Apa itu Index Option?
Index Option adalah turunan keuangan yang memberi pemegangnya hak (tetapi tidak kewajiban) untuk membeli atau menjual nilai dari Index yang mendasarinya, seperti Index S&P 500, pada harga pelaksanaan yang tercantum. Tidak ada saham yang dibeli atau dijual. Seringkali, Index Option akan menggunakan kontrak berjangka Index sebagai aset yang mendasarinya.
Index Option selalu diselesaikan dengan pembayaran tunai dan biasanya merupakan opsi bergaya Eropa, yang berarti mereka hanya diselesaikan pada tanggal jatuh tempo dan tidak memiliki ketentuan untuk eksekusi lebih awal.
Memahami Index Option
Index call dan put options adalah alat populer yang digunakan untuk memperdagangkan arah umum dari suatu underlying index dengan sedikit modal yang dipertaruhkan. Potensi keuntungan untuk index call options tidak terbatas, sementara risikonya terbatas pada premi yang dibayar untuk option tersebut.
Untuk index put options, risikonya juga terbatas pada premi yang dibayar, sementara potensi keuntungan terbatas pada level index, dikurangi premi yang dibayar, karena index tidak dapat jatuh di bawah nol.
Selain berpotensi memperoleh keuntungan dari pergerakan level index secara umum, index options dapat digunakan untuk mendiversifikasi portofolio ketika seorang investor enggan untuk berinvestasi langsung pada saham-saham yang ada dalam underlying index. Index options juga dapat digunakan untuk melindungi risiko tertentu dalam portofolio.
Perlu dicatat bahwa meskipun American-style options dapat dieksekusi kapan saja sebelum tanggal kedaluwarsa, index options cenderung berjenis European-style dan hanya dapat dieksekusi pada tanggal kedaluwarsa.
Daripada langsung melacak index, sebagian besar index options sebenarnya menggunakan kontrak futures index sebagai underlying security. Sebuah option pada kontrak futures S&P 500, oleh karena itu, dapat dianggap sebagai turunan kedua dari index S&P 500 karena futures itu sendiri adalah turunan dari index tersebut.
Dengan demikian, ada lebih banyak variabel yang perlu dipertimbangkan karena baik option maupun kontrak futures memiliki tanggal kedaluwarsa dan profil risiko/keuntungan mereka sendiri. Dengan index options semacam itu, kontrak memiliki multiplier yang menentukan premi secara keseluruhan, atau harga yang dibayar. Biasanya, multipliernya adalah 100. Namun, S&P 500 memiliki multiplier 250x.
Contoh dari Index Option
Bayangkan sebuah Index hipotetis yang disebut Index X, yang saat ini memiliki level 500. Anggaplah seorang investor memutuskan untuk membeli Index Option dengan harga strike 505. Jika Index Option 505 ini diperdagangkan seharga $11, maka biaya total kontrak tersebut adalah $1.100—atau $11 x pengali 100.
Penting untuk dicatat bahwa aset yang mendasari kontrak ini bukanlah saham individu atau sekumpulan saham, melainkan level tunai dari Index yang disesuaikan dengan pengali. Dalam contoh ini, itu adalah $50.000, atau 500 x $100. Alih-alih menginvestasikan $50.000 di saham Index, seorang investor dapat membeli Index Option seharga $1.100 dan menggunakan sisa $48.900 untuk tujuan lain.
Risiko yang terkait dengan perdagangan ini terbatas pada $1.100. Titik impas dari perdagangan Index Option adalah harga strike ditambah premi yang dibayar. Dalam contoh ini, itu adalah 516, atau 505 ditambah 11. Pada level mana pun di atas 516, perdagangan ini menjadi menguntungkan.
Jika level Index berada di 530 pada saat jatuh tempo, pemilik Index Option ini akan mengeksekusinya dan menerima $2.500 dalam bentuk tunai dari pihak lain yang terlibat dalam perdagangan, atau (530 – 505) x $100. Setelah dikurangi premi awal yang dibayar, perdagangan ini menghasilkan keuntungan sebesar $1.400.