Sumber: https://www.investopedia.com/terms/b/buytoopen.asp
Apa itu Buy to Open?
“Buy to open” adalah istilah yang digunakan oleh broker untuk menunjukkan penetapan posisi long call atau put yang baru (pembukaan) dalam opsi. Jika investor opsi baru ingin buy a call atau put, investor tersebut harus buy to open. Order buy-to-open mengindikasikan kepada pelaku pasar bahwa pedagang sedang membangun posisi baru dan bukannya menutup posisi yang sudah ada. Order sell to close digunakan untuk keluar dari posisi yang diambil dengan order buy-to-open.
Menetapkan posisi short baru disebut sell to open, yang akan ditutup dengan order buy-to-close. Jika investor opsi baru ingin menjual call atau put, investor tersebut harus sell to open.
INTISARI
- Order buy-to-open umumnya digunakan oleh trader untuk membuka posisi dalam opsi atau saham tertentu.
- Buying to open posisi option dapat mengimbangi atau melindungi risiko lain dalam portofolio.
- Posisi buy-to-open dalam opsi menciptakan peluang untuk mendapatkan keuntungan besar dengan kerugian minimal, tetapi memiliki risiko tinggi untuk kedaluwarsa tanpa nilai.
Memahami Order Buy to Open
Istilah beli dan jual untuk perdagangan opsi tidak sesederhana seperti halnya untuk perdagangan saham. Alih-alih hanya menempatkan order beli atau jual seperti yang mereka lakukan untuk saham, trader opsi harus memilih di antara “buy to open,” “buy to close,” “sell to open,” dan “sell to close.”
Posisi buy-to-open dapat mengindikasikan kepada pelaku pasar bahwa trader yang memulai order percaya terhadap sesuatu tentang pasar atau memiliki kapak untuk digiling. Hal itu terutama benar jika ordernya besar. Namun, bukan itu masalahnya. Sebenarnya, pedagang opsi sering terlibat dalam kegiatan spreading atau hedging di mana buy to open sebenarnya dapat mengimbangi posisi yang ada.
Bursa dapat menyatakan bahwa hanya order penutupan yang dapat dilakukan selama kondisi pasar tertentu, sehingga order buy-to-open kemungkinan tidak dapat dieksekusi. Hal itu bisa terjadi jika saham dengan opsi yang tersedia dijadwalkan untuk delisting atau bursa menghentikan perdagangan saham untuk waktu yang lama.
Pertimbangan Saham
Istilah “buy to open” juga dapat diterapkan pada saham. Ketika seorang investor memutuskan untuk membuat posisi baru dalam saham tertentu, transaksi pembelian pertama dianggap buy to open karena membuka posisi.
Dengan membuka posisi, saham ditetapkan sebagai holding dalam portofolio. Posisi tetap terbuka sampai ditutup melalui penjualan semua saham. Hal ini dikenal sebagai selling to close karena menutup posisi. Menjual posisi parsial artinya sebagian, tetapi tidak semua, saham telah terjual. Posisi dianggap ditutup ketika tidak ada lagi saham tertentu yang tertinggal dalam portofolio.
Order buy-to-close juga berperan saat menutup posisi short-sell. Posisi short-sell meminjam saham melalui broker dan ditutup dengan membeli kembali saham di pasar terbuka. Transaksi terakhir untuk menutup posisi sepenuhnya dikenal sebagai order buy-to-close. Transaksi ini menghilangkan eksposur sepenuhnya. Tujuannya adalah untuk membeli kembali saham dengan harga yang lebih rendah untuk menghasilkan keuntungan dari selisih harga short-sell dan harga buy-to-close.
Dalam kasus di mana harga saham bergerak naik tajam, short-seller bisa saja harus buy to close at a loss untuk mencegah kerugian yang lebih besar terjadi. Pada skenario terparah, broker dapat mengeksekusi likuidasi paksa sebagai akibat dari margin call. Kemudian, broker akan meminta investor memasukkan uang ke dalam akun margin karena kekurangan dana. Hal itu akan menghasilkan order buy-to-cover untuk menutup posisi dengan kerugian karena ekuitas akun yang tidak mencukupi.
Buy to Open vs. Buy to Close
Jika seorang investor ingin buy a call atau put untuk mendapat untung dari pergerakan harga sekuritas yang mendasarinya, maka investor tersebut harus buy to open. Buying to open memulai posisi opsi long yang memberikan spekulan potensi untuk menghasilkan keuntungan yang sangat besar dengan risiko yang sangat rendah. Di sisi lain, sekuritas harus bergerak ke arah yang benar dalam waktu yang terbatas, atau opsi akan kehilangan semua nilainya karena faktor perputaran waktu.
Penjual opsi memiliki keuntungan lebih dari pembeli karena faktor penyimpangan waktu, tetapi mereka mungkin masih ingin membeli untuk menutup posisi mereka. Ketika seorang investor menjual opsi, investor tetap berkewajiban dengan ketentuan opsi tersebut hingga tanggal kedaluwarsa. Namun, pergerakan harga sekuritas dapat memungkinkan penjual opsi untuk mengambil sebagian besar keuntungan mereka lebih awal atau memotivasi mereka untuk cut loss.
Misalkan seseorang menjual dengan uang yang bertahan selama setahun, dan kemudian saham yang mendasarinya naik 10% setelah tiga bulan. Penjual opsi dapat buy to close dan mendapatkan sebagian besar keuntungan langsung. Jika saham turun 10% setelah tiga bulan, penjual opsi harus membayar lebih untuk buy to close dan membatasi potensi kerugian.
Contoh Buy to Open
Misalkan seorang trader telah melakukan beberapa analisis dan meyakini bahwa harga saham XYZ akan naik dari $40 menjadi $60 pada tahun depan. Pedagang dapat buy to open call untuk XYZ. Harga kesepakatan mungkin $ 50 dengan tanggal kedaluwarsa sekitar satu tahun dari sekarang.