Black Monday terjadi pada 19 Oktober 1987, ketika Dow Jones Industrial Average (DJIA) kehilangan hampir 22% dalam satu hari. Peristiwa ini menandai awal dari penurunan pasar saham global, dan Black Monday menjadi salah satu hari paling terkenal dalam sejarah keuangan. Pada akhir bulan, sebagian besar bursa utama turun lebih dari 20%. Library of Congress-Panduan Penelitian. “Kejatuhan Pasar Saham Black Monday”. Para ekonom mengaitkan kejatuhan ini dengan kombinasi peristiwa geopolitik dan munculnya program perdagangan terkomputerisasi yang mempercepat aksi jual.
Penyebab Black Monday
Penyebab kejatuhan pasar saham besar-besaran tidak dapat dikaitkan dengan satu peristiwa berita karena tidak ada peristiwa berita besar yang dirilis pada akhir pekan sebelum kejatuhan tersebut. Namun, beberapa peristiwa menyatu untuk menciptakan suasana kepanikan di antara para investor.
- Pasar bullish yang kuat sudah waktunya untuk koreksi: Salah satu faktor utama yang mendorong kejatuhan Black Monday adalah pasar bullish yang kuat yang sudah terlambat untuk koreksi besar dalam harga sejak 1982. Harga saham sejak saat itu naik tiga kali lipat.
- Perdagangan Program: Defisit perdagangan Amerika Serikat melebar terhadap negara-negara lain. Perdagangan terkomputerisasi, yang masih belum menjadi kekuatan dominan seperti saat ini, semakin membuat kehadirannya terasa di beberapa perusahaan Wall Street. Kejatuhan pasar saham pada tahun 1987 mengungkapkan peran inovasi keuangan dan teknologi dalam meningkatkan volatilitas pasar. Dalam trading otomatis, yang juga disebut trading program, pengambilan keputusan oleh manusia dihilangkan, dan order beli atau jual dibuat secara otomatis berdasarkan level harga indeks acuan atau saham tertentu. Menjelang kejatuhan, model-model yang digunakan cenderung menghasilkan umpan balik positif yang kuat, menghasilkan lebih banyak order beli ketika harga naik dan lebih banyak order jual ketika harga mulai turun.
- Asuransi Portofolio: Asuransi portofolio adalah strategi perdagangan program yang tampaknya menjadi salah satu faktor kunci di pusat Black Monday. Strategi ini bertujuan untuk melindungi portofolio saham dari risiko pasar dengan melakukan short-selling indeks saham berjangka, sehingga membatasi potensi kerugian jika harga saham turun, tanpa harus menjual saham tersebut. Program komputer mulai melikuidasi saham ketika target kerugian tertentu tercapai, sehingga mendorong harga lebih rendah. Hal ini menyebabkan efek domino karena pasar yang jatuh memicu lebih banyak pesanan stop-loss, sementara penawaran berhenti.
- Triple Witching: 16 Oktober, hari Jumat sebelum jatuhnya pasar, terjadi kadaluarsa opsi saham, indeks saham berjangka, dan kontrak opsi indeks saham secara simultan, sebuah fenomena yang dikenal sebagai triple witching. Hal ini mengakibatkan volatilitas yang sangat tinggi pada jam terakhir perdagangan hari Jumat, dengan aksi jual yang besar di pasar setelah jam kerja.
- Kepanikan massal: Krisis, seperti kebuntuan antara Kuwait dan Iran, yang mengancam akan mengganggu pasokan minyak, juga membuat investor gelisah. Peran media sebagai faktor penguat untuk perkembangan ini juga mendapat kritik. Meskipun ada banyak teori yang mencoba menjelaskan mengapa kejatuhan ini terjadi, sebagian besar setuju bahwa kepanikan massal menyebabkan kejatuhan ini meningkat.
Buntut dari Black Monday
Setelah kejatuhan tersebut, Federal Reserve memangkas suku bunga sebesar setengah poin persentase, dengan harapan dapat membebaskan modal dan mendorong lebih banyak pinjaman. Hal ini juga menyuntikkan miliaran dolar ke dalam perekonomian melalui pelonggaran kuantitatif. Regulator memperkenalkan mekanisme perlindungan baru untuk mencegah flash crash karena perdagangan program. Pemutus arus diperkenalkan ke pasar saham terkemuka untuk secara otomatis menutup perdagangan jika terjadi pergerakan harga yang tidak biasa. Circuit breaker dapat menghentikan semua perdagangan di bursa jika indeks tertentu (di AS, S&P 500) mengalami penurunan yang tidak biasa. Ada juga pemutus arus untuk saham individual, yang menghentikan perdagangan hanya pada sekuritas tersebut. Hal ini dimaksudkan untuk mencegah pedagang melakukan penjualan panik saat terjadi penurunan sesaat. Pada tahun 2022, pemutus arus ditetapkan pada level 7%, 13%, dan 20%. Penurunan 7% dari penutupan hari perdagangan sebelumnya dianggap sebagai penurunan Level 1, yang mengakibatkan penghentian perdagangan selama 15 menit. Penurunan 13% adalah Level 2 dan juga mengakibatkan penghentian perdagangan selama 15 menit. Penurunan 20% akan mengakhiri perdagangan pada hari itu.
Akankah Terjadi Lagi?
Sejak Black Monday, sejumlah mekanisme perlindungan telah dibangun di pasar untuk mencegah penjualan panik, seperti pembatasan perdagangan dan pemutus arus. Namun, algoritme perdagangan frekuensi tinggi (HFT) yang digerakkan oleh superkomputer menggerakkan volume besar hanya dalam hitungan milidetik, yang meningkatkan volatilitas. Flash Crash 2010 adalah hasil dari HFT yang salah, membuat pasar saham turun 10% dalam hitungan menit. Departemen Kehakiman Amerika Serikat. “Pedagang Berjangka Mengaku Bersalah karena Memanipulasi Pasar Berjangka Secara Ilegal Sehubungan dengan Flash Crash 2010.” Hal ini menyebabkan pemasangan band harga yang lebih ketat, tetapi pasar saham telah mengalami beberapa momen yang tidak stabil sejak 2010. Di tengah krisis global tahun 2020, pasar kehilangan jumlah yang sama di bulan Maret ketika tingkat pengangguran mencapai level tertinggi sejak Depresi Besar, sebelum pulih pada musim panas tahun itu.
Pelajaran dari Black Monday dan Kejatuhan Pasar Lainnya
Keruntuhan pasar dengan durasi berapa pun hanya bersifat sementara. Banyak reli pasar yang paling curam terjadi segera setelah kejatuhan tiba-tiba. Penurunan pasar yang curam pada Agustus 2015 dan Januari 2016 sama-sama turun sekitar 10%, tetapi pasar sepenuhnya pulih dan menguat ke level tertinggi baru atau mendekati level tertinggi baru di bulan-bulan berikutnya.
Tetap Berpegang pada Strategi Anda
Strategi investasi jangka panjang yang disusun dengan baik berdasarkan tujuan investasi pribadi akan memberikan kepercayaan diri bagi investor untuk tetap teguh ketika semua orang panik. Investor yang tidak memiliki strategi cenderung membiarkan emosi mereka memandu pengambilan keputusan.
Peluang Membeli
Mengetahui bahwa kejatuhan pasar hanya bersifat sementara, saat-saat seperti ini harus dianggap sebagai peluang untuk membeli saham atau reksa dana. Kejatuhan pasar tidak bisa dihindari. Investor yang cerdas memiliki daftar belanja yang disiapkan untuk saham atau reksa dana yang lebih menarik dengan harga lebih rendah dan membeli saat yang lain menjual.
Matikan Kebisingan
Dalam jangka panjang, kejatuhan pasar seperti Black Monday hanyalah gangguan kecil dalam kinerja portofolio yang terstruktur dengan baik. Peristiwa pasar jangka pendek tidak mungkin diprediksi, dan akan segera terlupakan. Investor jangka panjang lebih baik dilayani dengan mengabaikan kebisingan media dan kerumunan orang dan fokus pada tujuan jangka panjang mereka.
Black Monday Lainnya
Meskipun istilah “Black Monday” paling sering digunakan untuk kejatuhan pasar saham pada tahun 1987, istilah ini juga dapat digunakan untuk penurunan harga yang terjadi secara tiba-tiba selama satu hari di hari pertama dalam satu minggu. Black Monday pertama terjadi pada 28 Oktober 1929, tepat setelah awal kejatuhan yang akhirnya mengakibatkan Depresi Besar. Pada hari itu, saham-saham turun 12,8%. Kejatuhan ini disebabkan oleh rendahnya upah, meningkatnya utang, dan kelebihan pinjaman bank besar yang tidak dapat dilikuidasi. Istilah ini juga dapat menggambarkan flash crash pada 24 Agustus 2015, ketika DJIA turun 1.089 poin sesaat setelah pasar dibuka. Penurunan tersebut, yang mengikuti penurunan tajam pada hari Jumat sebelumnya, disebabkan oleh kekhawatiran ekonomi terhadap Tiongkok. Pasar rebound sebagian dan ditutup 533 poin di bawah pembukaan. Istilah ini kurang umum diterapkan pada kejatuhan pada 9 Maret 2020, ketika DJIA turun hampir 8%. karena ketidakpastian seputar pandemi COVID-19. Hari Kamis berikutnya, pasar jatuh lagi sebesar 10%.
Kesimpulan
Black Monday merujuk pada bencana kejatuhan pasar saham dunia pada 19 Oktober 1987, ketika DJIA turun 508 poin, atau 22,6%, dalam satu hari. Itu tetap menjadi penurunan satu hari terbesar yang pernah terjadi. Pasar saham utama lainnya juga mengalami penurunan yang sama besarnya. Pasar saham dengan cepat memulihkan sebagian besar kerugian Black Monday. Hanya dalam dua sesi perdagangan, DJIA mendapatkan kembali 288 poin, atau 57%, dari total kerugian Black Monday. Dalam waktu kurang dari dua tahun, pasar saham AS telah melampaui level tertinggi sebelum krisis. Sejak saat itu, Komisi Sekuritas dan Bursa AS telah membangun sejumlah mekanisme perlindungan untuk menghindari kepanikan pasar, seperti pembatasan perdagangan dan pemutus arus.
