European Economic and Monetary Union (EMU) menggabungkan beberapa negara anggota Uni Eropa (UE) ke dalam sistem ekonomi yang kohesif. Ini adalah penerus Sistem Moneter Eropa (EMS). Perlu diperhatikan bahwa terdapat perbedaan antara European Economic and Monetary Union (EMU) yang beranggotakan 19 orang, dan Uni Eropa (UE) yang lebih besar yang memiliki 27 negara anggota pada tahun 2022. Juga disebut sebagai Zona Euro, European Economic and Monetary Union (EMU) merupakan payung yang cukup luas, di mana sekelompok kebijakan telah diberlakukan yang bertujuan untuk konvergensi ekonomi dan perdagangan bebas di antara negara-negara anggota Uni Eropa. Perkembangan EMU terjadi melalui proses tiga fase, dengan fase ketiga mengawali penerapan mata uang bersama euro sebagai pengganti mata uang nasional sebelumnya. Hal ini telah diselesaikan oleh semua anggota awal UE kecuali Inggris dan Denmark, yang memilih untuk tidak mengadopsi euro. Inggris kemudian meninggalkan EMU pada tahun 2020 setelah referendum Brexit.
Sejarah European Monetary Union (EMU)
Upaya pertama untuk membentuk Persatuan Ekonomi dan Moneter Eropa dimulai setelah Perang Dunia I. Pada tanggal 9 September 1929, Gustav Stresemann, di sidang Liga Bangsa-Bangsa, bertanya, “Di mana mata uang Eropa, stempel Eropa yang kita miliki? membutuhkan?” Retorika tinggi Stresemann dengan cepat menjadi kebodohan, namun, ketika kurang dari sebulan kemudian, kehancuran Wall Street pada tahun 1929 menandai dimulainya Depresi Besar secara simbolis, yang tidak hanya menggagalkan pembicaraan tentang mata uang bersama, namun juga memecah belah Eropa secara politik dan membuka jalan bagi perekonomian Eropa. untuk Perang Dunia Kedua.
Sejarah modern EMU dihidupkan kembali dengan pidato yang disampaikan oleh Robert Schuman, Menteri Luar Negeri Perancis pada saat itu, pada tanggal 9 Mei 1950, yang kemudian disebut Deklarasi Schuman. Schuman berpendapat bahwa satu-satunya cara untuk menjamin perdamaian di Eropa, yang telah terkoyak dua kali dalam tiga puluh tahun akibat perang yang menghancurkan, adalah dengan mengikat Eropa sebagai satu kesatuan ekonomi: “Penggabungan produksi batu bara dan baja… akan mengubah nasib wilayah-wilayah yang telah lama digunakan untuk produksi amunisi perang, dan wilayah-wilayah tersebut merupakan korban yang paling sering terjadi.” Pidatonya mengarah pada Perjanjian Paris pada tahun 1951 yang membentuk Komunitas Batubara dan Baja Eropa (ECSC) antara penandatangan perjanjian Belgia, Perancis, Jerman, Italia, Luksemburg, dan Belanda.
ECSC dikonsolidasikan berdasarkan Perjanjian Roma ke dalam Komunitas Ekonomi Eropa (EEC). Perjanjian Paris bukanlah perjanjian permanen dan akan berakhir pada tahun 2002. Untuk memastikan persatuan yang lebih permanen, para politisi Eropa mengusulkan rencana pada tahun 1960-an dan 1970-an, termasuk Rencana Werner, namun di seluruh dunia, hal ini mengganggu stabilitas perekonomian, seperti akhir tahun 1970-an. perjanjian mata uang Bretton Woods serta guncangan minyak dan inflasi pada tahun 1970an, menunda langkah konkrit menuju integrasi Eropa.
Pada tahun 1988, Jacques Delors, Presiden Komisi Eropa, diminta untuk membentuk komite ad hoc yang terdiri dari gubernur bank sentral negara-negara anggota untuk mengusulkan rencana konkrit untuk melanjutkan integrasi ekonomi. Laporan Delors mengarah pada pembentukan Perjanjian Maastricht pada tahun 1992. Perjanjian Maastricht bertanggung jawab atas pembentukan Uni Eropa.
Salah satu prioritas Perjanjian Maastricht adalah kebijakan ekonomi dan konvergensi perekonomian negara-negara anggota UE. Jadi, perjanjian tersebut menetapkan batas waktu pembentukan dan implementasi EMU. EMU akan mencakup kesatuan ekonomi dan moneter bersama, sistem perbankan sentral, dan mata uang bersama. Pada tahun 1998, Bank Sentral Eropa (ECB) dibentuk, dan pada akhir tahun nilai konversi antara mata uang negara-negara anggota ditetapkan, yang merupakan awal dari terciptanya mata uang euro, yang mulai beredar pada tahun 2002.
European Monetary Union dan Krisis Utang Negara Eropa
Adopsi euro melarang fleksibilitas moneter, sehingga tidak ada negara yang berkomitmen dapat mencetak uangnya sendiri untuk melunasi utang atau defisit pemerintah, atau bersaing dengan mata uang Eropa lainnya. Di sisi lain, kesatuan moneter Eropa bukanlah kesatuan fiskal, yang berarti setiap negara mempunyai struktur pajak dan prioritas belanja yang berbeda. Akibatnya, semua negara anggota dapat meminjam dalam euro dengan suku bunga rendah selama periode sebelum krisis keuangan global, namun imbal hasil obligasi tidak mencerminkan perbedaan kelayakan kredit negara-negara anggota. Terdapat beberapa episode dengan berbagai negara anggota yang menimbulkan tekanan bagi stabilitas dan masa depan mata uang bersama, yaitu di antara negara-negara yang disebut PIIGS: Portugal, Irlandia, Italia, Yunani, dan Spanyol.
Yunani Sebagai Contoh Tantangan di EMU
Yunani, mungkin, merupakan contoh tantangan yang paling menonjol dalam EMU. Yunani mengungkapkan pada tahun 2009 bahwa mereka telah meremehkan tingkat keparahan defisitnya sejak mengadopsi euro pada tahun 2001, dan negara tersebut mengalami salah satu krisis ekonomi terburuk dalam sejarah baru-baru ini. Yunani menerima dua dana talangan dari UE dalam lima tahun, dan sebelum meninggalkan EMU, dana talangan di masa depan akan diperlukan agar Yunani dapat terus membayar kreditornya.
Defisit awal Yunani disebabkan oleh kegagalan Yunani dalam mengumpulkan pendapatan pajak yang memadai, ditambah dengan meningkatnya tingkat pengangguran dan longgarnya belanja pemerintah. Pada bulan Juli 2015, pejabat Yunani mengumumkan kontrol modal dan hari libur bank serta membatasi jumlah euro yang dapat dihapus per hari.
Uni Eropa telah memberikan ultimatum kepada Yunani: menerima langkah-langkah penghematan yang ketat, yang diyakini banyak orang Yunani sebagai penyebab krisis, atau meninggalkan EMU. Pada tanggal 5 Juli 2015, Yunani memilih untuk menolak langkah-langkah penghematan Uni Eropa, sehingga memicu spekulasi bahwa Yunani mungkin keluar dari EMU. Negara ini kemudian menghadapi risiko keruntuhan ekonomi atau keluar secara paksa dari EMU dan kembali ke mata uang lamanya, drachma. Kerugian dari kembalinya Yunani ke drachma termasuk kemungkinan pelarian modal dan ketidakpercayaan terhadap mata uang baru di luar Yunani. Biaya impor, yang sangat bergantung pada Yunani, akan meningkat secara dramatis karena daya beli drachma menurun dibandingkan euro. Bank sentral Yunani yang baru mungkin tergoda untuk mencetak uang guna mempertahankan layanan dasar, yang dapat menyebabkan inflasi parah atau, dalam skenario terburuk, hiperinflasi. Pasar gelap dan tanda-tanda lain dari kegagalan perekonomian akan muncul. Di sisi lain, risiko penularan diperkirakan terbatas karena perekonomian Yunani hanya menyumbang dua persen dari keseluruhan perekonomian Zona Euro.
Pada akhirnya, Yunani tetap berada di EMU dan menerima sejumlah dana talangan dan pinjaman darurat dari UE dan pemberi pinjaman lainnya. Pada tahun 2018, Yunani berhasil keluar dari program dana talangan ketiga dan terakhirnya. dan kembali ke stabilitas keuangan relatif dan pertumbuhan ekonomi.
