbit sekuritas yang tidak terdaftar. Penerbit dapat meminta pemohon untuk menjawab kuesioner untuk menentukan apakah pemohon memenuhi syarat sebagai accredited investor. Kuesioner mungkin memerlukan berbagai lampiran: informasi akun, laporan keuangan, dan neraca untuk memverifikasi kualifikasi. Daftar lampiran dapat meluas ke pengembalian pajak, formulir W-2, slip gaji, dan bahkan surat dari tinjauan oleh CPA, pengacara pajak, pialang investasi, atau penasihat. Selain itu, penerbit juga dapat mengevaluasi laporan kredit individu untuk penilaian tambahan.
Contoh Accredited Investor
Sebagai contoh, misalkan ada seseorang yang memiliki penghasilan $150.000 selama tiga tahun terakhir. Mereka melaporkan nilai tempat tinggal utama sebesar $1 juta (dengan hipotek $200.000), sebuah mobil senilai $100.000 (dengan pinjaman yang belum dilunasi $50.000), akun 401(k) dengan $500.000, dan rekening tabungan dengan $450.000. Meskipun individu ini gagal dalam tes pendapatan, mereka adalah accredited investor menurut tes kekayaan bersih, yang tidak dapat menyertakan nilai tempat tinggal utama individu. Kekayaan bersih dihitung sebagai aset dikurangi kewajiban.
Kekayaan bersih orang ini adalah $1 juta. Ini melibatkan perhitungan aset mereka (selain tempat tinggal utama) sebesar $1.050.000 ($100.000 + $500.000 + $450.000) dikurangi pinjaman mobil sebesar $50.000. Karena mereka memenuhi persyaratan kekayaan bersih, mereka memenuhi syarat untuk menjadi accredited investor.