Fallen Angel, dalam dunia investasi, adalah obligasi yang awalnya diberi peringkat tingkat investasi namun kemudian diturunkan menjadi status obligasi sampah. Penurunan peringkat tersebut disebabkan oleh memburuknya kondisi keuangan emiten. Istilah ini juga kadang-kadang digunakan untuk menggambarkan suatu saham yang telah jatuh secara drastis dari titik tertinggi sepanjang masa.
Penjelasan Fallen Angel
Obligasi Fallen Angel/ Fallen angel bonds telah diturunkan peringkatnya oleh salah satu lembaga pemeringkat utama, termasuk Standard & Poor’s, Fitch, dan Moody’s Investors Service. Itu mungkin utang perusahaan, kota, atau negara. Alasan utama penurunan peringkat adalah penurunan pendapatan, yang membahayakan kemampuan emiten membayar bunga obligasinya. Jika penurunan pendapatan dibarengi dengan peningkatan jumlah utang, potensi penurunan peringkat akan meningkat secara drastis.
Sekuritas Fallen Angel sering kali menarik bagi investor pelawan yang ingin memanfaatkan potensi pemulihan perusahaan dari kemunduran sementara. Dalam keadaan seperti ini, proses penurunan peringkat biasanya dimulai dengan menempatkan utang perusahaan pada pengawasan kredit negatif. Hal ini saja yang memaksa banyak manajer portofolio untuk menjual posisi mereka, karena peraturan yang mengatur mungkin melarang mereka untuk memegang posisi tersebut.
Junk Status Drives Selling
Junk Status Drives Selling/ Penurunan peringkat ke status junk mendorong tekanan jual yang lebih besar, terutama dari dana yang dibatasi hanya untuk memiliki utang tingkat investasi saja. Akibatnya, obligasi Fallen Angel dapat menyajikan nilai dalam kategori imbal hasil tinggi tetapi hanya jika penerbitnya tampaknya memiliki peluang yang masuk akal untuk pulih dari kondisi yang menyebabkan penurunan peringkat.
Fallen Angels Funds/ Dana Fallen Angel
Bahkan ada dana fallen angel bond funds bagi investor yang melihat peluang penjualan api. ETF Obligasi Bunga Tinggi Fallen Angel VanEck Vectors hanya berinvestasi pada obligasi yang telah diturunkan peringkatnya. Pada September 2021, kepemilikannya antara lain termasuk obligasi dari Sprint Capital Corp., Vodafone Group PLC, dan Freeport McMoran. Ada juga ETF Obligasi USD Fallen Angels iShares yang, seperti namanya, hanya berinvestasi pada Fallen Angel dalam mata uang dolar.
Risiko Berinvestasi pada Fallen Angel
Sebuah perusahaan minyak yang telah melaporkan kerugian berkelanjutan selama beberapa kuartal karena jatuhnya harga minyak mungkin akan menurunkan peringkat obligasi tingkat investasinya menjadi status sampah karena meningkatnya risiko gagal bayar perusahaan. Akibat penurunan peringkat tersebut, harga obligasi perseroan akan turun dan imbal hasil (yield) perseroan meningkat. Hal ini membuat mereka menarik bagi investor pelawan (contrarian investor) yang memandang rendahnya harga minyak hanya bersifat sementara. Beberapa malaikat yang jatuh tidak kembali. Misalnya, sebuah perusahaan akan mengalami penurunan pendapatan jika produk yang lebih baik dari miliknya muncul di pasar. Jika perusahaan gagal berinovasi, perusahaan tidak akan kembali lagi. Perkembangan dari kaset VCR ke DVD hingga video streaming adalah contohnya.
Penerbit surat utang pemerintah daerah dan pemerintah mungkin juga akan melihat obligasi tingkat investasinya diturunkan ke status sampah (junk) karena kombinasi dari pendapatan pajak yang stagnan atau menurun dan meningkatnya jumlah utang. Kondisi-kondisi ini dapat menciptakan spiral menuju gagal bayar (default) karena pembayaran utang mengurangi pendapatan yang menurun dan semakin banyak obligasi yang diterbitkan untuk menutupi kekurangan tersebut. Cepat atau lambat, pemerintah kota atau pusat akan kehilangan pembayaran.
