Apa itu After-Tax Real Rate of Return?
After-tax real rate of return atau tingkat pengembalian riil setelah pajak adalah keuntungan finansial aktual dari sebuah investasi setelah memperhitungkan efek inflasi dan pajak. Angka ini merupakan ukuran yang lebih akurat untuk pendapatan bersih investor setelah pajak penghasilan dibayarkan dan tingkat inflasi disesuaikan. Kedua faktor ini harus diperhitungkan karena berdampak pada keuntungan yang diterima investor. Hal ini dapat dikontraskan dengan tingkat pengembalian bruto dan tingkat pengembalian nominal investasi.
Memahami After-Tax Real Rate of Return
Selama setahun, seorang investor bisa saja mendapatkan rate of return nominal 12% dari investasi sahamnya, tetapi real rate of return, yaitu uang yang akan diterima di kantongnya pada akhir periode, kurang dari 12%. Inflasi mungkin mencapai 3% pada tahun itu, sehingga real rate of return nya turun menjadi 9%. Dan karena dia menjual sahamnya dengan keuntungan, dia harus membayar pajak atas keuntungan tersebut, mengambil keuntungan lain, katakanlah 2%, dari keuntungannya, untuk after-tax real rate of return sebesar 7%.
Komisi yang dibayarkannya untuk membeli dan menjual saham juga mengurangi return-nya. Jadi, untuk benar-benar mengembangkan modalnya dari waktu ke waktu, investor harus fokus pada after-tax real rate of return, bukan nominal return.
After-tax real rate of return adalah ukuran yang lebih akurat dari pendapatan investasi dan biasanya berbeda secara signifikan dari rate of return nominal (bruto) investasi, atau rate of return sebelum biaya, inflasi, dan pajak. Namun, investasi dalam sekuritas yang diuntungkan oleh pajak, seperti obligasi daerah dan sekuritas yang dilindungi oleh inflasi, seperti sekuritas yang dilindungi oleh inflasi Departemen Keuangan (Treasury inflation protected securities, atau TIPS), serta investasi yang disimpan di akun yang diuntungkan oleh pajak, seperti Roth IRA, akan menunjukkan lebih sedikit perbedaan antara nominal returns dan after-tax real rates of return.
Contoh After-Tax Real Rate of Return
Mari kita bahas lebih spesifik tentang bagaimana after-tax real rate of return ditentukan. Return dihitung pertama-tama dengan menentukan return setelah pajak sebelum inflasi, yang dihitung sebagai Return Nominal x (1 – tarif pajak). Sebagai contoh, anggaplah seorang investor yang tingkat nominal return atas investasi ekuitasnya adalah 17% dan tax rate adalah 15%. Oleh karena itu, after-tax return adalah:
Mari kita asumsikan bahwa tingkat inflasi selama periode ini adalah 2,5%. Untuk menghitung real rate of return after tax, bagi 1 ditambah pengembalian setelah pajak dengan 1 ditambah tingkat inflasi, lalu kurangi 1. Membagi dengan inflasi mencerminkan fakta bahwa satu dolar yang ada saat ini bernilai lebih dari satu dolar yang ada besok. Dengan kata lain, dolar di masa depan memiliki daya beli yang lebih rendah daripada dolar hari ini.
Mengikuti contoh tersebut, after-tax real rate of return adalah:
Angka tersebut sedikit lebih rendah dari 17% return kotor yang diterima dari investasi tersebut. Namun, selama real rate of return after tax positif, seorang investor akan berada di depan inflasi. Jika negatif, return tidak akan cukup untuk mempertahankan standar hidup investor di masa depan.
Kesimpulan
Ketika Anda menilai nilai investasi Anda, penting untuk melihat tidak hanya rate of return nominal Anda, tetapi juga after-tax real rate of return, yang memperhitungkan pajak yang harus Anda bayarkan dan efek inflasi. After-tax real rate of return dapat memberi tahu Anda apakah investasi dana cadangan Anda akan memungkinkan Anda untuk mempertahankan standar hidup Anda di masa depan.