Foregone Earnings / Pendapatan yang hilang merupakan selisih antara pendapatan yang sebenarnya dicapai dan pendapatan yang sebenarnya dapat dicapai tanpa adanya biaya, pengeluaran, atau waktu yang hilang. Oleh karena itu, sebagian besar kerugian diwakili oleh jumlah yang dikeluarkan investor untuk biaya investasi, yang seringkali merupakan persentase yang cukup besar dari pendapatan investasi. Asumsinya adalah jika investor mendapatkan biaya yang lebih rendah, secara otomatis mereka akan memperoleh keuntungan yang lebih baik. Konsep Foregone Earnings biasanya digunakan ketika mengacu pada biaya penjualan, biaya manajemen, atau total biaya yang dibayarkan ke dana.
Memahami Foregone Earnings
Foregone Earnings, jika dikaitkan dengan kinerja investasi, dapat menyebabkan hambatan besar pada pertumbuhan aset dan investasi jangka panjang. Biaya biasanya dibebankan kepada investor untuk akses ke reksa dana, dana yang diperdagangkan di bursa (ETF), dan sarana investasi gabungan lainnya. Reksa dana adalah dana yang dikelola secara aktif, artinya merupakan kumpulan sekuritas yang dibeli dan dijual oleh manajer portofolio. ETF adalah dana yang dikelola secara pasif, yang berarti mereka biasanya melacak indeks seperti S&P 500 dan, oleh karena itu, memiliki biaya yang lebih rendah daripada reksa dana. Sesuatu yang tampaknya tidak berbahaya seperti beban front-end atau biaya manajemen sebesar 1% dapat menghabiskan biaya ribuan dolar seiring berjalannya waktu, berkat keajaiban pengembalian majemuk. Investor harus meneliti biaya yang terkait dengan setiap investasi untuk membatasi Foregone Earnings.
Contoh Foregone Earnings: Reksa Dana
Biaya Penjualan
Biaya penjualan dapat menjadi pengeluaran yang signifikan bagi investor. Otoritas Pengatur Industri Keuangan (FINRA) memberikan jadwal berikut, yang menguraikan potensi biaya penjualan front-end load untuk berinvestasi di reksa dana. Tabel di bawah menunjukkan titik henti sementara hipotetis sebagai contoh di mana biaya penjualan reksa dana dapat dikurangi berdasarkan jumlah dana yang diinvestasikan.
| Possible Breakpoint Discounts | |
| Jumlah Investasi | Sales Charge |
| Kurang dari $25.000 | 5.00% |
| Setidaknya $25.000 tetapi kurang dari $50.000 | 4.25% |
| Setidaknya $50.000 tetapi kurang dari $100.000 | 3.75% |
| Setidaknya $100,000 tetapi kurang dari $250,000 | 3.25% |
| Setidaknya $250,000 tetapi kurang dari $500,000 | 2.75% |
| Setidaknya $500,000 tetapi kurang dari $1,000,000 | 2.00% |
| $1 juta atau lebih | No sales charge |
Biaya penjualan dapat terjadi di berbagai titik dalam proses investasi. Biaya penjualan adalah komisi yang dibebankan oleh distributor sebagai kompensasi kepada broker atas penjualan.
Berikut adalah tiga contoh jenis biaya penjualan dan kapan terjadinya:
- Biaya penjualan front-end dihitung sebagai persentase dari jumlah nosional atau investasi awal pada saat pembelian. Biasanya, saham kelas A memiliki biaya penjualan front-end yang terkait dengannya.
- Biaya penjualan back-end dihitung sebagai persentase dari jumlah nosional pada saat penjualan investasi. Biasanya, saham B dana dikenakan biaya penjualan back-end.
- Biaya penjualan yang ditangguhkan adalah biaya penjualan back-end yang dikurangi secara bertahap selama investasi tetap ada dalam dana tersebut. Biaya pada akhirnya dapat dikurangi menjadi nol. Biaya yang ditangguhkan juga disebut biaya penjualan yang ditangguhkan kontinjensi karena biaya tersebut bergantung pada berapa lama investasi tetap berada dalam dana tersebut.
Investor perorangan biasanya dikenakan biaya lebih rendah saat berdagang dengan broker diskon, dan banyak platform mungkin tidak memerlukan pembayaran biaya penjualan apa pun. Biaya penjualan seringkali juga dapat dilewati dengan berinvestasi melalui perusahaan dana secara langsung.
Biaya penjualan atas transaksi melalui perantara ditentukan oleh reksa dana. Beberapa reksa dana memberi investor rincian keuntungan dengan dan tanpa biaya penjualan. Misalnya, laporan ClearBridge Aggressive Growth Fund menghasilkan keuntungan dengan dan tanpa biaya penjualan. Pada tanggal 31 Agustus 2022, rata-rata pengembalian satu tahun Reksa Dana tanpa biaya penjualan adalah -25,33%. Dengan biaya penjualan, pengembaliannya adalah -29,62% dimana selisih 4,29% merupakan Foregone Earnings karena biaya penjualan.
Contoh di atas menunjukkan seberapa besar Foregone Earnings dapat berdampak pada laba atas investasi. Diskon breakpoint dapat secara signifikan mengurangi beban dan biaya penjualan, memungkinkan lebih banyak keuntungan investasi untuk diinvestasikan kembali, atau digabungkan, sehingga menghasilkan keuntungan jangka panjang yang lebih baik. Penting bagi investor untuk meneliti dan melakukan uji tuntas terhadap diskon breakpoint reksa dana untuk menentukan apakah Anda memenuhi syarat dan jika demikian, tentukan persyaratannya.
Biaya Operasional Dana
Investor juga akan merasakan hilangnya pendapatan dari biaya operasional reksa dana. Biaya operasional reksa dana biasanya mencakup biaya pengelolaan, biaya distribusi, biaya transaksi, dan biaya administrasi. Reksa dana dapat melaporkan rasio biaya kotor dan rasio biaya bersih yang mencakup biaya-biaya ini. Jika rasio biaya bersih disebutkan, maka dana tersebut memiliki perjanjian keringanan dan penggantian. Seiring waktu, rasio pengeluaran dana biasanya meningkat menjadi rasio pengeluaran kotor ketika diskon berakhir.
Investor dapat mempertimbangkan biaya manajemen dan rasio pengeluaran kotor versus bersih ketika membandingkan dana untuk Foregone Earnings. Dana yang dikelola secara pasif biasanya memiliki rasio pengeluaran yang lebih rendah dibandingkan dana yang dikelola secara aktif. Dana yang dikelola secara aktif memerlukan biaya pengelolaan dan biaya transaksi yang lebih tinggi.
Misalnya, Anda memiliki $10.000 untuk diinvestasikan, dan satu dana mengenakan biaya 0,5%, sedangkan dana lainnya mengenakan biaya 2%. Kedua dana tersebut menawarkan eksposur ke segmen pasar yang serupa. Jika Anda berinvestasi pada dana 2%, laba investasi Anda akan turun sebesar $200 per tahun. Berinvestasi dalam dana 0,5% hanya mengenakan biaya $50. Jika Anda memilih untuk berinvestasi pada dana 2%, penghasilan Anda yang hilang dari biaya dana akan menjadi total $150.
Biaya Penebusan
Biaya penebusan juga dapat dibebankan oleh reksa dana untuk mencegah investor melakukan perdagangan jangka pendek. Biaya ini ditentukan oleh perusahaan dana. Jangka waktu pembayarannya dapat berkisar antara 30 hingga lebih dari satu tahun setelah pembelian awal, bergantung pada penerbitnya. Biaya penebusan dibayarkan kembali ke dana untuk biaya perdagangan dan operasional. Menghindari biaya penebusan juga dapat menjadi faktor yang membantu mengurangi potensi hilangnya pendapatan.
